台积电1Q26 业绩超预期，上调capex 指引以满足AI 强劲需求请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2行业研究行业周报电子看好上次评级看好莫文宇 电子行业首席分析师执业编号：S1500522090001郭一江 电子行业分析师执业编号：S1500524120001杨宇轩 电子行业分析师执业编号：S1500525010001王义夫 电子行业分析师执业编号：S1500525090001信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031台积电1Q26 业绩超预期，上调capex指引以满足AI 强劲需求本期内容提要:➢ 本周电子细分行业继续回升。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+10.22%）/消费电子（+0.89%）/元件（+23.54%）/光学光电子（+8.07%）/电子化学品Ⅱ（+21.94%）/其他电子Ⅱ（+6.07%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.23%）/消费电子（+5.74%）/元件（+10.76%）/光学光电子（+3.35%）/电子化学品Ⅱ（+5.24%）/其他电子Ⅱ（+4.90%）。➢ 本周北美重要个股出现分化。本周涨跌幅分别为英伟达（+6.92%）/亚马逊（+5.11%）/甲骨文（+26.77%）/谷歌A（+7.70%）/Meta（+9.32%）/微软（+14.00%）/超威半导体（+13.61%）/苹果（+3.74%）/特斯拉（+14.81%）/博通（+9.42%）/台积电（-0.03%）/美光科技（+8.20%）/英特尔（+9.81%）/迈威尔科技（+8.72%）。➢台积电1Q26 营收净利润均超预期，上调全年营收指引。4 月16 日台积电发布1Q26季报，实现营收1.134万亿元新台币（359亿美元），同比+35.1%，环比+8.4%，超出市场预期的1.12 万亿元新台币；净利润5725亿元新台币，同比+58.3%，环比+13.2%，超出市场预期的5424 亿元新台币；公司毛利率达66.2%，同比+ 7.4ppts，环比+3.9ppts。分应用来看，1Q26 HPC 收入占比61%，环比+20%；手机占比26%，环比-11%。公司7nm 及以下先进制程占比达74%，其中3nm/5nm/7nm 分别占25%/36%/13%。公司指引2Q26 营收390~402 亿美元，中值396 亿美元，环比+10.3%；毛利率65.5%~67.5%；营业利润率56.5%~58.5%。同时，公司上调2026 年全年营收增幅预期至超过30%（此前预期为接近30%）。➢上调26 年capex 指引，扩充N3 产能，N2 节点进入量产阶段。capex 方面，公司进一步提升26 年资本支出预期，预计接近520~560 亿美元区间高位。公司N2 节点已于25Q4 进入量产，且良率表现良好，N2 在新竹和高雄两地在多个阶段成功推进，主要受益于智能手机和HPC/AI 的强劲需求。同时为满足AI 的强劲需求，公司正开展一项全球3nm产能计划，将在台南、亚利桑那州和日本的晶圆厂提升3nm 产能。➢建议关注：【海外AI】
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江波龙等。➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4表 目 录表1：半导体涨跌TOP5 ............................................................................................................................................7表2：消费电子涨跌TOP5 .......................................................................................................................................7表3：元件涨跌TOP5 ................................................................................................................................................7表4：光学光电子涨跌TOP5 ..................................................................................................................................8表5：电子化学品涨跌TOP5 ..................................................................................................................................8图 目 录图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅 .........................................................................................................5图2：美股年初以来涨跌幅1..................................................................................................................................6图3：美股年初以来涨跌幅2..................................................................................................................................6图4：台积电1Q26 损益表 ......................................................................................................................................9图5：台积电1Q26 分制程收入占比 ...................................................................................................................9图6：台积电7nm 及以下收入...............................................................................................................................9图7：台积电1Q26 分下游收入占比 ................................................................................................................ 10图8：台积电1Q26 分下游收入季度变化 ....................................................................................................... 10图9：台积电2Q26 业绩展望 .............................................................................................................................. 10请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5行情追踪：本周电子细分行业继续回升电子行业本周电子细分行业继续回升。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+10.22%）/消费电子（+0.89%）/元件（+23.54%）/光学光电子（+8.07%）/电子化学品Ⅱ（+21.94%）/其他电子Ⅱ（+6.07%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.23%）/消费电子（+5.74%）/元件（+10.76%）/光学光电子（+3.35%）/电子化学品Ⅱ（+5.24%）/其他电子Ⅱ（+4.90%）。图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅本周北美重要个股出现分化。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：英伟达（+6.79%）/亚马逊（+10.62%）/甲骨文（-10.55%）/谷歌A（+8.42%）/Meta（+5.86%）/微软（-10.60%）/超威半导体（+24.58%）/苹果（-0.29%）/特斯拉（-8.55%）/博通（+16.95%）/台积电（+15.92%）/美光科技（+44.27%）/英特尔（+73.95%）/迈威尔科技（+56.27%）;本周涨跌幅分别为英伟达（+6.92%）/亚马逊（+5.11%）/甲骨文（+26.77%）/谷歌A（+7.70%）/Meta（+9.32%）/微软（+14.00%）/超威半导体（+13.61%）/苹果（+3.74%）/特斯拉（+14.81%）/博通（+9.42%）/台积电（-0.03%）/美光科技（+8.20%）/英特尔（+9.81%）/迈威尔科技（+8.72%）。-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%半导体消费电子元件光学光电子电子化学品Ⅱ其他电子Ⅱ请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6图2：美股年初以来涨跌幅1图3：美股年初以来涨跌幅2-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%英伟达亚马逊甲骨文谷歌AMeta微软超威半导体-40%-20%0%20%40%60%80%苹果特斯拉博通台积电美光科技英特尔迈威尔科技请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7个股涨跌申万半导体板块本周
长光华芯、
利扬芯片、
锴威特、
凯德石英、
源杰科技涨幅靠前，分别同比+37.02%/+25.73%/+25.58%/+20.44%/+17.96%;本周
泰凌微/
力芯微/
燕东微/
新相微/
中微公司跌幅靠前，分别同比-7.42%/-6.36%/-3.96%/-3.51%/-3.09%。表1：半导体涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅长光华芯37.02%泰凌微-7.42%利扬芯片25.73%力芯微-6.36%锴威特25.58%燕东微-3.96%凯德石英20.44%新相微-3.51%源杰科技17.96%中微公司-3.09%申万消费电子板块本周
协创数据、
利通电子、
奥尼电子、
春秋电子、
硕贝德涨幅靠前，分别同比+52.17%/+45.07%/+43.06%/+20.97%/+20.51%；本周
蓝思科技/苏州天脉/博硕科技/捷荣技术/奋达科技跌幅靠前，分别同比-13.74%/-4.71%/-2.36%/-1.85%/-1.69%。表2：消费电子涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅协创数据52.17%蓝思科技-13.74%利通电子45.07%苏州天脉-4.71%奥尼电子43.06%博硕科技-2.36%春秋电子20.97%捷荣技术-1.85%硕贝德20.51%奋达科技-1.69%申万元件板块本周迅捷兴、金禄电子、弘信电子、泰晶科技、广合科技涨幅靠前，分别同比+33.11%/+22.62%/+18.08%/+17.94%/+17.67%；本周商络电子/中富电路/逸豪新材/ST惠伦/奥士康跌幅靠前，分别同比-3.18%/+0.71%/+1.28%/+1.96%/+2.31%。表3：元件涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅迅捷兴33.11%商络电子-3.18%金禄电子22.62%中富电路0.71%弘信电子18.08%逸豪新材1.28%泰晶科技17.94%ST 惠伦1.96%广合科技17.67%奥士康2.31%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8申万光学光电子板块本周ST 长方、沃格光电、长信科技、翰博高新、茂莱光学涨幅靠前，分别同比+24.05%/+22.62%/+21.83%/+19.57%/+17.13%;本周GQY 视讯/久量股份/亚世光电/宸展光电/水晶光电跌幅靠前，分别同比-20.67%/-5.88%/-5.43%/-4.40%/-2.81%。表4：光学光电子涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅ST 长方24.05%GQY 视讯-20.67%沃格光电22.62%久量股份-5.88%长信科技21.83%亚世光电-5.43%翰博高新19.57%宸展光电-4.40%茂莱光学17.13%水晶光电-2.81%申万电子化学品板块本周唯特偶、凯华材料、三孚新科、宏昌电子、思泉新材涨幅靠前，分别同比+34.31%/+29.41%/+20.36%/+18.28%/+17.44%;本周华特气体/安集科技/濮阳惠成/同宇新材/西陇科学跌幅靠前，分别同比-9.59%/-7.64%/-7.46%/-6.76%/-1.80%。表5：电子化学品涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅唯特偶34.31%华特气体-9.59%凯华材料29.41%安集科技-7.64%三孚新科20.36%濮阳惠成-7.46%宏昌电子18.28%同宇新材-6.76%思泉新材17.44%西陇科学-1.80%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9台积电1Q26 业绩图4：台积电1Q26 损益表图5：台积电1Q26 分制程收入占比图6：台积电7nm 及以下收入请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10图7：台积电1Q26 分下游收入占比图8：台积电1Q26 分下游收入季度变化图9：台积电2Q26 业绩展望请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11风险因素（1）电子行业发展不及预期；（2）宏观经济波动风险；（3）地缘政治风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12研究团队简介莫文宇，电子行业分析师，S1500522090001。毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022 年就职于长江证券研究所，2022 年入职信达证券研发中心，任电子行业首席分析师。郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020 年8 月入职华创证券电子组，后于2022 年11 月加入信达证券电子组，研究方向为光学、消费电子、汽车电子等。杨宇轩，电子行业分析师，华北电力大学本科，清华大学硕士，曾就职于东方证券、首创证券、赛迪智库，2025 年1 月加入信达证券电子组，研究方向为半导体等。王义夫，电子行业研究员。西南财经大学金融学士，复旦大学金融硕士，2023 年加入信达证券电子组，研究方向为存储芯片、模拟芯片等。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13