核心结论：①25Q4 主动偏股公募的港股仓位有所回落，超配港股的比例也有所下滑。②25Q4 主动偏股

行情回顾：1 月多数债券品种收益率下行；利率债方面，长期限利率债品种收益率下行；信用债方面，
所有信用债品种收益率下行，3 年期信用利差明显收窄；违约方面，1 月违约金额大幅下降；海外基本面：美国经济景气企稳；美国CPI 通胀表现温和；日本通胀大幅下降；国内基本面：2025 年12 月国内经济呈现企稳回升态势，基于生产法测算的月度GDP 同比为4.7%，较上月回升0.4 个百分点。我们预计2026 年一季度GDP 增速约为4.8%，较2025 年四季度上升0.3 个百分点，全年GDP 增速约为4.8%，略低于2025 年。高频跟踪来看，2026 年1 月国信高频宏观扩散指数B 先上升后下降，表现优于历史平均水平，指向国内经济增长动能延续回暖势头；价格方面，1 月食品价格或拖累CPI 上升趋势，中旬流通领域生产资料价格上涨带动PPI 走强；货币政策：下调各类结构性货币政策工具利率、完善结构性工具；热点追踪：“反内卷”取得进一步成效或牺牲经济增速；需求侧政策的重心从传统投资继续更多地转向服务业培育与消费激励，以此对冲供给调整带来的短期增长压力，并从根本上培育内生动能；大势研判：短期债市震荡概率较大。一方面经济高质量发展下政府财政发力有限，另一方面利率绝对水平偏低，春节前后统计局数据真空期，再叠加A 股春季躁动，“股债跷跷板”效应强化。赵婧（S0980513080004 ）、季家辉（S0980522010002）、李智能（S0980516060001 ）、田地（S0980524090003）、陈笑楠（S0980524080001）、董德志（S0980513100001）策略专题:25Q4 公募基金配置港股的亮点
核心结论：①25Q4 主动偏股公募的港股仓位有所回落，超配港股的比例也有所下滑。②25Q4 主动偏股
公募增配港股周期金融较多，减配港股科技消费较多。③25Q4 主动偏股公募前十大重仓股集中度有所下降，持有规模靠前的个股排名较稳定。整体来看，25Q4 主动偏股公募的港股仓位有所回落，超配港股的比例也有所下滑。从主动偏股公募配置港股整体情况看，一看可投港股的主动偏股公募基金规模，25Q4 可投港股主动偏股基金规模为20356亿元，占主动偏股基金规模比重为52.2%，较25Q3 的52.4%回落。二看主动偏股公募持有港股重仓股规模，25Q4 主动偏股基金持有港股重仓股市值占比为16.2%，15 年以来历史均值为7.1%，较25Q3 的19.3%有所回落。三看主动偏股公募超低配港股情况，25Q4 主动偏股公募基金整体超配4.9 个百分点，较25Q3超配8.4 个百分点有所回落。行业层面看，25Q4 主动偏股公募增配港股周期金融较多，减配港股科技消费较多。从主动偏股公募配置港股行业层面情况看，25Q4 主动偏股公募增配港股有色金属（25Q4 港股重仓股持仓市值占比为6.8%，较25Q3 环比增加2.3 个百分点，下同）、非银金融（5.1%、3.2 个百分点）、石油石化（3.5%、2.1 个百分点）、交通运输（3.0%、1.8 个百分点）等板块较多，减配可选消费零售（11.0%、-2.2 个百分点）、硬件设备（3.0%、-2.0 个百分点）、半导体（7.6%、-2.0 个百分点）、医药生物（13.8%、-1.7 个百分点）等板块较多。个股层面看，25Q4 主动偏股公募前十大重仓股集中度有所下降。从主动偏股公募配置港股个股层面情况看，一方面，从重仓股集中度看，25Q4 前十大港股重仓股持仓占比之和为49.7%，较25Q3 的54.0%小幅下降；另一方面，从细分重仓股看，25Q4 前三大重仓股依然为腾讯控股（25Q4 持仓规模为578 亿元，持仓占比为18.5%，下同）、阿里巴巴（310 亿元、10.0%）、中芯国际（187 亿元、6.0%），顺次与25Q3保持一致。风险提示：报告为基于基金定期报告的客观分析，所涉及的股票、行业不构成投资建议。吴信坤（S0980525120001）、余培仪（S0980526010001）策略周报:南向和外资净流入规模放量——1 月第4 周全球外资周观察
核心结论：①北向资金：最近一周可能小幅净流出，其中灵活型外资可能小幅净流入。②港股：稳定型
外资流出35 亿港元，灵活型外资流入82 亿港元，港股通流入126 亿港元。③亚太市场：外资本周流入日本，12 月外资流出印度。④美欧市场：12 月资金流入欧洲，流入美国。A 股：最近一周北向资金可能小幅净流入。最近一周（2026/1/26-2026/1/30，下同）交易日期间北向资金估算净流出9 亿元，前一周（2026/1/19-2026/1/23，下同）估算净流出93 亿元。最近一周交易日期间灵活型外资估算净流入25 亿元，前一周估算净流入32 亿元。此外，我们汇总最近一周陆股通每日前十大活跃个股，其中紫金矿业（本周陆股通双向成交总金额为247 亿元，占个股当周交易金额比重的9%，下同）、宁德时代（224 亿元、17%）、中际旭创（193 亿元、10%）成交较为活跃。港股：南向和外资净流入规模放量。根据港交所中央结算系统持股明细数据，最近一周（2026/1/21-2026/1/27）各类资金合计流入港股市场59 亿港元，其中稳定型外资流出35 亿港元，灵活型外资流入82 亿港元，港股通流入126 亿港元，中国香港或大陆本地资金流出91 亿港元。行业层面，最近一周外资流入有色金属、医药生物、电信服务等较多，港股通流入软件服务、石油石化、耐用消费品等较多。亚太市场：外资本周流入日本，12 月外资流出印度。在亚太市场中我们主要跟踪日本股市和印度股市。日本股市方面，截至1/19 最新一周，海外投资者当周净流入日本股市2128 亿日元，前一周流入7505亿日元，2023 年以来累计净流入11.7 万亿日元。印度股市方面，12 月海外机构投资者流出印度股市25.2亿美元，前一月为流出4.3 亿美元，2020 年以来累计净流入122 亿美元。美欧市场：12 月资金流入欧洲，流入美国。美国股市方面，12 月全球共同基金资金净流入美国权益市场322 亿美元，前一月流入92 亿美元，2020 年以来累计净流入7237 亿美元。欧洲股市方面，12 月全球共同基金资金净流入英、德、法权益市场分别为17.4 亿美元、9.7 亿美元、21.6 亿美元，前一月分别为5.5 亿美元、11.7 亿美元、14 亿美元。风险提示：部分资金数据为估算值，与真实情况或有出入；模型存在误设和失效风险。吴信坤（S0980525120001）、余培仪（S0980526010001）策略周报:均衡以待：行情下半场的配置思路
核心结论：①A 股历次春季行情期间成长价值均会有表现，同时牛市后半程行业分化往往收敛、呈现均
衡普涨特征。②近期白酒地产等前期滞涨板块表现较优，背后本质是牛市及春季行情进入下半场后市场结构分化趋于收敛。③权益市场有望行稳致远、后续行情仍有向上空间，结构上均衡配置，AI 应用为代表的科技是主线，重视白酒地产等老登资产以及上游周期等。近期A 股行业轮动明显，风格间的收益差距收敛。自去年12 月17 日以来，在宽基ETF、灵活型外资、杠杆资金的先后助推下，本轮A 股的春季行情逐渐展开。以2025/12/17 以来大类板块相较中证800 的累计超额收益变化来看，成长和周期板块的累计超额在近期有所下降，而金融、消费板块的负超额明显修复。进一步的，我们用每周A 股31 个申万一级行业的涨跌幅排名环比变化分布情况来衡量A 股的行业轮动强度，截至前一周1/23 A 股的行业轮动强度仅处于近五年的18%的历史低位，但该指标在近一周有所回升，意味着A 股行情结构的轮动或正在开启。历史上A 股春季行情期间的风格往往偏均衡，成长价值均有表现。事实上，近期A 股行情的轮动也正符合历史上春季行情的结构特点。我们回顾05 年以来历次春季行情中成长、价值风格指数表现，发现两者差别并不大，05 年以来的历次春季行情里国证成长/国证价值指数最大涨幅均值分别为24.0%/23.5%。下文中我们进一步以近三年春季行情的结构特征为例展开分析。除了短期春季行情的行业特征外，若进一步从中期视角看，我们在《26 年牛市的变与不变-20251229》中指出，目前市场仍处于24/09 以来的牛市氛围中。本轮牛市开启至今行业结构分化已较为极致，参考上两轮15 年及21 年牛市经验，前半程市场行情顺主线演绎，结构分化显著，而后半程市场结构往往更为发散。因此，从牛市后期的行情演绎规律看，本轮行情的结构或逐渐向均衡收敛。春季行情未完待续，结构上应均衡配置。对于本轮行情，我们认为，从历史对比角度看，牛市背景下的春季行情期间指数往往具备20%左右的涨幅空间，而2025/12/17 以来的上证指数的最大涨幅仅为9.8%，与历史相比上涨时空差距仍较大。此外，政策的持续发力有望为市场上涨提供基本面支撑。综合来看，本轮的春季行情仍有进一步演绎的空间,即便短期资金面变化使得行情存在阶段性波动，仍然是布局机会。从更中长期的视角看，未来随着宏微观基本面的修复由点到面扩散，配合居民资金入市，2026 年A股牛市有望走向后半场。结构上，春季行情上涨期间成长价值往往均有机会。具体行业配置方面，首先AI 浪潮驱动下，科技成长依然值得重视，行情有望从硬件向应用端扩散。同时，由于本轮春季行情中科技成长已有较为充分的演绎，阶段性或可关注部分传统价值板块配置机会，如低估值的白酒地产等老登资产。此外，参考我们的RRG 行业超额收益刻画模型，除了科技成长行业外，偏价值板块中地产链的建筑建材超额收益趋势相对较优。风险提示：海内外政策进程不及预期、经济修复出现波动。吴信坤（S0980525120001）、余培仪（S0980526010001）行业与公司化工行业专题:磷化工行业专题-磷矿石供需紧平衡，新能源贡献增量湿法磷酸为磷化工产业链核心制备路线。磷化工产业链包含湿法与热法两条核心技术路线，前者以无机酸分解磷矿石，设备简、能耗低但对磷矿品位要求高、产品杂质多；后者经黄磷加工制取，适配低品位磷矿、产品质量优但能耗高、成本高且尾气处理难度大。湿法磷酸或逐步替代高耗能热法工艺。安全环保政策趋严，落后产能加速退出。“三磷”整治落地，长江经济带磷矿产能显著压缩。目前环保督察已实现常态化开展，在持续的环保高压下，磷矿落后产能复产难度大幅提升，且政策鼓励优强企业通过兼并重组等方式整合中小磷矿，行业供需格局持续优化。我国磷矿资源禀赋差、环保约束强，国内供给持续趋紧。磷矿石为磷化工产业的核心基础原料，我国以全球5%储量支撑近半产量，资源保障压力突出，稀缺属性持续强化，预计磷矿价格中枢长期高位运行，目前龙头企业磷矿石毛利率在80%左右。下游磷肥需求仍为刚性支撑，但占比由2015 年的78%降至2024年的54%；湿法磷酸消费占比从2021 年的7%跃升至2024 年的17%，部分得益于新能源需求驱动。储能对磷矿石需求的边际拉动效应有望增强。随着2025 年锂电行业复苏，磷酸铁行业产能过剩局面有望扭转。预计全球储能电池出货量在2025-2027 年分别达600/800/983 GWh，对应磷矿石需求量占我国磷矿石预测产量比重将达约4.7%/5.9%/7.0%，储能的边际拉动效应显著增强。磷化工产品格局分化，农业刚需叠加新能源贡献增量。磷酸是磷化工产业链核心中间产品，产能利用率有望稳步提升，新能源拉动逻辑仍将持续，供需格局总体趋紧。磷肥是三大单元素营养型（氮、磷、钾）肥料之一，肥料级磷铵产能过剩，同质化竞争压制盈利空间；工业级磷酸一铵（尤其是消防级）则因高壁垒、强需求存在结构性紧缺支撑高溢价。2025 年以来饲料级磷酸钙盐供需格局趋于紧平衡，价格整体呈震荡上行。黄磷受能耗双控等政策压制，有效供给受限，草甘膦为核心下游之一。目前草甘膦毛利维持在相对低位区间，随着农药行业反内卷工作的推进等催化，价格中枢有望上移。风险提示：市场风险，技术风险，安全风险，政策风险，资源风险，产能过剩风险，财务风险等。投资建议：我们推荐磷化工领域具备资源壁垒与产业链优势的核心标的：1）川恒股份：磷化工一体化龙头，半水湿法工艺叠加高品位磷矿自给支撑高毛利，在建磷矿打开成长空间；2）云天化：磷矿与磷肥双龙头，资源储量与产能居行业前列，传统业务稳增叠加磷矿储量大幅提升，低估值高分红具备安全边际；3）兴发集团：精细磷化工领军者，磷硅氟全链协同，草甘膦及有机硅筑牢基本盘，微电子与新能源材料贡献增量；4）云图控股：磷复肥行业龙头，硫磺供应趋紧之下，硫铁矿制酸受益，新增磷矿产能待释放。杨林（S0980520120002）、余双雨（S0980523120001）电子行业月报:LCD 行业月报-1 月电视面板价格环比上行行情&业绩回顾：2025 年12 月至今面板(申万)指数上涨11.55%
行情回顾：2025 年12 月至今面板(申万)指数上涨11.55%，跑赢上证指数、深证成指、沪深300 指数
5.76pct、2.53pct、7.30pct；其中京东方A、深天马A、彩虹股份分别上涨15.28%、11.39%、24.06%，龙腾光电下跌5.10%。估值方面，截至1 月20 日A 股面板行业总市值6049.19 亿元，整体PB（LF）为1.71x，处于近五年的82.5%分位。业绩回顾：根据Omdia 数据，12 月全球大尺寸LCD 面板月度营收64.23 亿美元，环比增长15.52%，同比增长4.71%，其中京东方、TCL 华星、惠科大尺寸LCD 面板月度营收分别环比增长8.11%、0.11%、22.71%。价格：1 月LCD TV 面板价格环比上涨，预计2 月各尺寸LCD TV 面板价格环比上涨电视：2026 年1 月32、43、50、55、65 英寸LCD TV 面板价格为34、61、92、115、163 美元/片，各尺寸LCD TV 面板价格环比上涨3.0%/1.7%/1.1%/0.9%/0.6%；Omdia 预计2 月32、43、50、55、65 英寸LCDTV 面板价格为36 、63 、94 、117 、165 美元/ 片，各尺寸LCD TV 面板价格环比上涨5.9%/3.3%/2.2%/1.7%/1.2%。据TrendForce，1 月部分电视品牌采购动能强劲，支撑电视面板需求，2月春节面板厂规划减产，预计1Q26 整体LCD 电视面板稼动率将季减3.5pct 至87.7%，供需格局偏紧。笔记本：2026 年1 月14 英寸（笔记本电脑）、23.8 英寸（显示器）LCD IT 面板价格25.4、44.8 美元/片，其中14 英寸LCD IT 面板价格环比下滑0.4%，23.8 英寸LCD IT 面板价格环比持平；Omdia 预计2月14 英寸、23.8 英寸LCD IT 面板价格分别为25.3、44.9 美元/片，其中14 英寸LCD IT 面板价格环比下滑0.4%，23.8 英寸LCD IT 面板价格环比上涨0.2%。供给&需求：12 月全球大尺寸LCD 面板出货面积同比增长8.82%，其中TV、Monitor、NoteBook、Tablet出货面积同比增长供给方面，我们预计2024 年全球大尺寸LCD 产能面积较2023 年增长2.31%，其中1Q24、2Q24、3Q24、4Q24 产能分别环比变动+0.72%、+0.35%、+0.25%、-0.02%；预计2025 年全球大尺寸LCD 产能面积较2024年增长0.21%，其中1Q25、2Q25、3Q25、4Q25 产能分别环比变动-0.02%、-0.02%、0.00%、+0.16%。需求方面，2025 年12 月全球大尺寸LCD 面板出货面积同比增长8.82%，其中全球LCD 电视面板出货面积同比增长8.74%，全球LCD 显示器面板出货面积同比增长4.44%，全球笔记本电脑面板出货面积同比增长13.27%，全球平板电脑面板出货面积同比增长21.30%。我们认为，LCD 行业产能逐步稳定，伴随海外厂商产线关停以及海外厂商产线出售，行业份额有望进一步集中，供给端在份额集中的优势下可以较好的调控LCD TV 面板价格，行业周期属性逐步淡化，成长属性显现，LCD 面板企业的盈利稳定性有望逐步强化。投资建议：LCD 面板产业链重点推荐京东方A 等我们看好京东方A 等国内面板龙头把握我国消费升级国产化的时代红利，凭借高世代线所带来的规模效应、成本优势以及市场份额领先所带来的行业话语权、定价权逐步实现盈利能力的稳步提升。与此同时，LCD 产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM 的出海竞争力，推荐康冠科技、视源股份等。风险提示显示器件需求不及预期的风险；显示器件价格波动的风险；生产设备及原材料供应风险。胡剑（S0980521080001 ）、胡慧（S0980521080002 ）、叶子（S0980522100003 ）、张大为（S0980524100002）、连欣然（S0980525080004）农业行业周报:农产品研究跟踪系列报告（192）-能繁母猪存栏稳步下降，橡胶景气底部回升周度农产品跟踪：牛价有望持续上涨，反内卷支撑中长期生猪价格。生猪：反内卷有望支撑猪价中长期表现。2026 年1 月23 日生猪价格12.87 元/公斤，周环比+1.42%；7kg仔猪价格约343.33 元/头，周环比+11.09%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。2026 年1 月23 日，鸡苗价格1.63 元/羽，周环比-31.80%；毛鸡价格7.34 元/公斤，周环比-1.08%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。2026 年1 月22 日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.9/6.1/6.2 元，周环比分别+2.08%/+1.67%/-10.14%。鸡蛋：在产父母代存栏处于高位，中期供给压力较大。2026 年1 月23 日，鸡蛋主产区价格3.83 元/斤，周环比+6.39%，同比+17.85%。肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好牛周期反转上行。2026 年1 月23 日，国内育肥公牛出栏价为25.66元/kg，环比+0.59%，同比+9.47%；牛肉市场价为61.55 元/kg，环比+0.00%，同比+21.28%。原奶：奶牛去化有望延续，原奶价格2026 年或迎拐点。2026 年1 月15 日，国内主产区原奶均价为3.03元/kg，周度环比+0.33%，同比-2.57%。豆粕：短期现货供给宽松，中长期供需支撑走强。2026 年1 月23 日，国内大豆现货价为4072 元/吨，周环比+0.00%，国内豆粕现货价为3186 元/吨，周环比+0.31%。玉米：国内供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨。2026 年1 月23 日国内玉米现货价2331 元/吨，周环比+0.30%，同比+9.39%。橡胶：短期价格预计趋稳，中期看好景气向上。2026 年1 月23 日，国内天然橡胶现货价为15900 元/吨，周环比+1.92%，同比-4.22%。
核心观点：掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换。1）肉牛及原奶：看好国内牧业大周期反转，
海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）生猪：官方产能调控将加速头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。3）禽：供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有望实现更高现金流分红回报。4）饲料：畜禽养殖工业化加深，产业分工明确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。5）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。投资建议：推荐牧业、猪禽龙头、宠物。1）牧业推荐：优然牧业、现代牧业等。2）生猪推荐：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等。3）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。4）饲料推荐：海大集团。5）宠物推荐：乖宝宠物等。风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。鲁家瑞（S0980520110002）、李瑞楠（S0980523030001）、江海航（S0980524070003）农业行业周报:农产品研究跟踪系列报告（193）-牛肉价格维持涨势，天然橡胶价格筑底回升周度农产品跟踪：牛价有望持续上涨，反内卷支撑中长期生猪价格。生猪：反内卷有望支撑猪价中长期表现。2026 年1 月30 日生猪价格12.21 元/公斤，周环比-5.13%；7kg仔猪价格约365.71 元/头，周环比+6.52%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。2026 年1 月30 日，鸡苗价格2.14 元/羽，周环比+31.29%；毛鸡价格7.70 元/公斤，周环比+4.90%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。2026 年1 月29 日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.0/6.0/6.0 元，周环比分别+2.04%/-1.64%/-3.23%。鸡蛋：在产父母代存栏处于高位，中期供给压力较大。2026 年1 月23 日，鸡蛋主产区价格3.83 元/斤，周环比+6.39%，同比+17.85%。肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好牛周期反转上行。2026 年1 月30 日，国内育肥公牛出栏价为25.20元/kg，环比持平，同比+8.15%；牛肉市场价为61.88 元/kg，环比+0.54%，同比+21.33%。原奶：奶牛去化有望延续，原奶价格2026 年或迎拐点。2026 年1 月22 日，国内主产区原奶均价为3.04元/kg，周度环比+0.33%，同比-2.56%。豆粕：短期现货供给宽松，中长期供需支撑走强。2026 年1 月30 日，国内大豆现货价为4072 元/吨，周环比+0.00%，国内豆粕现货价为3197 元/吨，周环比+2.54%。玉米：国内供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨。2026 年1 月30 日国内玉米现货价2333 元/吨，周环比+0.09%，同比+9.63%。橡胶：短期受益石化链涨价，中期看好景气向上。2026 年1 月30 日，国内全乳胶山东市价为16150 元/吨，周环比+1.57%，同比-2.12%。
核心观点：掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换。1）肉牛及原奶：看好国内牧业大周期反转，
海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）生猪：官方产能调控将加速头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。3）禽：供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有望实现更高现金流分红回报。4）饲料：畜禽养殖工业化加深，产业分工明确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。5）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。投资建议：推荐牧业、猪禽龙头、宠物。1）牧业推荐：优然牧业、现代牧业等。2）生猪推荐：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等。3）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。4）饲料推荐：海大集团。5）宠物推荐：乖宝宠物等。风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。鲁家瑞（S0980520110002）、李瑞楠（S0980523030001）、江海航（S0980524070003）医药行业专题:家用医疗器械专题报告（一）——健康监测&呼吸治疗篇家用医疗器械行业是银发经济下的高增长潜力赛道。家用医疗器械是实现提升居民自我健康管理以及疾病早期干预能力的重要工具，广泛覆盖居家健康监测、呼吸治疗、康复医疗以及护理防护等领域。随着我国老龄化人口数量及占比的逐渐提升、居民健康管理意识的加强以及政策支持和技术创新带来的供给端升级，家用医疗器械的多个细分领域具备可观的增长潜力，国内市场增速有望高于全球行业平均水平，展现出“低渗透率+高成长性”的特征。健康监测类产品为居家健康管理的关键切入点。健康监测类产品承担家庭场景中的生命体征与慢病指标监测功能。我国高血压、糖尿病等慢性病患病人群基数大，潜在需求量较大。血压计、体温计等传统健康监测产品已经具备一定市场规模，现阶段随着产品在智能化以及功能集成上的迭代，高端市场仍有一定增长潜力，国产品牌凭借高端产品线的布局以及线上平台销售体系的建设完善，市占率正在稳步提高。CGM 作为糖尿病管理的革命性产品，当前海内外市场增速亮眼，国产品牌已在产品性能上实现对外资龙头的追赶，奠定后续在国内市场以及出海的竞争力。建议关注传统品类高端布局完善、CGM 等新品类商业化进展较快的公司，如鱼跃医疗、三诺生物等。呼吸治疗为渗透率提升空间广阔的成长赛道。呼吸治疗类产品主要包含制氧机、家用呼吸机以及雾化器等产品。国内制氧机市场呈现三超多强格局，鱼跃以及另外两家外资品牌占据超35%的份额；家用呼吸机市场当前在国内渗透率依然较低，但在患者教育的不断深化以及国产品牌积极出海的趋势下，仍将保持较高的复合增长。建议关注呼吸治疗领域市场份额领先、海外市场建设较为完善的公司，如鱼跃医疗、可孚医疗、瑞迈特等。风险提示：市场竞争加剧，产品迭代进度不及预期，消费环境改善不及预期，海外市场政策风险陈曦炳（S0980521120001）、彭思宇（S0980521060003）、张超（S0980522080001）联系人：贾瑞祥菜百股份(605599.SH) 公司快评:2025 年归母净利润预计增长47%-71%，投资金+金饰品双推动公司公告：公司发布2025 年度业绩预告，预计实现归母净利润10.6-12.3 亿元，同比增长47.43%-71.07%，扣非归母净利润9.52-11.22 亿元，同比增长39.16%-64.03%。国信零售观点：1）单四季度看，预计归母净利润4.13-5.83 亿元，同比增长150.48%-253.52%。扣非归母净利润3.66-5.36 亿元，同比增长130.25%-237.08%。2）分产品看，占比较高的贵金属投资产品受益于金价持续增长、菜百首饰在华北地区的知名度，预计实现较快增长。此外，首饰金在产品创新和消费复苏下预计亦实现正增长，维持毛利率的韧性。3）实际上，公司投资金毛利率较低，整体收入占比提升对整体毛利率有所压力。但目前来看，公司投资金产品也在积极创新，开发贺岁金条、IP 联名金条等产品，毛利率相对较高。此外，首饰金在菜百总店二层开设了“菜百典藏”专区，销售古法、金镶钻等高毛利率产品，不断推动产品结构优化。总体上而言，在金价预期中长期上行的背景下，公司投资金产品持续受益。产品端持续升级，在保持收入增长的同时支撑公司毛利水平。门店拓展亦稳步推进，超1600 平的北京顺义大店作为馆店结合”升级模板有望持续贡献业绩增量。考虑贵金属投资产品增长较好及饰品复苏，我们上调公司2025-2027 年归母净利润至10.62/13.04/14.65 亿元（前值分别为7.91/8.82/9.89 亿元），对应PE 分别为15.4/12.1/11.2 倍，维持“优于大市”评级。张峻豪（S0980517070001）、柳旭（S0980522120001）、孙乔容若（S0980523090004）微软(MICROSOFT)(MSFT.O) 海外公司财报点评:Azure 云增速开始边际放缓，指引下季度资本开支环比下降业绩总览：微软FY26Q2 整体业务稳健。①整体：本季度公司收入813 亿美元（同比+17%），营业利润+21%至383 亿美元，净利润同比+47%至354 亿美元。②分业务：生产力与业务流程收入为341 亿美元（同比+16%），智能云收入为329 亿美元（同比+29%），其他个人计算收入为143 亿美元（同比-3%）。业务重点：业绩会后股价大幅下跌10%，核心是高资本支出（本季度创历史新高）与Azure 增速放缓（上季度40%YoY、本季度39%YoY）的预期错位，叠加后续指引Azure 持续放缓（指引下季度37%YoY）。同时，资源分配优先供Copilot 等内部AI 产品而非云业务、引发回报担忧。另外有对OpenAI 依赖风险的担忧（45% RPO 来自OpenAI）。伴随AI 吞噬软件的逻辑持续演绎及当前利率环境，市场对整体软件公司进行估值重估。①Azure 云持续高速增长，商业预定额与RP0 提升显著：微软云季度收入首次突破500亿美元，Azure 同比+39%。本季商业预订额（Booking）同比+228%，主要得益于OpenAI 和Anthropic对Azure 的订单。商业剩余履约义务（RPO）达6250 亿美元，同比+110%,加权平均期限从去年同期的2年延长至2.5 年，RPO 中45%来自OpenAI。②生产力业务增速微降，M365 Copilot 与E5 驱动ARPU 增长：341 亿美元同比+16%，增速环比微降，核心因Office 2024 交易性采购回归常态，但M365 Copilot 和E5 仍驱动ARPU 增长。③资本开支保持高位，指引下季度环比下降：本季度资本支出（含融资租赁）375亿美元，同比+66%。其中约三分之二投向GPU、CPU 等短期资产。指引FY26Q3 资本支出环比下降，主要源于云基础设施建设的正常波动和融资租赁交付时间安排。业绩展望：预计整体保持稳健增长。①收入方面，预计下季度智能云收入341-344 亿美元(同比+27%-28%，其中Azure 指引+37%-38%cc），生产力和商业业务342.5-345.5 亿美元（同比+15%-16%，其中Office 365商业版指引+13-14%cc），个人计算收入指引123-128 亿美元（同比-8%-4%）。计算公司下季度总收入同比+15%-17%）。②成本方面，下季度经营费用预计178-179 亿美元，营业成本266.5-268.5 亿美元。投资建议：本季度营收增长稳健，调整2026-2028 财年收入预测至3278/3739/4332 亿美元（前值3265/3721/4310 亿美元）,调整幅度0%/0%/+1%。考虑到公司净利率持续提升并减缓后续资本开支增速，调整净利润预测至1230/1465/1721 亿美元（前值1147/1343/1595 亿美元），调整幅度2%/1%/3%。AI背景下市场对软件股估值施加压力，近期股价有较多回落，我们仍给予适当目标价，持“优于大市”评级。风险提示：宏观压力与IT 支出放缓；云与AI 竞争加剧；产品落地低于预期张伦可（S0980521120004）、刘子谭（S0980525060001）、张昊晨（S0980525010001）脸书(META PLATFORMS)(META.O) 海外公司财报点评:AI 持续推动广告超额增长，加码资本开支、奠定战略优势财务表现：META 25Q4 广告量价继续加速增长。①整体：四季度营收为599 亿美元，同比+24%。其中广告收入为581 亿美元（同比+24%）。营业利润为247 亿美元、OPM 为41%（同比-7pcts、环比+1pcts），净利润为228 亿美元（同比+9%），净利率38%。②分业务：1）Family of Apps：本季度收入为589 亿美元、同比+24%，运营利润为308 亿美元（OPM 53%）；2）Reality Labs：收入为9.6 亿美元，同比-12%，运营亏损60 亿美元（去年同期50 亿美元，同比扩大20%）。业务亮点：广告业务持续放量，2025 年广告排序模型（GEM、序列学习）、、广告负载优化、归因功能等持续推动超额增长。同时，公司持续加大资本开支、AI 基础设施投入。①广告营收利润超指引，AI产品月活增长快速：本季度收入同比+24%、超指引上限。拆分广告量价，广告位Ad impressions 同比+18%（环比+4pcts），主要受互动量及用户数增长驱动，而非广告加载率提升。广告平均价格+6%（环比-4pcts）。②AI 驱动推荐精准度持续提升、促进广告转化，AI 工具赋能广告主：GEM 广告排序模型Q4 推动Facebook 广告点击量同比+5%、Instagram 转化率同比+1%；持续推动模型整合Lattice 计划，合并后Facebook Stories 等广告质量提升12%。视频生成工具年化收入突破100 亿美元。③上调26 年资本开支，公司认为高效的AI 基础设施是战略优势：2025 年资本支出高达722 亿美元，指引26 年资本开支1150-1350 亿美元（同比+59%-87%）。业绩指引：公司指引26Q1 营收535 亿-565 亿美元（同比+26%-34%）。上调全年总费用将在1620-1690亿美元。投资建议：考虑公司四季度收入大超公司指引上限且指引积极，上修2026-2027 年公司收入2437/2856亿美元（前值2321/2668 亿美元）,增加2028 年收入预期为3299 亿美元。考虑到公司本季度利润超预期以及后续高收入指引，调整2025-2027 净利润为778/941 亿美元（前值773/875 亿美元），增加2028年利润预期为1079 亿美元。维持“优于大市”评级。风险提示：社交媒体与广告端竞争加剧；宏观经济压力；AI 发展低于预期；张伦可（S0980521120004）、刘子谭（S0980525060001）、张昊晨（S0980525010001）金融工程金融工程周报:热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第229 期）乘势而起：市场新高趋势追踪：截至2026 年1 月30 日，上证指数、深证成指、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、创业板指、科创50 指数250 日新高距离分别为1.14%、1.62%、1.76%、2.68%、2.55%、3.34%、1.24%、2.99%。中信一级行业指数中通信、石油石化、建材、有色金属、轻工制造行业指数距离250 日新高较近，食品饮料、银行、综合金融、医药、综合行业指数距离250 日新高较远。概念指数中，造纸、石油天然气、家居用品、黄金、农业、万得微盘股日频等权、芯片等概念指数距离250日新高较近。见微知著：利用创新高个股进行市场监测：截至2026 年1 月30 日，共1606 只股票在过去20 个交易日间创出250 日新高。其中创新高个股数量最多的是机械、电子、基础化工行业，创新高个股数量占比最高的是有色金属、国防军工、石油石化行业。按照板块分布来看，本周制造、科技板块创新高股票数量最多；按照指数分布来看，中证2000、中证1000、中证500、沪深300、创业板指、科创50 指数中创新高个股数量占指数成份股个数比例分别为：29.75%、33.60%、40.60%、28.00%、32.00%、42.00%。平稳创新高股票跟踪：我们根据分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性、股价路径平稳性、创新高持续性等角度，本周从全市场创新高股票中筛选出了包含普冉股份、亚翔集成、源杰科技等50 只平稳创新高的股票。按照板块来看，创新高股票数量最多的是周期、科技板块，分别有24、14 只入选。其中，周期板块中创新高最多的是基础化工行业；科技板块中创新高最多的是电子行业。风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险，本报告基于历史客观数据统计，不构成任何投资建议，历史股价表现不代表未来股价表现。张欣慰（S0980520060001）、胡志超（S0980524070001）金融工程周报:主动量化策略周报-红利风格反弹，成长稳健组合年内排名主动股基前12%国信金工主动量化策略表现跟踪：本周，优秀基金业绩增强组合绝对收益-0.66%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.10%。本年，优秀基金业绩增强组合绝对收益8.77%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.45%。今年以来，优秀基金业绩增强组合在主动股基中排名32.95%分位点（1226/3721）。本周，超预期精选组合绝对收益-1.26%，相对偏股混合型基金指数超额收益-0.50%。本年，超预期精选组合绝对收益12.03%，相对偏股混合型基金指数超额收益4.72%。今年以来，超预期精选组合在主动股基中排名14.65%分位点（545/3721）。本周，券商金股业绩增强组合绝对收益1.29%，相对偏股混合型基金指数超额收益2.05%。本年，券商金股业绩增强组合绝对收益11.47%，相对偏股混合型基金指数超额收益4.15%。今年以来，券商金股业绩增强组合在主动股基中排名16.69%分位点（621/3721）。本周，成长稳健组合绝对收益-1.73%，相对偏股混合型基金指数超额收益-0.97%。本年，成长稳健组合绝对收益12.89%，相对偏股混合型基金指数超额收益5.58%。今年以来，成长稳健组合在主动股基中排名11.99%分位点（446/3721）。本周，股票收益中位数-3.40%，24%的股票上涨，76%的股票下跌；主动股基中位数-0.79%，37%的基金上涨，63%的基金下跌。本年，股票收益中位数5.02%，73%的股票上涨，27%的股票下跌；主动股基中位数6.68%，95%的基金上涨，5%的基金下跌。优秀基金业绩增强组合：在构建量化组合时，从传统地对标宽基指数，转变为对标主动股基。在借鉴优秀基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强，达到优中选优的目的。超预期精选组合：以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选超预期事件股票池，接着对超预期股票池进行基本面和技术面两个维度的精选，挑选出同时具备基本面支撑和技术面共振的超预期股票，构建超预期精选股票组合。券商金股业绩增强组合：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化的方式控制组合与券商金股股票池在个股、风格上的偏离，构建券商金股业绩增强组合。成长稳健组合：采用“先时序、后截面”的方式，构建成长股二维评价体系。以研报标题超预期及业绩大增为条件筛选成长股股票池，根据距离正式财报预约披露日的间隔天数进行分档，优先选择距离财报预约披露日较近的股票，当样本数量较多时，采用多因子打分精选优质个股，构建100 只股票等权组合。风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。张欣慰（S0980520060001）、张宇（S0980520080004）金融工程周报:港股投资周报-金融股领涨，港股精选组合年内上涨7.92%港股精选组合绩效回顾本周，港股精选组合绝对收益0.49%，相对恒生指数超额收益-1.89%。本年，港股精选组合绝对收益7.92%，相对恒生指数超额收益1.07%。港股市场创新高热点板块跟踪我们根据分析师关注度、股价相对强弱、股价路径平稳性、创新高连续性等角度在过去20 个交易日创出过250 日新高的股票池中筛选出平稳创新高股票。近期，中国秦发等股票平稳创出新高。按照板块来看，创新高股票数量最多的是周期板块，其次为科技、消费、制造和大金融板块，具体个股信息可参照正文。港股市场一周回顾宽基指数方面，本周港股通50 指数收益最高，累计收益2.78%；恒生科技指数收益最低，累计收益-1.38%。行业指数方面，本周能源业行业收益最高，累计收益7.44%；医疗保健业行业收益最低，累计收益-2.72%。概念板块方面，本周安防监控指数概念板块收益最高，累计收益27.50%；卫星导航指数概念板块收益最低，累计收益-9.93%。南向资金监控南向资金整体方面，本周港股通累计净流入27 亿港元，近一个月以来港股通累计净流入724 亿港元，今年以来港股通累计净流入690 亿港元，总体来看近期南向资金呈现出整体流入的走势。本周港股通资金中，泡泡玛特、腾讯控股和小米集团-W 流入金额最多，中国移动、紫金矿业和阿里巴巴-W 流出金额最多。投资港股公募基金表现监控本周，港股通股票收益中位数0.00%，投资港股的主动基金收益中位数1.01%。本年，港股通股票收益中位数5.13%，投资港股的主动基金收益中位数7.23%。风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。张欣慰（S0980520060001）、张宇（S0980520080004）金融工程周报:多因子选股周报-股息率因子表现出色，沪深300 增强组合年内超额3.00%国信金工指数增强组合表现跟踪• 沪深300 指数增强组合本周超额收益0.00%，本年超额收益3.00%。• 中证500 指数增强组合本周超额收益0.01%，本年超额收益-0.88%。• 中证1000 指数增强组合本周超额收益0.90%，本年超额收益2.17%。• 中证A500 指数增强组合本周超额收益-0.53%，本年超额收益2.90%。因子表现监控以沪深300 指数为选股空间。最近一周，预期PEG、单季ROA、EPTTM 等因子表现较好，而三个月反转、预期净利润环比、一个月换手等因子表现较差。以中证500 指数为选股空间。最近一周，股息率、EPTTM、BP 等因子表现较好，而预期净利润环比、单季营利同比增速、三个月机构覆盖等因子表现较差。以中证1000 指数为选股空间。最近一周，单季ROA、单季ROE、标准化预期外收入等因子表现较好，而一个月反转、单季净利同比增速、三个月反转等因子表现较差。以中证A500 指数为选股空间。最近一周，股息率、单季营收同比增速、单季ROA 等因子表现较好，而预期净利润环比、单季净利同比增速、单季营利同比增速等因子表现较差。以公募重仓指数为选股空间。最近一周，股息率、单季ROA、DELTAROA 等因子表现较好，而三个月反转、三个月机构覆盖、单季净利同比增速等因子表现较差。公募基金指数增强产品表现跟踪目前，公募基金沪深300 指数增强产品共有79 只（A、C 类算作一只，下同），总规模合计755 亿元。中证500 指数增强产品共有79 只，总规模合计509 亿元。中证1000 指数增强产品共有46 只，总规模合计209 亿元。中证A500 指数增强产品共有73 只，总规模合计248 亿元。沪深300 指数增强产品最近一周：超额收益最高1.08%，最低-1.05%，中位数-0.02%。最近一月：超额收益最高4.52%，最低-0.79%，中位数1.26%。中证500 指数增强产品最近一周：超额收益最高1.72%，最低-0.67%，中位数0.29%。最近一月：超额收益最高0.94%，最低-4.64%，中位数-1.57%。中证1000 指数增强产品最近一周：超额收益最高0.96%，最低-0.97%，中位数0.18%。最近一月：超额收益最高2.89%，最低-1.12%，中位数1.27%。中证A500 指数增强产品最近一周：超额收益最高0.96%，最低-0.97%，中位数0.18%。最近一月：超额收益最高4.30%，最低-1.66%，中位数0.52%。风险提示：市场环境变动风险，因子失效风险。张欣慰（S0980520060001）、张宇（S0980520080004）金融工程日报:沪指跌近1%，有色金属板块回调、CPO 方向领涨市场表现：20260130 大部分指数处于下跌状态，规模指数中中证2000 指数表现较好，板块指数中创业板指表现较好，风格指数中沪深300 成长指数表现较好。通信、电子、农林牧渔、煤炭、轻工制造行业表现较好，有色金属、钢铁、食品饮料、房地产、综合金融行业表现较差。光模块(CPO)、光纤、光通信、大豆、光芯片等概念表现较好，铅锌矿、稀土、黄金珠宝、稀有金属精选、铜产业等概念表现较差。市场情绪：20260130 收盘时有59 只股票涨停，有61 只股票跌停。昨日涨停股票今日表现低迷，赚钱效应较弱，收盘收益为-1.14%，昨日跌停股票今日收盘收益为-0.50%。今日封板率65%，较前日提升1%，连板率10%，较前日下降13%，连板率创近一个月新低。市场资金流向：截至20260129 两融余额为27394 亿元，其中融资余额27222 亿元，融券余额171 亿元。两融余额占流通市值比重为2.6%，两融交易占市场成交额比重为9.6%。折溢价：20260129 当日ETF 溢价较多的是油气ETF 博时，ETF 折价较多的是国证2000ETF 工银。近半年以来大宗交易日均成交金额达到23 亿元，20260129 当日大宗交易成交金额为10 亿元，近半年以来平均折价率6.93%，当日折价率为7.58%。近一年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000 股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为0.65%、3.78%、11.11%、13.61%，当日上证50 股指期货主力合约年化升水率为2.11%，处于近一年来92%分位点，当日沪深300 股指期货主力合约年化升水率为0.85%，处于近一年来90%分位点；当日中证500 股指期货主力合约年化贴水率为0.84%，处于近一年来94%分位点；当日中证1000 股指期货主力合约年化升水率为0.60%，处于近一年来98%分位点。机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是精智达、上海银行、歌力思、泰恩康、蜂助手、ST京机、柳工、海利得等，精智达被171 家机构调研。20260130 披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入前十的股票是兴业银锡、炬光科技、云南铜业、南山铝业、神农种业、科创新源、晓程科技、华康洁净、通鼎互联、铜陵有色等，机构专用席位净流出前十的股票是湖南黄金、中曼石油、天地在线、红宝丽、新诺威、通源石油、翔鹭钨业、梅雁吉祥、红墙股份、万向德农等。陆股通净流入前十的股票是兴业银锡、铜陵有色、科创新源、天奇股份、通鼎互联、南山铝业、飞南资源、中金岭南、中国黄金、浙文互联等，陆股通净流出前十的股票是云南铜业、红宝丽、柏诚股份、怡球资源、黄河旋风、晓程科技、因赛集团、梅雁吉祥、山东墨龙、赛伍技术等。风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。张欣慰（S0980520060001）联系人：李子靖【市场数据】商品期货商品涨跌幅商品涨跌幅黄金1194.06-1.65ICE 布伦特原油70.713.37白银30952.000.23106800.000.7825100.00-1.1416975.00-0.20豆一4341.00-0.5726075.001.81豆粕3075.00-0.61145510.000.21玉米2277.000.17442730.00-0.43螺纹钢3038.00-0.19SR6035267.000.51本月国内重要信息披露公布日期项目本期数据上期数据上年同期数据发布主体2024/11/30
11 月PPI(%)
-2.9-3.3-3.4PPI2024/11/30
11 月CPI(%)
99.499.9100.2国家统计局2024/11/30
11 月狭义货币(M1)同比(%)
-0.0-0.020.01中国人民银行2024/11/30
11 月狭义货币(M2)同比(%)
0.070.070.1中国人民银行2024/11/30
11 月新增人民币贷款(亿元)
5216.02965.011120.0中国人民银行2024/11/30
11 月贸易顺差总额(亿美元)
97443.1395715.1769334.24国家商务部2024/11/30
11 月固定资产投资累计同比(%)
0.030.010.02国家统计局2024/11/30
11 月工业增加值(%)
0.050.050.06国家信息中心2024/11/30
11 月社会消费品零售总额_同比(%)
0.030.030.02国家统计局近期非流通股解禁明细代码简称本次解禁数量(万股)流通股股本(万股)流通股增加%上市日期002673.SZ西部证券36038.70446958.17100.002026-01-19002936.SZ郑州银行27150.00633182.9473.692025-11-27601990.SH南京证券2657.21368636.10100.002025-11-06002736.SZ国信证券47358.75961242.93100.002025-08-14600369.SH西南证券33000.00664510.91100.002025-07-22600490.SH鹏欣资源22026.56221288.70100.002025-06-12600967.SH内蒙一机412.50170338.1882.582025-06-03601226.SH华电重工408.34116701.00100.002025-06-02002142.SZ宁波银行7581.90659965.1095.062025-05-16688232.SH新点软件15651.9233000.00100.002025-05-16301093.SZ华兰股份3782.7813466.66100.002025-04-30688257.SH新锐股份2460.709280.00100.002025-04-28688553.SH汇宇制药-W11406.6742360.00100.002025-04-28301088.SZ戎美股份16800.0022800.00100.002025-04-28301091.SZ深城交8400.0016000.00100.002025-04-28688211.SH中科微至6660.0013160.86100.002025-04-28688739.SH成大生物22766.3741645.00100.002025-04-28688255.SH凯尔达2837.717841.46100.002025-04-25600926.SH杭州银行50408.30586039.7487.832025-04-24301087.SZ可孚医疗8676.5716000.00100.002025-04-24601009.SH南京银行113110.821000701.69100.002025-04-23688737.SH中自科技3197.518603.49100.002025-04-22301086.SZ鸿富瀚3833.556000.00100.002025-04-21001218.SZ丽臣实业3072.008999.55100.002025-04-14301077.SZ星华反光3856.496000.00100.002025-03-31301061.SZ匠心家居6000.008000.00100.002025-03-13000625.SZ长安汽车2590.64632214.2945.922025-03-05300844.SZ山水比德2525.004040.00100.002025-02-13301024.SZ霍普股份2880.004239.00100.002025-01-28601921.SH浙版传媒180000.02222222.22100.002025-01-23001209.SZ洪兴股份6497.499394.48100.002025-01-22002059.SZ云南旅游6857.37101243.48100.002025-01-16002187.SZ广百股份18692.7961761.91100.002025-01-06605287.SH德才股份2865.1310000.00100.002025-01-06600679.SH上海凤凰550.7734369.42100.002024-12-23301096.SZ不适用3960.0010816.66100.002024-12-20000546.SZ金圆股份6613.7578048.2699.542024-12-20688032.SH不适用1985.724000.00100.002024-12-20600859.SH王府井4147.65113273.8099.752024-12-17301100.SZ不适用15000.0020000.00100.002024-12-17全球证券市场统计股票市场指数简称最新收盘价
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波动率(%)道琼斯工业平均指数48892.46-0.36497272.7172.7172.7172.7145.46德国DAX 指数24538.810.94346092.650.191.7412.9453.20法CAC40 指数8126.530.683528-0.20-0.50-0.372.3245.39恒生指数27387.11-2.0772962.385.924.2035.4159.87沪深300 指数4706.34-0.9998000.081.18-0.0723.2956.27美国SP500 指数6939.03-0.4301900.330.621.7114.2952.77纳斯达克综合指数23461.82-0.942786-0.160.18-0.5019.2058.58日经225 指数53322.85-0.098828-0.975.923.8934.94不适用沪深港通资金流入流出Top10A 股资金流入流出前十排序代码简称价格(RMB)涨跌幅(%)流入资金(RMB,万元)代码简称价格(RMB)涨跌幅(%)流出资金(RMB,万元)002230.SZ科大讯飞59.6000-2.2951无数据002230.SZ科大讯飞59.6000-2.2951无数据600519.SH贵州茅台1401.0000-2.5540无数据600519.SH贵州茅台1401.0000-2.5540无数据603986.SH兆易创新314.88002.4000无数据603993.SH洛阳钼业24.3300-9.9889无数据600036.SH招商银行38.67000.3634无数据603986.SH兆易创新314.88002.4000无数据300750.SZ宁德时代350.00002.3721无数据600036.SH招商银行38.67000.3634无数据300502.SZ新易盛419.49006.7405无数据300502.SZ新易盛419.49006.7405无数据601318.SH中国平安66.7500-1.8382无数据601318.SH中国平安66.7500-1.8382无数据601138.SH工业富联57.70000.1736无数据601138.SH工业富联57.70000.1736无数据601857.SH中国石油11.02001.1938无数据601857.SH中国石油11.02001.1938无数据000333.SZ美的集团77.5900-0.3724无数据000333.SZ美的集团77.5900-0.3724无数据港股资金流入流出前十排序代码简称价格(HKD)涨跌幅(%)流入资金(HKD,万元)代码简称价格(HKD)涨跌幅(%)流出资金(HKD,万元)2800.HK盈富基金无数据无数据76109.689988.HK阿里巴巴-W169.2000-0.02365840 258844.250941.HK中国移动79.8000-0.01359703 87244.130883.HK中国海洋石油24.3800-0.02401922 222766.912899.HK紫金矿业41.9000-0.09189423 123046.900700.HK腾讯控股606.0000-0.02572347 204278.456869.HK长飞光纤光缆83.70000.06760204155189.062899.HK紫金矿业41.9000-0.09189423 186592.140981.HK中芯国际75.4000-0.02394822 160178.220981.HK中芯国际75.4000-0.02394822 165636.710883.HK中国海洋石油24.3800-0.02401922 170213.390941.HK中国移动79.8000-0.01359703 141355.881810.HK小米集团-W35.5000-0.03058438 170263.056869.HK长飞光纤光缆83.70000.06760204131041.720700.HK腾讯控股606.0000-0.02572347 182934.381093.HK石药集团9.6000-0.10196445 116139.461093.HK石药集团9.6000-0.10196445 209603.491810.HK小米集团-W35.5000-0.03058438 78862.929988.HK阿里巴巴-W169.2000-0.02365840 291819.751969.HK中国春来3.83000.2275641069944.79