1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现

基础化工1/29基础化工行业走势图数据来源：聚源《成本支撑、需求稳增，蛋氨酸、VE价格底部反弹—维生素氨基酸行业点评报告》-2026.2.10《地产或将复苏，关注化工地产链投资机会—行业周报》-2026.2.8《原料价格走高+供需格局改善，本周对硝基氯化苯、己二酸等价格上行明显—行业周报》-2026.2.1节后化纤价格普遍上涨，看好磷化工战略价值重估——化工行业周报金益腾（分析师）张晓锋（分析师）宋梓荣（分析师）证书编号：S0790520020002证书编号：S0790522080003证书编号：S0790525070002 行业观点1：美国取消芬太尼关税和对等关税，边际上或利多服装出口根据CCF 援引央视财经的消息，美国海关与边境保护局当地时间22 日发布执行指南（CSMS#67834313），对于从美国东部时间2 月24 日起进入消费市场或从仓库提取用于消费的货物，将不再征收对等关税和芬太尼关税。截至2 月26 日，涤纶长丝POY 市场均价为7080 元/吨，较上周均价上涨30 元/吨；粘胶短纤市场均价为12750 元/吨，较上周价格上涨100 元/吨，涨幅0.79%；2 月27 日，氨纶40D 价格为23700 元/吨，较2 月13 日上涨200 元/吨。【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、华峰化学、新乡化纤、三友化工、荣盛石化；【受益标的】恒逸石化、东方盛虹等。 行业观点2：美国签署行政命令，看好磷化工产品战略价值重估根据隆众资讯报道，2026 年2 月18 日，美国签署了一份援引《国防生产法》的行政命令，将元素磷和草甘膦类除草剂列为国防关键物资。美国年消费量约20-25万吨草甘膦原药，年缺口量10-15 万吨，高度依赖中国进口，此法案的颁发或提高美国本土化有效产能利用率，保护美国本土草甘膦原药产能。美国本土磷矿、黄磷、磷酸盐产业链获政策或重点倾斜，磷矿、黄磷，出口议价能力显著增强，看好磷化工系列产品迎来战略价值重估，长期价格中枢有望上移。【推荐标的】：兴发集团、云图控股等。【受益标的】：云天化、川恒股份、川金诺、芭田股份、川发龙蟒、澄星股份、江山股份、新安股份、扬农化工、广信股份等。 本周行业新闻：新疆中泰金晖BDO 项目计划“3.30”中交根据化工在线报道，新疆中泰金晖年产30 万吨BDO 项目建设现场热潮涌动、一派繁忙。全体参建人员将持续秉持“不畏严寒、迎难而上”的奋斗精神，向着“3.30”中交目标发起最后冲刺，全力推动项目圆满落成。 推荐及受益标的推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】中盐化工、博源化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物等。【新材料】OLED：瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险1。-14%0%14%29%43%58%72%2025-022025-062025-10基础化工沪深300相关研究报告行业周报2/29目 录1.1、 化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深300 指数6.07% ............................................................................. 51.2、 本周行业观点：节后化纤价格普遍上涨，看好磷系产品战略价值重估 ............................................................. 61.2.1、 化纤：美国关税税率有所下降，节后化纤价格普遍上涨 .......................................................................... 61.2.2、 美国签署行政命令保护草甘膦生产，看好磷系产品战略价值重估 .......................................................... 81.3、 本周重点产品跟踪：尿素价格上涨，强势运行 ..................................................................................................... 91.4、 本周行业新闻：新疆中泰金晖BDO 项目计划“3.30”中交 ............................................................................. 113.1、 本周价差涨跌排行：“PVC-1.45×电石”等价差涨幅明显 ................................................................................. 153.2、 重点价格与价差跟踪：本周聚合MDI 价差小幅扩大 ......................................................................................... 163.2.1、 石化产业链：本周聚合MDI 价差小幅扩大 .............................................................................................. 163.2.2、 化纤产业链：本周氨纶价差基本稳定 ........................................................................................................ 183.2.3、 煤化工、有机硅产业链：本周有机硅DMC 价差扩大 ............................................................................. 193.2.4、 磷化工及农化产业链：本周复合肥价格上涨 ............................................................................................ 213.2.5、 维生素及氨基酸产业链：本周维生素E 价格上涨 ................................................................................... 234.1、 本周重要公司公告：渤海化学丙烯酸丁酯项目投产等 ....................................................................................... 244.2、 股票涨跌排行：本周通源石油、川金诺等个股领涨 ........................................................................................... 244.3、 本周重点覆盖标的涨幅前五为：东材科技、云天化、国瓷材料、东岳硅材、江山股份 ............................... 25图表目录图1： 本周化工行业指数跑赢沪深300 指数6.07% ............................................................................................................... 5图2： 2 月27 日CCPI 报4041 点，较上上周五上涨0.02% ................................................................................................. 5图3： 本周涤纶长丝POY 价差扩大 ........................................................................................................................................ 7图4： 本周涤纶长丝POY 库存天数下降 ................................................................................................................................ 7图5： 本周粘胶短纤价差扩大 .................................................................................................................................................. 7图6： 本周粘胶短纤库存上升 .................................................................................................................................................. 7图7： 本周氨纶价差基本稳定 .................................................................................................................................................. 8图8： 本周氨纶库存上升 .......................................................................................................................................................... 8图9： 2025 年12 月，肥料价格指数环比下跌 ..................................................................................................................... 10图10： 本周磷矿石价格稳定 .................................................................................................................................................. 10图11： 本周国内尿素价格上涨 .............................................................................................................................................. 11图12： 本周国际尿素价格上涨 .............................................................................................................................................. 11图13： 本周聚合MDI 价差小幅扩大 ..................................................................................................................................... 16图14： 本周纯MDI 价差小幅扩大......................................................................................................................................... 16图15： 本周乙烯-石脑油价差收窄 ......................................................................................................................................... 17图16： 本周PX-石脑油价差小幅扩大 ................................................................................................................................... 17图17： 本周丙烯-石脑油价差小幅缩窄 ................................................................................................................................. 17图18： 本周丙烯-丙烷价差收窄 ............................................................................................................................................. 17行业周报3/29图19： 本周POY-PTA/MEG 价差扩大 .................................................................................................................................. 17图20： 本周PTA-PX 价差收窄............................................................................................................................................... 17图21： 本周环氧丙烷价差扩大 .............................................................................................................................................. 18图22： 本周己二酸价差缩窄 .................................................................................................................................................. 18图23： 本周顺丁橡胶价差扩大 .............................................................................................................................................. 18图24： 本周丁苯橡胶价差扩大 .............................................................................................................................................. 18图25： 本周聚酯瓶片价差扩大 .............................................................................................................................................. 18图26： 本周酚醛树脂价差基本稳定 ...................................................................................................................................... 18图27： 本周氨纶价差基本稳定 .............................................................................................................................................. 19图28： 本周POY-PTA/MEG 价差扩大 .................................................................................................................................. 19图29： 本周粘胶短纤价差扩大 .............................................................................................................................................. 19图30： 本周粘胶长丝市场均价基本稳定 .............................................................................................................................. 19图31： 本周PA6 价差扩大 ..................................................................................................................................................... 19图32： 本周PA66 价格上涨 ................................................................................................................................................... 19图33： 本周有机硅DMC 价差扩大 ....................................................................................................................................... 20图34： 本周煤头尿素价差扩大 .............................................................................................................................................. 20图35： 本周DMF 价差扩大.................................................................................................................................................... 20图36： 本周醋酸价差扩大 ...................................................................................................................................................... 20图37： 本周甲醇价差收窄 ...................................................................................................................................................... 20图38： 本周乙二醇价差扩大 .................................................................................................................................................. 20图39： 本周PVC（电石法）价差扩大.................................................................................................................................. 21图40： 本周烧碱价差收窄 ...................................................................................................................................................... 21图41： 本周重质纯碱价差扩大 .............................................................................................................................................. 21图42： 本周草酸价格上涨 ...................................................................................................................................................... 21图43： 本周复合肥价格上涨 .................................................................................................................................................. 21图44： 本周国内氯化钾价格稳定 .......................................................................................................................................... 21图45： 本周磷酸一铵价差收窄 .............................................................................................................................................. 22图46： 本周磷酸二铵价差收窄 .............................................................................................................................................. 22图47： 本周草甘膦价差扩大 .................................................................................................................................................. 22图48： 本周草铵膦价格持稳 .................................................................................................................................................. 22图49： 本周代森锰锌价格维持稳定 ...................................................................................................................................... 22图50： 本周菊酯价格维持稳定 .............................................................................................................................................. 22图51： 本周麦草畏价格维持稳定 .......................................................................................................................................... 23图52： 本周百菌清价格稳定 .................................................................................................................................................. 23图53： 本周维生素A 价格稳定 ............................................................................................................................................. 23图54： 本周维生素E 价格上涨 .............................................................................................................................................. 23图55： 本周赖氨酸（98.5%）价格上涨 ................................................................................................................................ 23图56： 本周蛋氨酸价格小幅上涨 .......................................................................................................................................... 23表1： 本周分板块价格涨跌互现 ............................................................................................................................................ 11表2： 化工产品价格14 日涨幅前十：电池级碳酸锂、四氯乙烯等领涨 ........................................................................... 14表3： 化工产品价格7 日跌幅前十：液氯、电石等领跌 ..................................................................................................... 15表4： 化工产品价差本周涨幅前十：“PVC-1.45×电石”等领涨 ....................................................................................... 15表5： 化工产品价差本周跌幅前十：“丙烯-1.2×丙烷”等领跌 ........................................................................................ 16表6： 本周重要公司公告：渤海化学丙烯酸丁酯项目投产等 ............................................................................................. 24行业周报4/29表7： 化工板块个股收盘价14 日涨幅前十：本周通源石油、川金诺等领涨（收盘价单位：元/股） .......................... 24表8： 化工板块个股收盘价14 日跌幅前十：本周永太科技、美邦股份等领跌（收盘价单位：元/股） ...................... 25表9： 重点覆盖标的中，东材科技、云天化、国瓷材料、东岳硅材、江山股份等领涨 ................................................. 25行业周报5/29
1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现
1.1、 化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深300 指数6.07%截至本周五（02 月27 日），上证综指收于4162.88 点，较上上周五（02 月13日）的4082.07 点上涨1.98%；沪深300 指数报4710.65 点，较上上周五上涨1.08%；化工行业指数报5211.18 点，较上上周五上涨7.15%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4041 点，较上上周五上涨0.02%。本周化工行业指数跑赢沪深300 指数6.07%。本周化工板块的545 只个股中，有472 只周度上涨（占比86.61%)，有45 只周度下跌（占比8.26%)。14 日涨幅前十名的个股分别是：*ST 金正、通源石油、川金诺、凌玮科技、清水源、*ST 澄星、潜能恒信、东材科技、ST 洲际、沧州大化；14 日跌幅前十名的个股分别是：永太科技、美邦股份、福莱新材、联合化学、宏大爆破、三房巷、三棵树、恩捷股份、茶花股份、上纬新材。近14 日我们跟踪的220 种化工产品中，有103 种产品价格较上周上涨，有34 种下跌。14 日涨幅前十名的产品是：电池级碳酸锂、四氯乙烯、丙烯酸甲酯、烟酰胺、丙烯酸乙酯、丙烯酸异辛酯、布伦特、天然橡胶、丙烷（CFR 华东）、WTI；14 日跌幅前十名的产品是：液氯、电石、液化天然气、混合芳烃、冰晶石、丁二烯、甘氨酸、DINP、维生素B1、煤油。近14 日我们跟踪的72 种产品价差中，有35 种价差较上周上涨，有28 种下跌。14 日涨幅前五名的价差是：“PVC-1.45×电石”、“丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲醇”、“PTA-0.655×PX”、“PVA-2.1×电石”、“顺丁橡胶-丁二烯”；14 日跌幅前五名的价差是：“丙烯-1.2×丙烷”、“PS-1.01×苯乙烯”、“乙烯-石脑油”、“甲苯-石脑油”、“丙烯-石脑油”。图1：本周化工行业指数跑赢沪深300 指数6.07%图2：2 月27 日CCPI 报4041 点，较上上周五上涨0.02%数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000上证综指沪深300指数化工行业指数3,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,000中国化工产品价格指数(CCPI)行业周报6/291.2、 本周行业观点：节后化纤价格普遍上涨，看好磷系产品战略价值重估1.2.1、 化纤：美国关税税率有所下降，节后化纤价格普遍上涨美国取消芬太尼关税和对等关税，边际上或利多服装出口。根据CCF 援引央视财经的消息，美国海关与边境保护局当地时间22 日发布执行指南（CSMS#67834313），对于从美国东部时间2 月24 日起进入消费市场或从仓库提取用于消费的货物，将不再征收对等关税和芬太尼关税。对中国而言，取消的关税包括10%“芬太尼关税”和10%“对等关税”。 美东时间2026 年2 月23 日晚，美国海关与边境保护局（CBP）正式发布执行指南（CSMS#67844987）：已确认并执行特朗普总统于2026 年2 月20 日签署的公告，援引《1974 年贸易法》第122条，对几乎所有来自全球的进口商品额外征收10%的临时从价关税。初始设定为10%额外关税，在原有常规关税基础上叠加。关税自美国东部时间2026 年2 月24日凌晨00:01 起生效，为期最长150 天，至2026 年7 月24 日结束，之后需国会批准延期，否则自动失效。即目前征收的服装相关商品关税较2 月24 日前下降10%，边际上或利多服装出口。【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、华峰化学、新乡化纤、三友化工、荣盛石化；【受益标的】恒逸石化、东方盛虹等。据Wind 数据，2025 年12 月，国内服装及衣着附件出口金额134.12 亿美元，同比-4.2%。我们认为，伴随政策对国内需求的不断刺激，纺服终端消费有望得到进一步提振，化纤行业的景气度在未来将具有较强向上弹性。涤纶长丝：本周（2 月24 日-2 月27 日）涤纶长丝市场价格上涨。截至2 月26 日，涤纶长丝POY 市场均价为7080 元/吨，较上周均价上涨30 元/吨；FDY 市场均价为7280 元/吨，较上周均价上涨30 元/吨；DTY 市场均价为8180 元/吨，较上周均价上涨30 元/吨。节后归来，受国际油价强势带动，聚合成本大幅攀升，支撑表现坚挺，长丝市场重心随之上行，但碍于节后下游复工迟缓，企业多以节前订单发货为主，整体重心回归平稳走势。据Wind 数据，截至2 月27 日，涤纶长丝POY、FDY、DTY 库存天数分别为18.7、25.0、27.6 天，相较2 月12 日分别+7.3、+7.5、+6.6 天。【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份；【受益标的】恒逸石化。行业周报7/29图3：本周涤纶长丝POY 价差扩大图4：本周涤纶长丝POY 库存天数下降数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所粘胶短纤：本周（2 月24 日-2 月27 日）粘胶短纤市场重心上行。截至2 月26 日，粘胶短纤市场均价为12750 元/吨，较上周价格上涨100 元/吨，涨幅0.79%。本周原料主料溶解浆市场略显平静，辅料液碱市场价格反弹，硫酸市场小幅上行，成本端重心上移；周内粘胶短纤市场整体供应量波动不大，行业库存水平仍呈下滑趋势，场内暂无库存压力，供应量支撑尚存。综合来看，上游原料市场走势上行，行业成品库存量不高，下游纱厂陆续复工，场内利好因素占据上风，节后粘胶短纤厂家陆续上调报价，粘胶短纤市场价格上涨。粘胶长丝：本周（2 月24 日-2 月27 日）粘胶长丝市场变化不大。截至2 月26 日，粘胶长丝市场均价在43500 元/吨，较上周均价持平，目前120D/30F（无光）实单商谈在42500-44500 元/吨附近承兑。春节期间，市场交易停滞。节后归来，下游复工缓慢，粘胶长丝市场变化不大，价格维持平稳状态。目前粘胶长丝市场价格参考42500-44500 元/吨。【推荐标的】三友化工、新乡化纤。【受益标的】中泰化学等。图5：本周粘胶短纤价差扩大图6：本周粘胶短纤库存上升数据来源：百川盈孚、Wind、开源证券研究所数据来源：百川盈孚、Wind、开源证券研究所1,0001,5002,0002,5003,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-02元/吨元/吨POY-PTA/MEG价格与价差POY-MEG×0.34-PTA×0.86（右轴）PTA价格POY价格MEG价格中国:库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机中国:库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机中国:库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000元/吨元/吨粘胶短纤-1.03×溶解浆-0.6×烧碱（右轴）溶解浆价格粘胶短纤价格烧碱价格粘胶短纤周度库存量（万吨）行业周报8/29氨纶：本周（2 月24 日-2 月27 日）氨纶企业自身拉涨意愿较强。根据CCF报道，2 月27 日，氨纶40D 价格为23700 元/吨，较2 月13 日上涨200 元/吨。同时2 月26 日，国内部分主流氨纶供应商价格报涨1000 元/吨，氨纶节后实现开门红。原料方面，氨纶主原料PTMEG 市场稳定、辅原料纯MDI 整理运行，成本端对氨纶市场支撑力度基本维持。氨纶企业自身拉涨意愿较强，价格执涨也一直在进行当中，市场的低位报价逐渐被取代。不过春节期间行业检修损失量较少，企业库存有所上升，多数增加7-10天，而且下游行业用户多在元宵节后大批量复工，氨纶实际消耗量还需市场运行一段时间后才能有所体现。【推荐标的】华峰化学、新乡化纤、泰和新材等。图7：本周氨纶价差基本稳定图8：本周氨纶库存上升数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：百川盈孚、开源证券研究所1.2.2、 美国签署行政命令保护草甘膦生产，看好磷系产品战略价值重估美国签署行政命令保护草甘膦生产。根据隆众资讯报道，2026 年2 月18 日，美国签署了一份援引《国防生产法》的行政命令，将元素磷和草甘膦类除草剂列为国防关键物资。命令授权农业部长确定全国范围内的优先事项和资源分配，为遵守命令的国内生产商提供法律豁免（依据《国防生产法》第707 条），并明确要求任何实施规则不得危及国内生产商的企业存续能力。另外，拜耳宣布，其美国子公司孟山都已同意一项长期协议，以解决所有未决和潜在的未来诉讼。该和解协议规定，在最长21 年的期限内，支付最高72.5 亿美元的和解金。全球草甘膦产能主要分布在中国、美国和巴西等国家。其中，中国的草甘膦产能最为突出，占全球现有产能的68.25%。具体来说，中国的草甘膦产能约为86万吨/年，是全球草甘膦的主要生产国之一。此外，美国、巴西、比利时和阿根廷也是草甘膦生产的重要国家，但产能相对较小。美国作为农业大国，大豆、玉米、棉花等转基因作物种植稳定，草甘膦为刚需除草方案，美国年消费量约20-25 万吨原药，年缺口量10-15 万吨，高度依赖中国进口，此法案的颁发或提高美国本土化有效产能利用率，保护美国本土草甘膦原药产能。美国本土磷矿、黄磷、磷酸盐产业链获政策或重点倾斜，国际定价中枢上移，磷矿、黄磷，出口议价能力显著增强，行业成本端亦获得较强支撑，看好磷化工系列产品迎来战略价值重估，长期价格中枢有望上移。推荐标的：兴发集团、云图控股等。受益标的：云天化、川恒股份、川金诺、芭田股份、川发龙蟒、澄星股份、10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000元/吨氨纶价格与价差氨纶价差：氨纶40D-0.77*PTMEG-0.18*纯MDI（当期价差）纯MDI(桶装)PTMEG(1000)氨纶40D氨纶周度库存量（万吨）行业周报9/29江山股份、新安股份、扬农化工、广信股份等。1.3、 本周重点产品跟踪：尿素价格上涨，强势运行尿素：本周（2 月24 日-2 月27 日）国内尿素市场价格先稳后涨，价格重心有所上移。截至2 月26 日，国内尿素市场均价1799 元/吨，较节前（2 月12 日）上涨29 元/吨，涨幅1.64%。山东及两河地区中小颗粒主流成交价在1780-1810 元/吨，低端价格较节前上移30 元/吨。春节前期市场逐步进入休市过渡期，整体呈“有价无市”格局。尽管交投氛围清淡，但因主流工厂前期订单充足，且库存压力不大，挺价意愿较强，价格主稳运行。节后归来，随着物流运力恢复、春耕预期提振，下游拿货积极性明显提升，工厂新单成交好转，部分企业甚至限售停收，推动价格小幅探涨。然而受期货震荡下行影响，加之主流报价已触及政策指导价上限，局部实际成交甚至高于指导价，市场心态渐趋理性，涨幅随之收窄。供应端，随着检修装置陆续复产，尿素日产量回升至22 万吨以上高位，市场整体供应充裕。需求端，农业备肥陆续启动，工业复合肥企业亦处于缓慢复产阶段，刚性需求逐步释放，为当前价格提供支撑。综合来看，当前市场供需博弈持续，短期内价格主稳运行。磷矿石：本周（2 月24 日-2 月27 日）春节前后磷矿市场稳定为主，价格高位运行。截至2 月26 日，30%品位磷矿石均价为 1016/元/吨，28%品位磷矿石均价为945 元/吨，25% 品位磷矿石均价为758 元/吨，与节前持平稳运行。在此期间，多数矿企因放假停产，供应端有所收紧。下游磷肥企业则主要依靠消耗现有库存，采购节奏放缓，市场活跃度下降，整体交投氛围较为清淡，进入阶段性“静默期”。 供应状况，湖北地区矿山目前大多处于停产状态；西南地区以发运为主，多数企业计划在元宵节后逐步恢复开采；北方地区主要依赖现有订单支撑，目前库存处于偏低水平。需求情况，下游采购基本维持按需跟进，尚未出现集中补库的迹象。磷肥装置在保供政策支持下保持稳定运行，企业采购以压价为主，导致低品位磷矿价格呈现区间波动。黄磷市场受美国相关政策影响较为显著，市场普遍预期部分下游企业可能提前布局出口，行业整体情绪偏积极。农业磷酸一铵：本周（2 月24 日-2 月27 日）本周市场受春节假期影响，节后交投恢复节奏相对缓慢。复合肥工厂已陆续复产，但其对磷酸一铵的采购积极性尚未完全释放。当前春耕需求尚未全面启动，下游仍以按需备货为主，市场缺乏明确方向性指引，磷酸一铵工厂普遍持观望态度。多数工厂持有约半个月的待发订单，生产重心主要集中在执行前期订单及发运。整体来看，供需两端均未出现明显变化，磷酸一铵市场维持横盘整理格局，价格以平稳运行为主。工业磷酸一铵：本周（2 月24 日-2 月27 日）工业级磷铵市场横盘波动，价格坚挺运行。截至2 月26 日，国内73%工业级磷酸一铵市场均价为6506 元/吨，与上周同期价格（6506 元/吨）持平。供应方面：截至2 月26 日，据百川盈孚不完全统计，预计本周工业级磷铵期间，周度产量约6.97 万吨，较上周（6.94 万吨）产量增加。工业级磷铵行业开工率至62.29%，环比2 月19 日（62.02%）开工率上涨。其中，华中、西南地区开工分别为70.14%、54.50%。磷酸二铵：本周（2 月24 日-2 月27 日）酸二铵市场回归冷静，价格面盘稳运行。因历经春节小长假，节前节前磷酸二铵市场异动不显，业内观望情绪持续发酵。节前磷酸二铵工厂重心发运，主流装置运行较稳，经销商市场休市意愿浓厚；节后市场回归尚不足一周，业者入市保持谨慎；但随着各地天气转暖，且春行业周报10/29耕用肥序幕即将拉开，场内业者多保持积极心态，静候交投回暖，提振磷酸二铵价格坚挺企稳运行。本周磷酸二铵价格持稳，工厂待发订单充足，重心发运。根据百川盈孚数据，截至2 月26 日，湖北地区 64%含量成交参考价 4100-4150 元/吨；陕西地区 60%含量报价 4000-4050 元/吨。氯化钾：本周（2 月24 日-2 月27 日）国内氯化钾行情维持坚稳，节后市场逐步启动。根据百川盈孚数据，截至2 月26 日，百川盈孚市场均价3310 元/吨，价格较节前上涨6 元/吨，涨幅为0.18%。本周正值春节假期，节前氯化钾市场由于交投活跃度降低，新单基本停滞，既无大幅涨价动力也无大幅降价基础，整体陷入“报价不动、成交冰封”的节前常态。节后初期市场逐步回归，下游工厂多为询价，实际成交较为谨慎，但在货源供应紧张的情况下，部分品种价格出现小幅拉涨，氯化钾市场当前心态以“稳中偏强”为主。复合肥：本周（2 月24 日-2 月27 日）国内复合肥市场稳中探涨。根据百川盈孚数据，截至2 月26 日，3*15 氯基市场均价2655 元/吨，3*15 硫基市场均价3170 元/吨，均较上周末持平。春节假期期间，场内交投基本停滞，肥厂报价调整缺乏实际意义，企稳为主，节后归来，尿素价格涨势明显，一铵保持坚挺，氯化铵及氯化钾小幅上涨，主要氮磷钾原料集体释放利好，带动复合肥工厂调涨情绪渐浓，本周局部低端零星报价上调30-50 元/吨，多数维稳，部分酝酿3 月初执行新价及政策，短期预计复合肥市场保持坚挺态势。硝硫基市场窄幅整理，气温回升，南方需求启动，山东、四川个别工厂报价上调，3*15 硝硫基出厂价格参考3200-3600 元/吨。受尿素价格上涨提振，高氮肥低端价格货源减少，35%氯基复合肥（30-0-5）出厂价格参考1500-1850 元/吨。【推荐标的】尿素（华鲁恒升等）、磷铵（兴发集团、云图控股等）、钾肥（盐湖股份、亚钾国际等）。【受益标的】磷铵（云天化、川恒股份、新洋丰、川发龙蟒等）、钾肥（东方铁塔、藏格矿业等）。图9：2025 年12 月，肥料价格指数环比下跌图10：本周磷矿石价格稳定数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所世界银行:商品价格指数:非能源:农业:食物:谷物世界银行:商品价格指数:非能源:农业:食物:粮油世界银行:商品价格指数:非能源:肥料世界银行:商品价格:原油:均价（美元/桶）元/吨元/吨市场价格:磷矿石:贵州市场价格:磷矿石:30%:船板含税价:湖北市场价格:磷酸一铵:60%粉状:湖北（右轴）市场价格:磷酸二铵:64%:湖北（右轴）行业周报11/29图11：本周国内尿素价格上涨图12：本周国际尿素价格上涨数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所1.4、 本周行业新闻：新疆中泰金晖BDO 项目计划“3.30”中交【BDO 行业】新疆中泰金晖BDO 项目计划“3.30”中交。根据化工在线报道，新疆中泰金晖科技有限公司年产30 万吨BDO 项目规划建设12 万吨/年电石乙炔、3×10 万吨/年BDO、3×24 万吨/年甲醇制甲醛、28,000Nm /h 天然气制氢装置，项目工程总投资51.16 亿元。新疆中泰金晖年产30 万吨BDO 项目建设现场热潮涌动、一派繁忙。全体参建人员将持续秉持“不畏严寒、迎难而上”的奋斗精神，以“决战决胜”的昂扬姿态全力抢抓工期、保节点，向着“3.30”中交目标发起最后冲刺，全力推动项目圆满落成。
2、 化工价格行情：103 种产品价格周度上涨、34 种下跌
表1：本周分板块价格涨跌互现板块产品
2 月27 日价格
单位
14 日涨跌幅
30 日涨跌幅
较2026 年初涨跌石油/天然气化工WTI美元/桶3.69%7.55%13.76%布伦特美元/桶4.43%7.87%16.46%石脑油6,914元/吨-0.37%1.41%1.89%液化天然气3,457元/吨-6.01%-12.90%-5.29%液化气4,243元/吨0.59%-0.31%-1.07%乙烯5,850元/吨1.40%1.40%-3.61%丙烯6,470元/吨0.39%1.01%13.01%纯苯6,124元/吨0.66%3.13%15.90%苯酐6,051元/吨0.08%-2.42%3.01%甲苯5,383元/吨0.47%0.47%3.50%二甲苯5,637元/吨0.46%-0.88%0.55%苯乙烯7,652元/吨2.12%-1.85%12.08%聚酯/化纤PX7,421元/吨3.08%-0.88%2.69%PTA5,140元/吨0.19%-1.63%0.88%MEG3,673元/吨1.18%-4.15%-0.92%聚酯切片5,975元/吨0.67%0.00%3.37%国内化肥价格（元/吨）现货价:尿素(46%):国内市场价(主流价):磷酸一铵(55%粉状):湖北地区现货价:磷酸二铵(DAP):国内现货价:钾肥:国内市场价(主流价):复合肥(45%CL):河南地区国际化肥价格（元/吨）现货价(中间价):尿素(小颗粒,散装):FOB波罗的海现货价(中间价):磷酸一铵(散装):FOB波罗的海现货价(中间价):磷酸二铵(64%颗粒,散装):FOB波罗的海/黑海现货价(中间价):(氯化钾,散装):FOB温哥华行业周报12/29板块产品
2 月27 日价格
单位
14 日涨跌幅
30 日涨跌幅
较2026 年初涨跌涤纶POY7,100元/吨0.71%2.90%8.40%涤纶FDY7,300元/吨0.69%2.10%8.15%涤纶DTY8,200元/吨0.61%1.23%5.81%涤纶短纤6,630元/吨0.76%-0.60%1.22%己内酰胺10,025元/吨1.01%5.25%5.80%锦纶切片13,104元/吨1.09%3.97%5.62%PA610,950元/吨1.86%6.83%9.77%PA6615,258元/吨0.55%2.01%2.83%丙烯腈7,450元/吨1.36%-0.67%-0.67%腈纶短纤13,160元/吨0.00%0.00%-1.94%氨纶40D23,100元/吨0.00%0.00%0.43%煤化工无烟煤元/吨0.00%0.91%2.06%煤油4,947元/吨-1.34%-4.21%-3.19%甲醇1,910元/吨0.47%1.11%-1.60%甲醛1,015元/吨2.01%1.30%0.40%醋酸2,542元/吨2.09%-1.40%0.43%DMF3,980元/吨-1.12%0.13%5.57%正丁醇6,068元/吨1.85%-7.33%6.42%异丁醇5,800元/吨0.87%-9.38%-3.33%己二酸8,208元/吨-0.61%8.60%15.88%氟化工萤石97 湿粉3,324元/吨0.00%0.30%0.51%冰晶石6,700元/吨-2.90%-12.99%-12.99%氟化铝10,779元/吨0.00%-3.71%-1.02%二氯甲烷1,788元/吨0.79%-0.45%0.68%三氯乙烯4,400元/吨0.00%7.32%7.32%R2217,500元/吨0.00%0.00%9.38%R134a58,000元/吨0.00%0.00%0.00%R12550,000元/吨0.00%0.00%4.17%R410a55,500元/吨0.00%0.00%2.78%化肥磷矿石1,016元/吨0.00%0.00%0.00%黄磷23,682元/吨1.94%1.96%5.51%磷酸6,950元/吨0.00%0.00%-0.24%磷酸氢钙4,224元/吨0.00%9.77%10.17%磷酸一铵3,821元/吨0.00%0.00%4.20%磷酸二铵3,836元/吨0.00%0.00%0.00%三聚磷酸钠7,378元/吨0.00%2.56%8.45%合成氨2,036元/吨-0.92%-6.82%-8.08%尿素1,801元/吨1.46%3.45%5.32%三聚氰胺5,329元/吨0.79%1.43%2.92%氯化铵元/吨0.00%2.06%3.93%氯化钾3,314元/吨0.30%0.58%0.98%硫酸钾3,757元/吨0.00%0.70%0.86%行业周报13/29板块产品
2 月27 日价格
单位
14 日涨跌幅
30 日涨跌幅
较2026 年初涨跌氯基复合肥2,665元/吨0.38%1.14%1.72%硫基复合肥3,190元/吨0.63%1.11%2.24%氯碱化工液氯-84元/吨-13.51%-138.71%-158.33%原盐元/吨0.00%-0.39%-1.17%盐酸元/吨0.61%-11.23%-12.63%重质纯碱1,258元/吨0.00%-0.16%-1.87%轻质纯碱1,125元/吨0.09%-1.23%-1.06%液体烧碱元/吨1.08%-0.40%-4.94%固体烧碱3,077元/吨0.29%-0.10%-1.16%电石2,590元/吨-7.10%-5.23%-0.54%盐酸元/吨0.61%-11.23%-12.63%电石法PVC4,522元/吨-0.53%3.22%6.20%聚氨酯苯胺9,173元/吨2.51%3.67%14.38%TDI14,981元/吨2.79%6.34%3.40%聚合MDI14,100元/吨1.44%1.81%-0.70%纯MDI17,600元/吨0.57%0.57%-2.76%BDO7,400元/吨0.00%0.00%-1.33%DMF3,980元/吨-1.12%0.13%5.57%己二酸8,208元/吨-0.61%8.60%15.88%环己酮7,458元/吨2.52%6.42%12.86%环氧丙烷8,000元/吨3.23%-2.32%2.76%软泡聚醚8,308元/吨1.84%-0.69%2.69%硬泡聚醚7,650元/吨0.66%-0.97%1.66%农药纯吡啶17,250元/吨0.00%0.00%-1.43%草甘膦23,395元/吨0.00%0.42%-0.85%甘氨酸11,000元/吨-1.79%1.85%0.00%麦草畏54,000元/吨0.00%0.00%0.00%2-氯-5-氯甲基吡啶55,000元/吨0.00%0.00%0.00%2.4D14,300元/吨0.00%0.00%-2.39%阿特拉津21,000元/吨0.00%0.00%0.00%对硝基氯化苯31,000元/吨0.00%0.00%0.00%精细化工钛精矿1,575元/吨0.00%-1.25%-1.25%钛白粉（锐钛型）12,200元/吨0.00%0.00%0.00%钛白粉（金红石型）13,300元/吨0.00%0.00%1.53%二甲醚3,582元/吨0.00%-0.72%-3.37%甲醛1,015元/吨2.01%1.30%0.40%煤焦油3,622元/吨3.52%-4.21%11.10%电池级碳酸锂174,100元/吨19.62%2.87%48.49%工业级碳酸锂141,850元/吨0.00%-12.17%21.76%锂电池隔膜0.84元/平方米0.00%0.00%3.70%锂电池电解液31,000元/吨0.00%-12.68%-12.68%合成树脂丙烯酸5,950元/吨2.59%3.48%9.17%行业周报14/29板块产品
2 月27 日价格
单位
14 日涨跌幅
30 日涨跌幅
较2026 年初涨跌丙烯酸甲酯8,350元/吨10.60%15.97%7.74%丙烯酸丁酯7,800元/吨3.31%8.33%18.63%丙烯酸异辛酯9,450元/吨5.59%7.39%19.62%环氧氯丙烷12,450元/吨1.22%-1.19%6.41%苯酚6,685元/吨1.77%8.07%13.81%丙酮4,672元/吨-0.47%-1.91%12.96%双酚A8,036元/吨0.00%3.36%6.86%通用树脂聚乙烯6,680元/吨0.35%-2.51%3.84%聚丙烯粒料6,570元/吨0.00%-0.18%6.74%电石法PVC4,522元/吨-0.53%3.22%6.20%乙烯法PVC4,983元/吨0.00%2.01%6.50%ABS10,067元/吨0.35%3.12%11.51%橡胶丁二烯10,125元/吨-1.94%-6.85%20.32%天然橡胶16,943元/吨4.38%6.29%10.22%丁苯橡胶12,964元/吨0.29%-1.91%10.67%顺丁橡胶12,900元/吨1.78%-1.26%10.97%丁腈橡胶16,200元/吨0.00%0.31%7.82%乙丙橡胶22,214元/吨0.00%-0.19%-0.19%维生素维生素VA元/千克0.00%0.00%0.00%维生素B1元/千克-1.35%-2.22%-4.35%维生素B2元/千克0.00%0.00%-1.39%维生素B6元/千克-0.95%-0.95%-1.89%维生素VE元/千克1.79%7.55%11.76%维生素K3元/千克0.81%0.81%0.81%2%生物素元/千克0.00%0.00%0.00%叶酸元/千克0.00%0.00%-1.49%氨基酸蛋氨酸元/千克0.00%0.00%0.00%98.5%赖氨酸元/千克0.38%2.76%4.40%金属硅9,458元/吨0.00%-1.77%-1.77%有机硅DMC14,000元/吨0.00%0.00%2.19%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所2.1、 化工品价格涨跌排行：本周电池级碳酸锂、四氯乙烯等领涨近14 日我们跟踪的220 种化工产品中，有103 种产品价格较上周上涨，有34 种下跌。7 日涨幅前十名的产品是：电池级碳酸锂、四氯乙烯、丙烯酸甲酯、烟酰胺、丙烯酸乙酯、丙烯酸异辛酯、布伦特、天然橡胶、丙烷（CFR 华东）、WTI；7 日跌幅前十名的产品是：液氯、电石、液化天然气、混合芳烃、冰晶石、丁二烯、甘氨酸、DINP、维生素B1、煤油。表2：化工产品价格14 日涨幅前十：电池级碳酸锂、四氯乙烯等领涨涨幅排名价格名称
2 月27 日价格
单位价格14 日涨跌幅 价格30 日涨跌幅价格较年初涨跌幅电池级碳酸锂174,100元/吨19.62%2.87%48.49%四氯乙烯3,762元/吨13.38%28.62%42.18%行业周报15/29涨幅排名价格名称
2 月27 日价格
单位价格14 日涨跌幅 价格30 日涨跌幅价格较年初涨跌幅丙烯酸甲酯8,350元/吨10.60%15.97%7.74%烟酰胺元/千克8.43%20.00%40.63%丙烯酸乙酯9,600元/吨6.08%9.09%10.34%丙烯酸异辛酯9,450元/吨5.59%7.39%19.62%布伦特美元/桶4.43%7.87%16.46%天然橡胶16,943元/吨4.38%6.29%10.22%丙烷（CFR 华东）美元/吨3.98%6.01%11.05%WTI美元/桶3.69%7.55%13.76%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所表3：化工产品价格7 日跌幅前十：液氯、电石等领跌跌幅排名价格名称
2 月27 日价格
单位价格14 日涨跌幅 价格30 日涨跌幅价格较年初涨跌幅液氯-84元/吨-13.51%-138.71%-158.33%电石2,590元/吨-7.10%-5.23%-0.54%液化天然气3,457元/吨-6.01%-12.90%-5.29%混合芳烃5,145元/吨-4.28%-1.06%0.88%冰晶石6,700元/吨-2.90%-12.99%-12.99%丁二烯10,125元/吨-1.94%-6.85%20.32%甘氨酸11,000元/吨-1.79%1.85%0.00%DINP7,825元/吨-1.57%-2.49%3.30%维生素B1元/千克-1.35%-2.22%-4.35%煤油4,947元/吨-1.34%-4.21%-3.19%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
3、 本周化工价差行情：35 种价差周度上涨、28 种下跌
3.1、 本周价差涨跌排行：“PVC-1.45×电石”等价差涨幅明显近14 日我们跟踪的72 种产品价差中，有35 种价差较上周上涨，有28 种下跌。14 日涨幅前五名的价差是：“PVC-1.45×电石”、“丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲醇”、“PTA-0.655×PX”、“PVA-2.1×电石”、“顺丁橡胶-丁二烯”；14 日跌幅前五名的价差是：“丙烯-1.2×丙烷”、“PS-1.01×苯乙烯”、“乙烯-石脑油”、“甲苯-石脑油”、“丙烯-石脑油”。表4： 化工产品价差本周涨幅前十：“PVC-1.45×电石”等领涨涨幅排名价差名称/公式
2 月27 日价差
（元/吨）价差14 日涨跌（元/吨）价差14 日涨跌幅价差30 日涨跌幅价差较年初涨跌幅PVC-1.45×电石52.26%60.83%58.96%丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲-1,32936.49%42.23%16.57%PTA-0.655×PX22.95%-29.73%-27.66%PVA-2.1×电石5,06315.35%22.63%24.66%顺丁橡胶-丁二烯2,70014.89%7.91%-17.48%环己酮-1.144×纯苯13.79%180.89%7.60%BDO-1.2×电石-2.02×甲醛2,2829.46%6.04%-0.36%行业周报16/29涨幅排名价差名称/公式
2 月27 日价差
（元/吨）价差14 日涨跌（元/吨）价差14 日涨跌幅价差30 日涨跌幅价差较年初涨跌幅气头尿素-700×0.03726×天然气1,3537.60%203.51%30.90%TDI-1.16×甲苯9,1637.27%14.27%0.37%丙烯酸丁酯-0.59×丙烯酸-0.6×正丁醇-2,0367.05%24.34%27.04%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所表5：化工产品价差本周跌幅前十：“丙烯-1.2×丙烷”等领跌跌幅排名价差名称/公式
2 月27 日价差
（元/吨）价差14 日涨跌（元/吨）价差14 日涨跌幅价差30 日涨跌幅价差较年初涨跌幅丙烯-1.2×丙烷-210-36.92%-36.77%45.20%PS-1.01×苯乙烯-51-24.45%209.23%12.21%乙烯-石脑油-147-22.64%-37.72%-65.60%甲苯-石脑油-170-19.61%-31.14%-7.48%丙烯-石脑油1,087-152-12.29%-18.30%-10.96%聚醚-0.8×环氧丙烷-0.03×环氧乙-110-10.06%8.20%-9.07%MTBE-0.64×混合丁烷-0.36×甲醇1,349-144-9.65%4.72%15.31%烧碱-1.584×原盐2,175-198-8.34%-6.06%-0.42%ABS-0.19×丁二烯-0.54×苯乙烯-0.26×丙烯腈1,717-152-8.14%17.79%30.97%PX-石脑油1,893-112-5.60%-12.67%-17.35%数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所3.2、 重点价格与价差跟踪：本周聚合MDI 价差小幅扩大3.2.1、 石化产业链：本周聚合MDI 价差小幅扩大本周（2 月24 日-2 月27 日）聚合MDI 价差小幅扩大。图13：本周聚合MDI 价差小幅扩大图14：本周纯MDI 价差小幅扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所-1001,4001,9002,4002,9005,00010,00015,00020,00025,00030,0002020/112021/22021/52021/82021/112022/22022/52022/82022/112023/22023/52023/82023/112024/22024/52024/82024/112025/22025/52025/82025/112026/2元/吨元/吨聚合MDI价格与价差聚合MDI-0.74×苯胺-0.14×甲醛-0.56×液氯聚合MDI苯胺甲醛（右轴)液氯（右轴）-1001,4001,9002,4002,9005,00010,00015,00020,00025,00030,000元/吨元/吨纯MDI价格与价差纯MDI-0.74×苯胺-0.14×甲醛-0.56×液氯苯胺纯MDI甲醛（右轴)行业周报17/29图15：本周乙烯-石脑油价差收窄图16：本周PX-石脑油价差小幅扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图17：本周丙烯-石脑油价差小幅缩窄图18：本周丙烯-丙烷价差收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图19：本周POY-PTA/MEG 价差扩大图20：本周PTA-PX 价差收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所1,1001,3001,5002020/082021/022021/082022/022022/082023/022023/082024/022024/082025/022025/082026/02美元/吨美元/吨乙烯-石脑油价格与价差乙烯-石脑油（右轴）石脑油价格乙烯价格1,0001,2001,4001,6002023/112024/022024/052024/082024/112025/022025/052025/082025/112026/02美元/吨美元/吨PX-石脑油价格与价差PX-石脑油(右轴）石脑油价格PX价格1,1002021/22021/82022/22022/82023/22023/82024/22024/82025/22025/82026/2丙烯-石脑油价格与价差丙烯-石脑油(美元/吨,右轴）石脑油价格(美元/吨）丙烯价格(美元/吨）-1001,1501,3502021/22021/82022/22022/82023/22023/82024/22024/82025/22025/82026/2美元/吨美元/吨丙烯-丙烷价格与价差丙烯-丙烷×1.2（右轴）丙烯价格丙烷价格1,0001,5002,0002,5003,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-02元/吨元/吨POY-PTA/MEG价格与价差POY-MEG×0.34-PTA×0.86（右轴）PTA价格POY价格MEG价格-250-502,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,0002023/082023/112024/022024/052024/082024/112025/022025/052025/082025/112026/02元/吨元/吨PTA-PX价格与价差PTA-PX×0.655（右轴）PTA价格PX价格行业周报18/29图21：本周环氧丙烷价差扩大图22：本周己二酸价差缩窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图23：本周顺丁橡胶价差扩大图24：本周丁苯橡胶价差扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图25：本周聚酯瓶片价差扩大图26：本周酚醛树脂价差基本稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所3.2.2、 化纤产业链：本周氨纶价差基本稳定本周（2 月24 日-2 月27 日）氨纶价差基本稳定。5,00010,00015,00020,00025,000元/吨环氧丙烷-0.85×丙烯丙烯环氧丙烷-1,0001,0003,0005,0007,0009,00011,00013,00015,000元/吨己二酸-0.8×纯苯己二酸纯苯2,0004,0006,0008,00010,00012,0003,0005,0007,0009,00011,00013,00015,00017,00019,000元/吨元/吨顺丁橡胶价格与价差顺丁橡胶-丁二烯（右轴）丁二烯顺丁橡胶1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0003,0005,0007,0009,00011,00013,00015,00017,00019,000元/吨元/吨丁苯橡胶价格与价差丁苯橡胶-0.75×丁二烯-0.25×苯乙烯（右轴）丁二烯苯乙烯丁苯橡胶1,0001,5002,0002,5003,0003,5002,0004,0006,0008,00010,00012,0002017-022018-022019-022020-022021-022022-022023-022024-022025-022026-02元/吨内盘瓶片价差聚酯瓶片价差(瓶片-0.855PTA-0.335MEG)PTA华东市场价(中间价)MEG华东市场价(中间价)聚酯瓶片华东市场价(主流价)（元/吨）2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000酚醛树脂价差（元/吨）酚醛树脂-0.54×苯酚-0.5×甲醛酚醛树脂苯酚甲醛（右轴）行业周报19/29图27：本周氨纶价差基本稳定图28：本周POY-PTA/MEG 价差扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图29：本周粘胶短纤价差扩大图30：本周粘胶长丝市场均价基本稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图31：本周PA6 价差扩大图32：本周PA66 价格上涨数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所3.2.3、 煤化工、有机硅产业链：本周有机硅DMC 价差扩大本周（2 月24 日-2 月27 日）有机硅DMC 价差扩大。10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000元/吨氨纶价格与价差氨纶价差：氨纶40D-0.77*PTMEG-0.18*纯MDI（当期价差）纯MDI(桶装)PTMEG(1000)氨纶40D1,0001,5002,0002,5003,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0002020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-02元/吨元/吨POY-PTA/MEG价格与价差POY-MEG×0.34-PTA×0.86（右轴）PTA价格POY价格MEG价格1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000元/吨元/吨粘胶短纤-1.03×溶解浆-0.6×烧碱（右轴）溶解浆价格粘胶短纤价格烧碱价格30,00032,00034,00036,00038,00040,00042,00044,00046,00048,000粘胶长丝市场均价（元/吨）1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0005,00010,00015,00020,00025,0002018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-102026-02元/吨元/吨PA6-1.02×CPL（右轴）PA6CPL5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,0002017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-102026-02元/吨PA66行业周报20/29图33：本周有机硅DMC 价差扩大图34：本周煤头尿素价差扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图35：本周DMF 价差扩大图36：本周醋酸价差扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图37：本周甲醇价差收窄图38：本周乙二醇价差扩大数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,50010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000元/吨元/吨有机硅DMC价格与价差有机硅DMC-1.16×甲醇-0.48×金属硅金属硅有机硅DMC甲醇（右轴）1,0001,5002,0002,5001,0001,5002,0002,5003,0003,500元/吨元/吨煤头尿素价格与价差煤头尿素-1.2×无烟煤尿素无烟煤（右轴）5,00010,00015,00020,00025,0002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0002021/022021/052021/082021/112022/022022/052022/082022/112023/022023/052023/082023/112024/022024/052024/082024/112025/022025/052025/082025/112026/02元/吨元/吨DMF-0.25×合成氨-1.1×甲醇甲醇合成氨DMF（右轴）1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000元/吨醋酸价格与价差醋酸-0.545×甲醇甲醇醋酸1,0001,5002,0002,5001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500元/吨元/吨甲醇价格与价差甲醇-1.5×无烟煤（右轴）甲醇无烟煤（右轴）1,0001,5002,0002,5003,0003,5001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000元/吨元/吨乙二醇价格与价差乙二醇-1.3×甲醇（右轴）乙二醇甲醇行业周报21/29图39：本周PVC（电石法）价差扩大图40：本周烧碱价差收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图41：本周重质纯碱价差扩大图42：本周草酸价格上涨数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所3.2.4、 磷化工及农化产业链：本周复合肥价格上涨本周（2 月24 日-2 月27 日）复合肥价格上涨。图43：本周复合肥价格上涨图44：本周国内氯化钾价格稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所-1,0001,0002,0003,0004,0005,0002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000元/吨元/吨PVC（电石法）价格与价差PVC-1.38×电石（右轴）电石PVC（电石法）1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000元/吨烧碱价格与价差烧碱-1.508×原盐烧碱原盐（右轴）1,0001,5002,0002,5003,0001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-102026-02元/吨元/吨纯碱-1.5×原盐-0.4×原煤重碱原煤（右轴）原盐（右轴）1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000元/吨草酸1,8002,3002,8003,3003,8004,3004,800山东地区复合肥(45%S)市场价(主流价，元/吨)1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000市场价(主流价):氯化钾(62%俄白):青岛港（元/吨）行业周报22/29图45：本周磷酸一铵价差收窄图46：本周磷酸二铵价差收窄数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图47：本周草甘膦价差扩大图48：本周草铵膦价格持稳数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所图49：本周代森锰锌价格维持稳定图50：本周菊酯价格维持稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所1,0001,2001,4001,6001,8002,0001,0002,0003,0004,0005,0006,0002021/022021/052021/082021/112022/022022/052022/082022/112023/022023/052023/082023/112024/022024/052024/082024/112025/022025/052025/082025/112026/02元/吨元/吨磷酸一铵价格与价差一铵价差（右轴）磷酸一铵:华东合成氨硫酸（右轴）1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5002021/022021/052021/082021/112022/022022/052022/082022/112023/022023/052023/082023/112024/022024/052024/082024/112025/022025/052025/082025/112026/02元/吨元/吨磷酸二铵价格与价差二铵价差（右轴）磷酸二铵:华东合成氨硫酸（右轴）10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0005,00015,00025,00035,00045,00055,00065,00075,00085,000元/吨元/吨草甘膦价格与价差草甘膦-0.57×甘氨酸（右轴）甘氨酸草甘膦50,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000元/吨草铵膦价格草铵膦18,00020,00022,00024,00026,00028,00030,000元/吨代森锰锌代森锰锌万元/吨菊酯菊酯行业周报23/29图51：本周麦草畏价格维持稳定图52：本周百菌清价格稳定数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所3.2.5、 维生素及氨基酸产业链：本周维生素E 价格上涨本周（2 月24 日-2 月27 日）维生素E 价格上涨。图53：本周维生素A 价格稳定图54：本周维生素E 价格上涨数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所图55：本周赖氨酸（98.5%）价格上涨图56：本周蛋氨酸价格小幅上涨数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所20,00040,00060,00080,000100,000120,000元/吨麦草畏价格麦草畏10,00020,00030,00040,00050,00060,000中国:华东:市场价:百菌清（元/吨）元/千克维生素A(50万IU/g):国产维生素A(50万IU/g):国产元/千克维生素E:50%:国产维生素E:50%:国产元/千克赖氨酸（98.5%）赖氨酸（98.5%）元/千克蛋氨酸蛋氨酸行业周报24/29
4、 化工股票行情：化工板块86.61%个股周度上涨
4.1、 本周重要公司公告：渤海化学丙烯酸丁酯项目投产等表6：本周重要公司公告：渤海化学丙烯酸丁酯项目投产等日期主要内容2026/2/24【元利股份】回购股份：公司拟使用自有资金，以集中竞价交易方式回购人民币普通股（A 股）股份，用于实施员工持股计划或股权激励计划。回购资金总额为不低于5,000 万元且不超过6,000 万元，回购价格不超过20 元/股。预计回购股份数量为250 万股至300 万股，约占公司总股本的0.69%至0.83%。若在回购完成后36 个月内未使用完毕，未使用的股份将依法注销。2026/2/24【红墙股份】触发赎回：自2026 年1 月26 日至2 月24 日，公司股票已有10 个交易日的收盘价不低于13.57 元/股（即当前转股价格10.44 元/股的130%）。若未来30 个交易日内达到至少15 个交易日的条件，将可能触发赎回条款。2026/2/25【渤海化学】项目投产：2024 年公司将原募投项目剩余募集资金6.82 亿元用于“丙烯酸酯和高吸水性树脂新材料项目”。本次投产的项目为丙烯酸丁酯项目，于2026 年2 月24 日正式投料运行。2026/2/26【中触媒】业绩快报：2025 年公司营业收入达8.56 亿元，同比增长28.37%，，显示公司业务规模持续扩张。归属于母公司所有者的净利润达2.12 亿元，同比增长45.55%；扣非净利润达1.92 亿元，同比增长55.32%。影响经营业绩的主要因素：报告期内，公司成功将多项研发成果实现工业化转化，进一步丰富了催化新材料产品线；钛硅系列催化剂（应用于己内酰胺、环氧丙烷等）成功开拓新市场与新客户，销量实现显著增长。同时，公司积极拓展市场，在尾气治理等环保领域的市场占有率稳步提升，移动源脱硝分子筛等产品销量大幅增长，吡啶合成催化剂等精细化工产品亦呈现稳定增长态势。此外，部分原材料及能源价格同比有所下降，也为公司利润增长贡献了积极因素。2026/2/26【凯立新材】业绩快报：2025 年度，公司实现营业总收入20.33 亿元，同比增长20.59%；归属于母公司所有者的净利润为1.10 亿元，同比增长19.08%。业绩增长主要系2025 年催化剂产品销量增加，带动收入及利润增加所致。2026/2/26【建龙微纳】业绩快报：2025 年度，公司实现营业收入8.41 亿元，同比增长7.97%，归母净利润达9,852 万元，同比大幅增长31.79%，扣非净利润为9,465 万元，增幅高达55.75%。2025 年，公司业绩增长主要系公司深化市场拓展，营业收入同比有所增长；同时，公司通过优化产品结构，持续实施降本增效举措，毛利率同比提升3.57 个百分点，以上因素共同使得公司业绩实现同比较大幅度的增长。2026/2/26【一诺威】业绩快报：2025 年公司实现营业收入达75.00 亿元，同比增长9.37%；归属于上市公司股东的净利润1.90亿元，同比增长7.75%。业绩增长主要原因是：公司持续推进新产品研发，积极拓展新应用领域；强化客户服务体系，结合市场形势及时优化销售策略，有效提升市场占有率。4.2、 股票涨跌排行：本周通源石油、川金诺等个股领涨本周化工板块的545 只个股中，有472 只周度上涨（占比86.61%)，有45 只周度下跌（占比8.26%)。14 日涨幅前十名的个股分别是：*ST 金正、通源石油、川金诺、凌玮科技、清水源、*ST 澄星、潜能恒信、东材科技、ST 洲际、沧州大化；14 日跌幅前十名的个股分别是：永太科技、美邦股份、福莱新材、联合化学、宏大爆破、三房巷、三棵树、恩捷股份、茶花股份、上纬新材。表7：化工板块个股收盘价14 日涨幅前十：本周通源石油、川金诺等领涨（收盘价单位：元/股）涨幅排名证券代码股票简称
2 月27 日收盘价
股价14 日涨跌幅股价30 日涨跌幅 股价120 日涨跌幅002470.SZ*ST 金正3.1046.23%59.79%73.18%300164.SZ通源石油15.0741.10%36.63%161.63%300505.SZ川金诺36.7734.39%22.16%70.94%301373.SZ凌玮科技46.8530.76%34.55%42.70%行业周报25/29涨幅排名证券代码股票简称
2 月27 日收盘价
股价14 日涨跌幅股价30 日涨跌幅 股价120 日涨跌幅300437.SZ清水源19.3330.17%26.09%100.52%600078.SH*ST 澄星14.1627.22%3.96%48.58%300191.SZ潜能恒信36.8626.71%23.07%84.58%601208.SH东材科技34.9525.99%34.94%69.58%600759.SHST 洲际6.2125.71%20.12%164.26%600230.SH沧州大化24.7624.61%19.15%99.20%数据来源：Wind、开源证券研究所表8：化工板块个股收盘价14 日跌幅前十：本周永太科技、美邦股份等领跌（收盘价单位：元/股）涨幅排名证券代码股票简称
2 月27 日收盘价
股价14 日涨跌幅股价30 日涨跌幅 股价120 日涨跌幅002326.SZ永太科技24.66-14.29%-14.35%34.39%605033.SH美邦股份24.90-13.15%19.48%10.67%605488.SH福莱新材40.31-5.29%-2.98%30.20%301209.SZ联合化学96.85-4.99%-12.31%11.13%002683.SZ宏大爆破47.48-4.66%-5.29%14.24%600370.SH三房巷2.29-4.58%-15.19%1.33%603737.SH三棵树52.32-4.00%-2.75%20.44%002812.SZ恩捷股份61.93-3.98%26.41%40.40%603615.SH茶花股份22.68-3.24%-6.82%-10.81%688585.SH上纬新材122.23-2.95%-15.12%5.46%数据来源：Wind、开源证券研究所4.3、 本周重点覆盖标的涨幅前五为：东材科技、云天化、国瓷材料、东岳硅材、江山股份本周重点覆盖标的涨幅前五为：东材科技、云天化、国瓷材料、东岳硅材、江山股份。表9：重点覆盖标的中，东材科技、云天化、国瓷材料、东岳硅材、江山股份等领涨序号证券代码股票简称股价14 日涨跌幅（%）股价30 日涨跌幅（%）601208东材科技34.9525.9930.02600096云天化44.3724.0115.70300285国瓷材料38.2623.4215.73300821东岳硅材14.4723.0412.96600389江山股份30.2819.5411.78002978安宁股份42.5717.476.83603505金石资源22.2916.346.60002734利民股份22.4815.1017.70603067振华股份40.8014.9912.15600409三友化工8.6714.8320.25600141兴发集团43.1014.110.77600486扬农化工80.5014.026.07000792盐湖股份38.2013.498.71688150莱特光电34.1312.7517.97002895川恒股份42.9811.553.44行业周报26/29序号证券代码股票简称股价14 日涨跌幅（%）股价30 日涨跌幅（%）600309万华化学93.009.469.80002601龙佰集团23.359.115.80600596新安股份13.688.742.93688378奥来德40.958.7113.62002539云图控股15.968.656.54603379三美股份73.178.386.93600426华鲁恒升38.608.345.18600866星湖科技7.687.874.35600160巨化股份41.607.194.93605589圣泉集团33.637.1710.77300218安利股份17.797.174.46603977国泰集团15.447.15-1.28002493荣盛石化15.606.9213.62603260合盛硅业51.306.92-2.84603599广信股份15.546.4420.93605020永和股份30.146.394.87600378昊华科技37.736.13-2.81600500中化国际4.685.175.88002643万润股份17.884.813.59601233桐昆股份24.294.7918.78603227雪峰科技8.894.713.98600346恒力石化25.704.60-0.19000408藏格矿业86.164.03-4.27600873梅花生物11.463.995.72002226江南化工6.223.840.97000301东方盛虹13.023.664.49002096易普力14.363.163.38002827高争民爆36.722.772.03002254泰和新材13.412.291.51301216万凯新材22.402.28-6.63002497雅化集团27.732.1010.30603225新凤鸣21.231.821.82688598金博股份28.461.68-6.72002037保利联合9.171.21-7.00000703恒逸石化12.840.789.93688550瑞联新材46.540.56-11.32600673东阳光37.800.0029.90688722同益中21.19-0.703.16002683广东宏大47.48-4.66-3.16数据来源：Wind、开源证券研究所行业周报27/29
5、 风险提示
油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。行业周报28/29《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。