北交所策略专题报告
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2026 年 09 月 20 日
《"好房子"十五五：老旧小区+全装修
智能前装，北交所 48 家产业链标的迎
配置窗口 — 北 交 所 行 业 主 题报 告 》
-2026.9.20
《宇特光电 （920157.BJ） ： 卡位数据中
心高景气，光连接“小巨人”配套光
迅 长 飞 — 北 交 所 新 股 申 购 报 告 》
-2026.9.19
《功能高分子收入+119%放量， 主业经
营稳健，信用减值与税率扰动净利润
—北交所信息更新》-2026.9.18
北交所高股息配置建议：分红扩容迎新机遇，四相结合精选 36 家标的
——北交所策略专题报告
诸海滨（分析师） 杨懿宁（分析师）
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
yangyining@kysec.cn
证书编号：S0790526060001
⚫ 北交所分红扩容下配置机遇，高股息+现金流健康+ 资金充裕 + 筹码稳定性
北交所上市公司多处于创业与成长阶段，依托资本市场融资支持实现快速发展，
股东回报意识与现金分红能力同步提升， 高股息资产的配置价值持续凸显。2021
年以来北交所利润分配力度持续加码，现金分红总额与分红企业数量实现双扩
容，分红总额从 2021 年的 19.10 亿元增长至 2025 年的 55.81 亿元，四年增幅近
2 倍；实施现金分红的企业从 73 家增至 242 家，北交所分红覆盖面持续拓宽。
2024 年受北交所盈利短期波动影响，分红规模与企业数量略有回调，2025 年迅
速修复并创出新高，彰显出北交所上市公司分红意愿的稳定性与长期提升趋势。
横向对比各板块股息收益水平，北证 A 股股息率整体占优，2021-2024 年北证 A
股股息率 TTM 均值持续高于创业板与科创板，2022 年达到 1.90%的阶段峰值，
领先优势最为明显。2025 年受板块股价上涨带动股息率被动回落，截至2026 年
9 月 18 日，北交所股息率 TTM 均值仍达 1.37%，分别高于创业板 0.35Pcts、科
创板 0.55Pcts。2025 年北交所内共有 242 家公司进行分红，55 家股息率在 2.00%
以上，20 只在 3.00%以上，最高达到 7.88%。基于“股息率≥2%的收益底线、
经营现金流为正的盈利质量、 充裕货币资金的安全缓冲、 低换手率的筹码稳定性”
四大维度，我们构建北交所高股息标的池，共筛选出 36 家标的，这些企业高盈
利质量，36 家公司 2025 年经营活动现金流全部实现净流入，标的经营现金流对
归母净利润的覆盖比例高于 0.8，利润质量与分红造血能力突出。并且普遍持有
充足货币资金， 短期偿债与持续分红的安全垫充足， 兼具震荡市防御能力与长期
收益回报能力，是当前北交所市场环境下的优质配置方向。
⚫ 观点：本周北交所筑底企稳，3 个月持有期基金获批关注进一步改革动向
本周北证 50 报 1,044.34 点，较上周涨跌幅+2.04%，本周探底回升+量能边际修
复，属于筑底企稳阶段。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、
化工新材、 消费服务、 医药生物五大行业PETTM（剔负） 分别为25.60X、37.77X、
32.20X、28.01X、26.00X。建议关注，1）中报业绩估值性价比高、筹码集中且
具备稀缺性；2）特有高景气赛道中细分产业链龙头。股票池包括（信息技术产
业链：
奥迪威； 化工新材料产业链：
佳先股份、
森合高科、
广信科技、
锦华新材、
瑞华技术、
悦龙科技、
能之光、
国亮新材；高端装备产业链：
开发科技、同力股
份、
五新智能、
长虹能源、
林泰新材、
隆源股份、
捷众科技、
世昌股份、苏轴股
份、
阿为特、
易实精密、
铁大科技； 医药产业链：
锦波生物、
德源药业、
梓橦宫、
普昂医疗。 消费服务产业链：
海菲曼、
骑士乳业、
太湖雪、
江天科技、
中草香料。）
本周调出
中裕科技，
美德乐，调入森合高科和中草香料。
⚫ 北交所审核/监管/新三板：本周 1 家企业过会，1 家企业待上会
截至 2026 年 9 月 18 日，按照 1500 万元的现金账户为例，2026 年北交所网上打
新收益 45.99 万元， 打新收益率3.07%，
腾信精密首日涨幅为 79.71%，苏讯新材
提交注册；九目化学过会；延安医药终止上市；北交所上市委员会定于 2026 年
9 月 23 日召开 2026 年第 86 次审议会议，审议的发行人为科建股份。
⚫ 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。
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北交所研究团队
北
交
所
研
究
北
交
所
策
略
专
题
报
告
开
源
证
券
证
券
研
究
报
告
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目 录
1、 北交所分红扩容下配置机遇，四维度筛选高股息标的 ................................ ................................ ................................ ......... 4
2、 北交所市场表现：本周北证 50 上涨，北证 A 股市盈率 29.80X ......................................................................................... 9
3、 新股上市：本周新股腾信精密首日涨幅为 79.71% ............................................................................................................. 17
4、 新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善 ........................................................................................................... 21
5、 北交所 IPO 审核一览：本周 1 家企业过会，1 家企业待上会 ........................................................................................... 27
6、 北交所监管动态一览：对 6 起证券异常交易监管措施 ....................................................................................................... 31
7、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 34
图表目录
图 1： 2021 年以来北交所分红企业数量整体稳步增长（家） ................................................................................................... 4
图 2： 北交所现金分红总额从 2021 年 19.10 亿元攀升至 2025 年的 55.81 亿元（亿元） ...................................................... 4
图 3： 横向对比各板块股息收益水平，北证 A 股股息率整体占优（%） ................................................................................ 5
图 4： 本周北证 A 股整体 PE 估值上涨到 29.80X ....................................................................................................................... 9
图 5： 随着科创板与创业板补涨，北交所情绪下跌带来新的估值性价比机遇 ........................................................................ 9
图 6： 北交所与科创板、创业板 PE 估值差（X） .................................................................................................................... 10
图 7： 北交所相对创业板和科创板的估值比均值已经回落至 2024 年以来的较低位置 ........................................................ 10
图 8： 从北交所高点以来估值结构来看，高估值公司数量下降，低估值公司数量回升 ...................................................... 11
图 9： 北证 50 和北证专精特新指数本周日均换手率分别为 1.54%和 2.18% ......................................................................... 11
图 10： 北证 A 股本周日均换手率达 3.39%，较上周下滑 0.82Pcts（%） .............................................................................. 12
图 11： 2026 年北交所日均成交额为 201.58 亿元（亿元） ...................................................................................................... 12
图 12： 2026 年北交所日均换手率为 4.28% ............................................................................................................................... 12
图 13： 北证 50 指数报 1,044.34 点，PETTM45.99X ................................................................................................................. 13
图 14： 北证专精特新指数报 1,833.10 点，PETTM57.51X ....................................................................................................... 13
图 15： 开源北交所五大行业板块市盈率 TTM（倍） .............................................................................................................. 14
图 16： 开源北交所股票池组合表现 ........................................................................................................................................... 16
图 17： 2026 年北交所网上按照最大申购上限打新收益 45.99 万元，1500 万元打新收益率 3.07%（万元） .................... 19
图 18： 2025 年初至今上市企业的发行市盈率情况 ................................................................................................................... 20
图 19： 2025 年初至今上市企业的首日涨跌幅情况 ................................................................................................................... 20
图 20： 目前 2026 年北交所上市企业 58 家，2025 年全年发行新股 26 家（家） ................................................................. 21
图 21： 新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势 .................................................................................................... 21
图 22： 新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增 ........................................................................................................................ 22
图 23： 新三板成交额自 2022 年以来维持在较低位置 .............................................................................................................. 22
图 24： 2026 年新三板定增募资额度合计 66.40 亿元 ................................................................................................................ 23
图 25： 2015 年新三板挂牌企业定增高峰期............................................................................................................................... 23
图 26： 软件服务、机械、硬件设备、化工的企业数量占比超过 10%.................................................................................... 24
图 27： 培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超 5% ...................... 25
表 1： 截至 2026 年 9 月 18 日，55 家北交所股息率 TTM 在 2.00%以上，20 只在 3.00%以上，最高达到 7.88% .............. 5
表 2： 北交所“股息率≥2%、经营现金流为正的盈利质量、充裕货币资金的安全缓冲、低换手率的筹码稳定性”标的 ..... 7
表 3： 本周主要指数涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 13
表 4： 开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率 ...................................................................................................... 13
表 5： 开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 .............................................................. 15
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表 6： 2025 年 1 月 1 日到 2026 年 9 月 18 日北交所企业上市情况 ......................................................................................... 17
表 7： 长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业 .......................................................................................... 24
表 8： 新三板培育的企业在各上市板块后市值 Top10 企业名单 .............................................................................................. 25
表 9： 本周 1 家企业过会，1 家企业待上会 .............................................................................................................................. 27
表 10： 北交所排队企业中已过会未申购企业名单 .................................................................................................................... 28
表 11： 北交所监管动态 ............................................................................................................................................................... 31
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1、 北交所分红扩容下配置机遇，四维度筛选高股息标的
公司的股利分配与生命周期密切相关，体现为初创期以及成长期的企业高股息
一般不能与高成长并存，成长型企业规模扩张要求较强，面临投资机会也较多。如
果此时能获得充足资本，企业发展速度就能加快，利润额就能快速增长。这本身也
同股东角度的利益最大化保持了一致， 即当投资人选择了成长性较好的上市公司时，
愿意暂时放弃股息，希望在此后获得更好的收益。但进入成熟期之后公司在手现金
流变得丰富，而此时如没有更好的投资项目，上市公司就应该加大分红。
2021 年以来北交所利润分配力度持续提升，现金分红总额与实施分红的上市公
司数量整体双双保持扩张趋势。其中现金分红总额从 2021 年的 19.10 亿元攀升至
2025 年的 55.81 亿元，四年间增长近 2 倍。
分红企业数量从 73 家扩容至 242 家， 板块内现金分红的覆盖面持续拓宽。2024
年受板块盈利短期波动影响，分红规模与家数略有回落，但2025 年迅速修复并创出
新高，充分体现北交所上市公司分红意愿的稳定性与逐步增强的股东回报意识。
图1：2021 年以来北交所 分红企业数量整体稳步增长
（家）
图2：北交所现金分红总额从 2021 年 19.10 亿元攀升至
2025 年的 55.81 亿元（亿元）
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
横向对比各板块股息收益水平， 北证A 股股息率整体占优。2021-2024 年北证 A
股股息率 TTM 均值持续高于创业板与科创板，2022 年达到 1.90%的阶段峰值， 领先
优势最为明显。2025 年受板块股价上涨带动股息率被动回落，但截至 2026 年 9 月
18 日，北交所股息率TTM 均值仍达 1.37%， 分别高于创业板0.35Pcts、 科创板0.55Pcts。
相较于双创板块更侧重成长估值的特征，北交所凭借更高的分红回报水平，在市场
震荡期环境中具备更强的防御属性与收益打底作用。
73
156
218 214
242
0
50
100
150
200
250
300
2021 2022 2023 2024 2025
北交所分红企业数量
19.10
36.43
55.72
51.58
55.81
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
2021 2022 2023 2024 2025
北证A股现金分红总额
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图3：横向对比各板块股息收益水平，北证 A 股股息率整体占优（%）
数据来源：Wind、开源证券研究所
北交所内公司大部分在生命周期较早阶段，开创期、成长期企业较多。但随着
登陆北交所获得资本市场助力，公司普遍得到较快发展 也比较注重股东回报，表现
在年度分红方面，2025 年北交所内共有 242 家公司进行分红，其中截至 2026 年 9
月 18 日，55 家股息率在 2.00%以上，20 只在 3.00%以上，最高达到 7.88%。
表1：截至 2026 年 9 月 18 日，55 家北交所股息率 TTM 在 2.00%以上，20 只在 3.00%以上，最高达到 7.88%
证券代码 证券简称 股息率 TTM/% 市盈率 TTM 2026H1 营收 同比增长 2026H1 归母净利润 同比增长 行业
920022.BJ 世昌股份 7.88 16.85 2.68 0.35% 2747.61 -5.70% 高端装备
920892.BJ
广咨国际 5.28 17.50 2.52 2.12% 4908.03 6.34% 消费服务
920208.BJ
青矩技术 5.28 10.20 3.51 -0.17% 7466.69 13.65% 消费服务
920112.BJ
巴兰仕 5.08 13.18 5.62 4.04% 6049.38 -21.98% 高端装备
920080.BJ
奥美森 4.86 21.12 2.09 8.95% 3891.14 19.19% 高端装备
920663.BJ
明阳科技 4.83 17.26 1.84 10.05% 4246.61 33.20% 高端装备
920003.BJ
中诚咨询 4.68 14.24 1.74 -9.20% 4887.59 -8.28% 消费服务
920005.BJ
鼎佳精密 4.32 39.00 2.54 17.93% 2893.57 -23.96% 信息技术
920183.BJ 海菲曼 4.07 18.94 1.31 21.78% 3640.01 4.88% 消费服务
920599.BJ
同力股份 4.06 8.54 35.53 12.13% 40558.14 26.26% 高端装备
920017.BJ
星昊医药 3.83 16.85 3.14 2.00% 5324.01 29.59% 医药生物
920055.BJ 隆源股份 3.68 12.42 6.06 27.40% 6345.32 -2.62% 高端装备
920050.BJ
爱伦医疗 3.53 17.91 6.42 46.43% 6267.78 26.17% 医药生物
920651.BJ
天罡股份 3.49 17.83 1.22 -5.75% 2230.51 -26.95% 高端装备
920029.BJ 开发科技 3.35 13.43 13.58 -19.18% 18270.61 -53.78% 高端装备
920168.BJ
通宝光电 3.26 18.14 2.46 -25.24% 1697.75 -49.25% 高端装备
920701.BJ
豪声电子 3.21 40.69 3.69 -11.27% 134.04 -96.12% 信息技术
920158.BJ
长江能科 3.16 42.01 1.31 3.95% 138.93 -92.38% 高端装备
920779.BJ
武汉蓝电 3.01 33.60 0.79 6.90% 2210.95 -25.27% 高端装备
920261.BJ
一诺威 3.01 18.13 45.99 29.56% 13867.62 23.72% 化工新材
0.88
1.90
1.56
1.38
0.94
0.44
0.76
1.01
1.20
0.94
0.50
0.77
1.06 0.97
0.65
0.00
0.20
0.40
0.60
0.80
1.00
1.20
1.40
1.60
1.80
2.00
2021 2022 2023 2024 2025
北证A股 创业板 科创板
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证券代码 证券简称 股息率 TTM/% 市盈率 TTM 2026H1 营收 同比增长 2026H1 归母净利润 同比增长 行业
920395.BJ
朗鸿科技 2.91 51.97 0.64 -32.96% 1115.39 -65.29% 信息技术
920682.BJ
球冠电缆 2.88 29.49 22.77 37.02% 3249.67 -38.47% 高端装备
920519.BJ
万德股份 2.82 22.28 2.84 47.17% 2715.24 427.01% 化工新材
920273.BJ
一致魔芋 2.82 37.49 3.79 5.62% 2295.57 -43.90% 消费服务
920950.BJ
迅安科技 2.74 24.93 1.17 14.98% 2137.39 -14.64% 高端装备
920445.BJ
龙竹科技 2.72 61.78 1.65 -8.08% 781.22 -48.24% 消费服务
920656.BJ
海昇药业 2.72 17.10 1.41 39.96% 4702.11 55.05% 消费服务
920675.BJ
秉扬科技 2.70 34.85 2.15 -18.31% 2371.97 -32.25% 化工新材
920159.BJ
农大科技 2.69 20.65 16.02 7.17% 9276.01 -26.18% 消费服务
920976.BJ
视声智能 2.64 20.55 1.65 29.31% 3767.11 39.89% 信息技术
920837.BJ
华原股份 2.63 17.01 3.48 11.16% 5051.17 34.68% 高端装备
920242.BJ
建邦科技 2.60 16.95 4.09 9.14% 4031.48 -18.40% 高端装备
920180.BJ
爱得科技 2.59 21.08 1.32 -11.46% 2540.55 -33.41% 医药生物
920689.BJ
克莱特 2.52 26.70 3.16 13.35% 2845.94 -1.79% 高端装备
920690.BJ 捷众科技 2.51 17.86 1.94 19.27% 3239.24 5.72% 高端装备
920926.BJ
鸿智科技 2.51 65.24 2.23 2.47% 98.93 -93.53% 消费服务
920086.BJ
科马材料 2.48 18.22 1.52 9.14% 4855.11 6.70% 高端装备
920896.BJ
旺成科技 2.45 20.49 2.36 16.65% 2787.15 -2.66% 高端装备
920260.BJ
中寰股份 2.43 22.23 0.94 -10.03% 1213.14 -23.52% 高端装备
920839.BJ
万通液压 2.37 22.96 3.73 8.19% 6143.56 -8.74% 高端装备
920978.BJ
开特股份 2.32 19.21 5.48 9.01% 7189.61 -15.67% 高端装备
920346.BJ
威贸电子 2.31 25.89 1.46 1.13% 2191.18 -10.34% 信息技术
920188.BJ 悦龙科技 2.29 19.59 1.70 11.20% 5511.89 4.13% 化工新材
920271.BJ
邦德股份 2.24 16.32 1.56 -21.25% 1859.63 -60.52% 高端装备
920527.BJ
夜光明 2.24 35.80 1.81 4.77% 1530.61 109.23% 化工新材
920608.BJ
丰安股份 2.19 25.90 0.75 -3.23% 1886.64 -2.99% 高端装备
920566.BJ 梓橦宫 2.16 15.70 2.10 6.77% 3685.56 4.07% 医药生物
920455.BJ
汇隆活塞 2.13 36.04 0.98 29.49% 2057.94 33.15% 高端装备
920541.BJ 铁大科技 2.11 16.41 1.42 17.33% 3214.46 35.14% 高端装备
920227.BJ
美登科技 2.10 41.57 0.78 2.44% 2072.72 6.95% 信息技术
920523.BJ
德瑞锂电 2.08 12.21 2.57 0.99% 4846.20 -34.50% 高端装备
920753.BJ
天纺标 2.05 36.55 1.11 5.09% 1307.20 5.42% 消费服务
920009.BJ
丹娜生物 2.05 28.57 1.18 1.74% 4590.66 -8.12% 医药生物
920187.BJ
通领科技 2.02 16.64 4.04 -16.89% 3208.75 -63.20% 高端装备
920418.BJ
苏轴股份 2.00 22.77 3.69 3.30% 5641.70 -31.67% 高端装备
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 18 日）
北交所策略专题报告
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我们以“股息率≥2%、经营现金流为正的盈利质量、充裕货币资金的安全缓冲、
低换手率的筹码稳定性”为核心筛选标准，构建北交所高股息防御标的池。36 家公司
满足四重条件，截至 2026 年 9 月 18 日，整体股息率 TTM 区间为 2.00%-5.28%，其
中广咨国际、青矩技术、巴兰仕、奥美森、明阳科技、中诚咨询、鼎佳精密 7 家标
的股息率超 4%，具备较好的收益增强效应。
盈利质量层面，36 家公司 2025 年经营活动现金流全部实现净流入， 标的经营现
金流对归母净利润的覆盖比例高于 0.8，25 家企业净利润现金含量超 1 倍， 利润质量
与分红造血能力突出。
截至 2026 年 9 月 18 日，标的 2026 年日均换手率小于 5%区间，市场投机性交
易占比低，筹码结构扎实，股价波动与回撤风险相对可控。
资金储备维度，标的公司普遍持有充足货币资金，开发科技、广咨国际、星昊
医药等账面现金储备雄厚，短期偿债与持续分红的安全垫充足，兼具震荡市防御能
力与长期收益回报能力，是当前北交所市场环境下的优质配置方向。
表2：北交所“股息率≥2%、经营现金流为正的盈利质量、充裕货币资金的安全缓冲、低换手率的筹码稳定性”标的
证券代码 证券简称
股息率
TTM/%
经营活动现金
流量净额/万元
2025 年归母净利
润/万元
经营活动现金流量净额/归
母净利润
2025 年货币资金
/亿元
2026 年日均换
手率
920892.BJ 广咨国际 5.28 15800.37 10765.07 1.47 7.56 0.91
920208.BJ 青矩技术 5.28 17943.12 18872.29 0.95 3.03 1.22
920112.BJ 巴兰仕 5.08 18076.64 14629.86 1.24 3.54 1.28
920080.BJ 奥美森 4.86 11101.36 7457.08 1.49 1.44 2.55
920663.BJ 明阳科技 4.83 7886.71 8536.55 0.92 0.63 1.61
920003.BJ 中诚咨询 4.68 9638.48 10149.30 0.95 1.68 3.60
920005.BJ 鼎佳精密 4.32 7321.73 5974.83 1.23 4.97 2.31
920017.BJ 星昊医药 3.83 17422.40 10304.48 1.69 4.71 1.81
920651.BJ 天罡股份 3.49 7297.91 7681.30 0.95 0.86 3.30
920029.BJ 开发科技 3.35 69793.17 70662.53 0.99 26.18 1.09
920168.BJ 通宝光电 3.26 8158.64 8005.16 1.02 0.99 4.55
920701.BJ 豪声电子 3.21 10413.90 7005.06 1.49 1.23 1.60
920395.BJ 朗鸿科技 2.91 5007.22 4103.33 1.22 0.61 0.89
920519.BJ 万德股份 2.82 4894.46 2001.62 2.45 1.39 1.71
920273.BJ 一致魔芋 2.82 19719.94 6672.46 2.96 0.55 3.52
920445.BJ 龙竹科技 2.72 6210.12 2459.31 2.53 0.50 2.38
920675.BJ 秉扬科技 2.70 9055.34 4784.47 1.89 1.45 3.77
920976.BJ 视声智能 2.64 6307.26 6732.59 0.94 1.05 3.21
920837.BJ 华原股份 2.63 12722.45 7508.70 1.69 3.52 0.89
920242.BJ 建邦科技 2.60 13457.91 8559.46 1.57 3.03 1.19
920689.BJ 克莱特 2.52 5464.93 5509.33 0.99 0.58 3.07
920690.BJ 捷众科技 2.51 6988.48 7208.31 0.97 0.28 2.90
920926.BJ 鸿智科技 2.51 3665.82 2781.06 1.32 1.41 1.04
920896.BJ 旺成科技 2.45 8386.71 6126.88 1.37 1.33 2.05
920839.BJ 万通液压 2.37 15863.89 12553.24 1.26 2.45 1.42
920978.BJ 开特股份 2.32 16690.43 17315.84 0.96 0.72 2.42
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证券代码 证券简称
股息率
TTM/%
经营活动现金
流量净额/万元
2025 年归母净利
润/万元
经营活动现金流量净额/归
母净利润
2025 年货币资金
/亿元
2026 年日均换
手率
920346.BJ 威贸电子 2.31 5049.58 4846.99 1.04 1.75 1.62
920271.BJ 邦德股份 2.24 11841.28 10007.95 1.18 0.54 1.91
920527.BJ 夜光明 2.24 3077.66 1792.02 1.72 1.13 2.40
920608.BJ 丰安股份 2.19 3073.40 3355.74 0.92 0.29 1.35
920566.BJ 梓橦宫 2.16 11312.06 8367.70 1.35 0.71 1.98
920455.BJ 汇隆活塞 2.13 3551.99 2722.86 1.30 1.06 1.46
920523.BJ 德瑞锂电 2.08 12880.95 14522.29 0.89 3.74 1.75
920753.BJ 天纺标 2.05 7050.83 3273.69 2.15 1.91 2.39
920187.BJ 通领科技 2.02 19963.07 14798.14 1.35 2.25 4.40
920418.BJ 苏轴股份 2.00 22347.13 15072.50 1.48 4.10 1.55
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 18 日）
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2、 北交所市场表现：本周北证 50 上涨，北证 A 股市盈率 29.80X
本周，科创板整体 PE 估值从 63.44X 上涨到 66.42X，创业板整体 PE 由 38.06X
上涨到 39.30X，北证 A 股整体 PE 由 29.26 X 上涨 到 29. 80 X 。
图4：本周北证 A 股整体 PE 估值上涨到 29.80X
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：计算采用整体法；剔除亏损企业）
从估值方面来看，2026 年北交所相对估值性价比机遇进一步凸显。 截至 2026
年 9 月 18 日， 北交所、 创业板、 科创板市盈率TTM 分别为 29.80X、39.30X、66.42X，
北交所与创业板和科创板估值差分别达-9.50X 和-36.62X。
图5：随着科创板与创业板补涨，北交所情绪下跌带来新的估值性价比机遇
数据来源：Wind、开源证券研究所
30.68 29.26 29.80
38.20 38.06 39.30
63.90 63.44 66.42
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
2026.9.4 2026.9.11 2026.9.18
北证A股 创业板 科创板
15.00
35.00
55.00
75.00
95.00
115.00
135.00
2022-01-04
2022-03-03
2022-04-27
2022-06-23
2022-08-15
2022-10-13
2022-12-05
2023-02-02
2023-03-27
2023-05-23
2023-07-17
2023-09-06
2023-11-06
2023-12-27
2024-02-27
2024-04-22
2024-06-18
2024-08-08
2024-10-09
2024-11-29
2025-01-22
2025-03-24
2025-05-20
2025-07-11
2025-09-02
2025-10-31
2025-12-23
2026-02-24
2026/4/17
2026/6/12
2026/8/5
北证A股 创业板 科创板
北交所策略专题报告
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图6：北交所与科创板、创业板 PE 估值差（X）
数据来源：Wind、开源证券研究所
从长历史序列看， 北交所相对创业板和科创板的估值比均值已经回落至2024 年
以来的较低位置。2026 年三季度北交所估值相对创业板和科创板估值比均值分别 77%
和 38%，截至 2026 年 9 月 18 日，估值比分别为 76%和 45%。
图7：北交所相对创业板和科创板的估值比均值已经回落至 2024 年以来的较低位置
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 18 日）
从北交所高点以来估值结构来看，高估值公司数量下降， 低估值公司数量回升。
北交所内个股情况来看，伴随前期估值压缩与盈利验证分化，北交所板块内部估值
结构正经历系统性重塑，高估值公司数下降，低估值公司数量回升，截至2026 年 9
月 18 日，北交所估值在 0-50X 的企业有 188 家，占比 54.65%，相较 2025 年 9 月 8
日高点的 30.29%提高 24.36Pcts，与 2024 年 9 月 23 日的 73.71%相差 19.05Pcts。
-80.00
-60.00
-40.00
-20.00
0.00
20.00
40.00
2022-01-04
2022-03-02
2022-04-25
2022-06-20
2022-08-09
2022-09-29
2022-11-25
2023-01-17
2023-03-15
2023-05-10
2023-07-03
2023-08-22
2023-10-19
2023-12-08
2024-01-30
2024-03-28
2024-05-24
2024-07-16
2024-09-04
2024-11-04
2024-12-24
2025-02-21
2025-04-15
2025-06-10
2025-07-30
2025-09-18
2025-11-17
2026-01-08
2026/03/09
2026/4/29
2026/6/24
2026/8/13
北证A股与创业板估值差 北证A股与科创板估值差
61% 51%
81%
122%
103%
87%
77%
60%
45%
63%
78%
58%
48%
38%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
2022 2023 2024 2025 2026Q1 2026Q2 2026Q3
北证A股/创业板 北证A股/科创板
北交所策略专题报告
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图8：从北交所高点以来估值结构来看， 高估值公司数量下降， 低估值公司数量回升
数据来源：Wind、开源证券研究所
从流动性表现来看，北证 50 和北证专精特新指数本周（2026.9.14-2026.9.18）
日均换手率分别为 1.54%和 2.18%，分别较上周下滑 0.34Pcts 和 0.27Pcts。
图9：北证 50 和北证专精特新指数本周日均换手率分别为 1.54%和 2.18%
数据来源：Wind、开源证券研究所
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
<0 0-20X 20-30X 30-50X 50-80X 80-100X 100X以上
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
2022/04/29
2022/06/23
2022/08/11
2022/09/30
2022/11/25
2023/01/16
2023/03/13
2023/05/05
2023/06/27
2023/08/15
2023/10/11
2023/11/29
2024/01/18
2024/03/15
2024/05/10
2024/07/01
2024/08/19
2024/10/16
2024/12/04
2025/01/23
2025/03/21
2025/05/15
2025/07/04
2025/08/22
2025/10/20
2025/12/08
2026/01/28
2026/3/26
2026/5/20
2026/7/9
2026/8/27
北证50 北证专精特新指数
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从指数流动性表现来看，北证 A 股本周（2026.9.14-2026.9.18）日均成交额 139.25
亿元，较上周下滑 17.88%，日均换手率达 3.39%，较上周下滑 0.82Pcts。
图10：北证 A 股本周日均换手率达 3.39%，较上周下滑 0.82Pcts（%）
数据来源：Wind、开源证券研究所
从年均流动性来看，截至 2026 年 9 月 18 日 2026 年北交所日均成交额为 201.58
亿元，日均换手率均值为 4.28%。
图11：2026 年北交所日均成交额为 201.58 亿元（亿元） 图12：2026 年北交所日均换手率为 4.28%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月
18 日）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月
18 日）
从指数表现对比来看，截至 2026 年 9 月 18 日，北证 50 指数报 1,044.34 点，较
上周涨跌幅+2.04%， 指数PETTM45.99X； 北证专精特新指数报1,833.10 点， 较上周
涨跌幅+3.16%，指数 PETTM57.51X；沪深 300 指数报 4,507.39 点，较上周涨跌幅
-0.06%；科创 50 指数报 1,652.63 点，较上周涨跌幅+6.39%；创业板指数报 3,372.68
点，较上周涨跌幅+1.52%。
0
5
10
15
20
25
30
2022/1/4 2023/1/4 2024/1/4 2025/1/4 2026/1/4
北证A股 创业板 科创板
8.06
29.94
122.78
266.94
201.58
0.00
50.00
100.00
150.00
200.00
250.00
300.00
2022 2023 2024 2025 2026
北证A股年日均成交额
1.37%
2.72%
6.40% 6.62%
4.28%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
2022 2023 2024 2025 2026
北证A股年日均换手率
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图13：北证 50 指数报 1,044.34 点，PETTM45.99X 图14：北证专精特新指数报 1,833.10 点，PETTM57.51X
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
表3：本周主要指数涨跌幅
日期 北证 50 指数
北证 50 涨
跌幅
北证专精
特新指数
北证专精特
新涨跌幅
沪深 300 指
数
沪深 300 涨
跌幅
科创 50 指
数
科创 50
涨跌幅
创业板
指数
创业板指
涨跌幅
9-14 1,021.90 -0.15% 1,776.66 -0.01% 4,480.08 -0.67% 1,528.27 -1.62% 3,285.58 -1.10%
9-15 1,028.51 0.65% 1,793.41 0.94% 4,450.04 -0.67% 1,551.96 1.55% 3,247.92 -1.15%
9-16 1,040.29 1.14% 1,819.05 1.43% 4,480.27 0.68% 1,616.19 4.14% 3,311.47 1.96%
9-17 1,026.00 -1.37% 1,801.30 -0.98% 4,460.16 -0.45% 1,606.29 -0.61% 3,298.31 -0.40%
9-18 1,044.34 1.79% 1,833.10 1.77% 4,507.39 1.06% 1,652.63 2.89% 3,372.68 2.25%
较上周涨
跌情况
上涨 2.04% 上涨 3.16% 下跌 -0.06% 上涨 6.39% 上涨 1.52%
数据来源：Wind、开源证券研究所
从北交所行业估值来看，高端装备、化工新材、医药生物相较于信息技术有较
大估值差。北交所，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行
业 PETTM（剔除亏损企业）分别为 25.60X、37.77X、32.20X、28.01X、26.00X。
表4：开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率
板块 市盈率(2025 年，整体) 市盈率(TTM,整体法)
高端装备(北交所) 25.77 25.60
仪器仪表制造业(北交所) 22.07 24.34
汽车零部件(北交所) 17.89 19.22
金属制品业(北交所) 44.99 59.83
机械设备(北交所) 28.77 27.34
国防军工(北交所) 87.63 84.04
电力设备(北交所) 37.91 30.77
电池(北交所) 23.25 25.74
信息技术(北交所) 58.80 37.77
通信(北交所) 146.12 100.63
技术服务(北交所) 88.74 83.83
电子(北交所) 52.04 64.29
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
80.00
90.00
0.00
200.00
400.00
600.00
800.00
1,000.00
1,200.00
1,400.00
1,600.00
1,800.00
2022/4/29
2022/8/8
2022/11/17
2023/2/28
2023/6/7
2023/9/8
2023/12/20
2024/4/2
2024/7/9
2024/10/21
2025/1/23
2025/5/12
2025/8/14
2025/11/25
2026/3/10
2026/6/17
北证50指数 市盈率（TTM）（右轴）
0
20
40
60
80
100
800
1,300
1,800
2,300
2,800
3,300
2024/6/28 2025/6/28 2026/6/28
收盘价(点)-左轴 市盈率（TTM）
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板块 市盈率(2025 年，整体) 市盈率(TTM,整体法)
半导体制造(北交所) 28.84 14.17
化工新材(北交所) 33.98 32.20
专业技术服务业(北交所) 14.39 25.05
橡胶和塑料制品业(北交所) 23.76 23.17
金属新材料(北交所) 49.53 35.48
化学制品(北交所) 30.19 27.98
非金属材料(北交所) 68.06 66.55
纺织制造(北交所) 57.25 56.19
电池材料(北交所) 25.78 32.26
消费服务(北交所) 29.74 28.01
专业服务(北交所) 15.13 15.08
食品饮料(北交所) 31.88 30.63
商业服务(北交所) 29.51 28.52
农林牧渔(北交所) 30.93 33.35
交通运输(北交所) 136.94 33.17
建筑装饰(北交所) 82.09 75.73
家用电器(北交所) 21.65 22.35
家居用品(北交所) 36.96 34.54
环境治理(北交所)
动物保健(北交所) 31.20 32.00
包装印刷(北交所) 29.19 31.16
医药生物(北交所) 25.01 26.00
中药(北交所)
医疗器械(北交所) 28.68 29.15
医疗美容(北交所) 20.55 23.96
生物制品(北交所) 57.58 48.89
化学制药(北交所) 23.18 22.36
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 18 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）
图15：开源北交所五大行业板块市盈率 TTM（倍）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 18 日；计算采取整体法，剔除亏
损企业）
25.60
37.77
32.20
28.01 26.00
0
5
10
15
20
25
30
35
40
高端装备 信息技术 化工新材料 消费服务 医药生物
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展望后市，本周北证 50 报 1,044.34 点，较上周涨跌幅+2.04%。本周探底回升+
量能边际修复，属于筑底企稳阶段。横向对比双创板块，北交所整体估值洼地特征
依然较好，当前已进入具备左侧布局窗口期。但当前流动性偏紧和量能偏小仍然是
制约市场重要原因。随着 5 周年窗口期临近，近期政策动态密集 3 个月持有期基金
获批发行补齐产品线。我们建议进一步关注改革政策的动向。近阶段的选股建议围
绕盈利和景气进行筛选，寻找新的主线。我们建议关注，1）三季报业绩和估值调整
相对合理、具备新质生产力稀缺性标的单项冠军；2）高景气赛道中北交所中特有的
细分产业链龙头的公司。3）优先关注 PE<30 倍+中报增长+回购/增持+筹码集中的标
的。
本周调出中裕科技，美德乐，调入森合高科和中草香料。
我们推荐关注股票池如下：
⚫ 信息技术产业链：奥迪威；
⚫ 化工新材料产业链：佳先股份、 广信科技、 锦华新材、 瑞华技术、能之光、
国亮新材、悦龙科技、森合高科；
⚫ 高端装备产业链：开发科技、 同力股份、 五新智能、 长虹能源、 林泰新材、
隆源股份、捷众科技、世昌股份、苏轴股份、阿为特、易实精密 、铁大科
技；
⚫ 医药生物产业链：锦波生物、梓橦宫、普昂医疗、德源药业。
⚫ 消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、江天科技、太湖雪、中草香料。
表5：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的
证券名称 证券代码 行业 市值
营收（百万元） 归母净利润（百万元） PE
2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E
同力股份 920599.BJ 高端装备 78.91 6,903 7,587 8,338 896 983 1,069 8.8 8.0 7.4
五新智能 920174.BJ 高端装备 67.07 3,270 3,421 3,552 529 554 566 12.7 12.1 11.8
开发科技 920029.BJ 高端装备 66.35 3,166 3,418 3,801 712 789 883 9.3 8.4 7.5
长虹能源 920239.BJ 高端装备 36.71 5,096 6,346 7,181 250 362 418 14.7 10.1 8.8
苏轴股份 920418.BJ 高端装备 28.37 753 808 884 151 162 180 18.8 17.5 15.8
林泰新材 920106.BJ 高端装备 19.21 468 550 649 156 185 222 12.3 10.4 8.7
隆源股份 920055.BJ 高端装备 17.55 1,251 1,456 1,739 147 175 210 11.9 10.0 8.4
阿为特 920693.BJ 高端装备 17.02 411 543 733 9 30 49 189.1 56.7 34.7
易实精密 920221.BJ 高端装备 14.61 391 455 492 64 75 84 22.8 19.5 17.4
捷众科技 920690.BJ 高端装备 13.19 464 552 637 82 99 115 16.1 13.3 11.5
铁大科技 920541.BJ 高端装备 12.96 400 450 486 85 99 110 15.2 13.1 11.8
世昌股份 920022.BJ 高端装备 11.32 714 801 899 76 83 98 14.9 13.6 11.6
锦华新材 920015.BJ 化工新材 51.57 929 1,286 1,803 145 269 427 35.6 19.2 12.1
广信科技 920037.BJ 化工新材 48.16 1,078 1,343 1,630 268 333 406 18.0 14.5 11.9
森合高科 920038.BJ 化工新材 40.34 931 1,121 1,293 303 348 398 13.3 11.6 10.1
悦龙科技 920188.BJ 化工新材 18.11 337 367 406 102 123 143 17.8 14.7 12.7
佳先股份 920489.BJ 化工新材 17.18 749 977 1,263 18 25 44 95.4 68.7 39.0
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瑞华技术 920099.BJ 化工新材 15.36 462 844 1,875 69 98 197 22.3 15.7 7.8
国亮新材 920076.BJ 化工新材 14.71 1,297 1,534 1,741 82 91 102 17.9 16.2 14.4
能之光 920056.BJ 化工新材 11.71 647 699 783 60 74 82 19.5 15.8 14.3
江天科技 920121.BJ 消费服务 18.12 682 765 924 122 145 186 14.8 12.5 9.7
骑士乳业 920786.BJ 消费服务 15.78 1,425 1,612 1,762 59 86 117 26.8 18.4 13.5
海菲曼 920183.BJ 消费服务 14.49 265 307 342 77 92 103 18.8 15.7 14.1
太湖雪 920262.BJ 消费服务 11.78 709 859 1034 50 65 92 23.6 18.1 12.8
中草香料 920016.BJ 消费服务 11.48 273 324 396 30 41 53 38.3 28.0 21.7
奥迪威 920491.BJ 信息技术 30.15 721 857 997 85 107 129 35.5 28.2 23.4
锦波生物 920982.BJ 医药生物 130.47 1,696 1,875 2,097 668 754 867 19.5 17.3 15.0
德源药业 920735.BJ 医药生物 32.02 1,183 1,308 1,435 238 252 264 13.5 12.7 12.1
普昂医疗 920069.BJ 医药生物 17.19 461 582 721 112 145 182 15.4 11.9 9.4
梓橦宫 920566.BJ 医药生物 13.36 469 508 556 99 112 125 13.5 11.9 10.7
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：盈利预测源于开源证券研究所，相关限制清单标的未列示，数据截至 2026 年 9 月 18 日）
图16：开源北交所股票池组合表现
数据来源：Wind、开源证券研究所
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
2024-06-23
2024-07-16
2024-08-08
2024-09-02
2024-09-27
2024-10-29
2024-11-21
2024-12-16
2025-01-09
2025-02-11
2025-03-06
2025-03-31
2025-04-24
2025/5/22
2025-06-17
2025-07-10
2025-08-04
2025-08-27
2025-09-19
2025-10-22
2025-11-14
2025-12-09
2026-01-05
2026-01-28
2026-03-02
2026-03-25
2026/4/20
2026-05-18
2026-06-17
2026-07-13
2026-08-05
2026-08-28
组合累计收益率 北证50基准累计收益率
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3、 新股上市：本周新股腾信精密首日涨幅为 79.71%
2025 年 1 月 1 日到 2026 年 9 月 18 日，北交所共有 84 家企业新发上市。
其中 2026 年 9 月 14 日~2026 年 9 月 18 日腾信精密在北交所上市。
表6：2025 年 1 月 1 日到 2026 年 9 月 18 日北交所企业上市情况
序
号
代码 简称
首日涨跌
幅
发行市盈
率
首发募集资金
（亿元）
中签率
最大申购资金上限
（万元）
中 100 股所需金
额（万元）
上市日
1 920298.BJ 腾信精密 79.71% 15.51 7.41 0.04% 2737.17 396.73 2026-09-16
2 920268.BJ
百迈科 57.19% 14.99 2.32 0.02% 810.88 857.04 2026-09-09
3 920269.BJ
杰锋动力 34.36% 13.31 3.70 0.03% 1365.84 522.26 2026-09-07
4 920289.BJ
华汇智能 111.74% 15.55 3.46 0.02% 1279.55 720.39 2026-09-04
5 920071.BJ
金钛股份 149.28% 13.41 4.37 0.02% 1530.90 567.91 2026-09-03
6 920288.BJ
华大海天 126.81% 13.99 2.58 0.02% 1123.76 713.15 2026-08-28
7 920093.BJ
信胜科技 61.60% 9.20 5.17 0.03% 1808.10 344.43 2026-08-21
8 920059.BJ
双英集团 122.37% 13.48 4.87 0.03% 1798.50 482.57 2026-08-19
9 920107.BJ
恒兴股份 87.58% 13.67 3.36 0.02% 1511.65 556.33 2026-08-17
10 920138.BJ
杰理科技 182.40% 14.99 6.22 0.04% 2800.71 376.35 2026-08-12
11 920165.BJ
珈凯生物 138.53% 14.98 1.39 0.02% 627.49 946.79 2026-08-11
12 920038.BJ 森合高科 66.24% 11.49 5.55 0.04% 2499.16 279.16 2026-08-05
13 920258.BJ
聚仁新材 250.89% 14.97 1.79 0.02% 806.40 891.66 2026-08-03
14 920065.BJ
千岸科技 138.81% 10.28 4.25 0.03% 1913.63 298.70 2026-07-29
15 920176.BJ
维琪科技 599.50% 14.99 1.96 0.02% 880.42 766.92 2026-07-27
16 920238.BJ
长鹰硬科 196.61% 14.99 3.42 0.03% 1538.02 555.79 2026-07-24
17 920079.BJ
乔路铭 30.99% 14.99 7.18 0.05% 3231.00 305.59 2026-07-22
18 920117.BJ
龙鑫智能 98.21% 14.99 4.00 0.03% 1802.08 501.63 2026-07-16
19 920081.BJ
欧伦电气 21.53% 12.78 7.35 0.05% 3308.00 233.66 2026-07-10
20 920136.BJ
永励精密 76.35% 14.99 3.86 0.03% 1735.20 472.86 2026-07-09
21 920189.BJ
康美特 400.61% 14.98 1.73 0.02% 776.88 822.24 2026-07-08
22 920193.BJ
吉和昌 616.55% 14.98 2.39 0.02% 1073.52 682.07 2026-07-02
23 920222.BJ
益坤电气 258.47% 14.98 1.30 0.02% 583.30 984.76 2026-06-30
24 920072.BJ
科莱瑞迪 211.65% 19.62 2.31 0.02% 416.12 1085.98 2026-06-29
25 920126.BJ
永大股份 126.96% 14.98 3.62 0.03% 1630.76 527.63 2026-06-15
26 920083.BJ
金戈新材 433.78% 14.93 2.15 0.02% 969.25 734.26 2026-06-11
27 920206.BJ
彩客科技 170.38% 14.98 2.41 0.02% 1086.45 615.87 2026-06-08
28 920211.BJ
新睿电子 800.67% 14.99 1.61 0.02% 725.47 801.58 2026-06-05
29 920218.BJ
新天力 270.80% 14.78 2.85 0.03% 1284.58 573.09 2026-05-29
30 920161.BJ
龙辰科技 344.63% 14.98 3.13 0.03% 1409.04 546.59 2026-05-27
31 920220.BJ
朗信电气 390.63% 14.99 3.75 0.04% 1685.52 420.40 2026-05-22
32 920096.BJ
嘉晨智能 676.23% 14.99 2.60 0.03% 1168.83 559.39 2026-05-18
33 920178.BJ
锐翔智能 490.40% 14.99 4.05 0.04% 1822.72 396.56 2026-05-15
34 920200.BJ
振宏股份 356.85% 14.99 4.71 0.04% 2121.59 363.98 2026-05-07
35 920186.BJ
中科仪 344.05% 35.23 8.43 0.04% 1517.26 917.91 2026-04-29
36 920156.BJ
海昌智能 93.98% 14.98 5.05 0.04% 2271.74 340.75 2026-04-27
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序
号
代码 简称
首日涨跌
幅
发行市盈
率
首发募集资金
（亿元）
中签率
最大申购资金上限
（万元）
中 100 股所需金
额（万元）
上市日
37 920125.BJ
鸿仕达 201.87% 14.99 2.24 0.02% 1006.63 610.84 2026-04-24
38 920191.BJ
瑞尔竞达 93.00% 14.99 3.42 0.03% 1538.68 432.51 2026-04-20
39 920177.BJ
恒道科技 67.80% 14.99 2.85 0.03% 1283.15 473.74 2026-04-16
40 920012.BJ
创达新材 163.89% 14.99 2.41 0.03% 1086.30 557.45 2026-04-13
41 920181.BJ
赛英电子 120.71% 13.79 3.02 0.04% 1360.80 329.54 2026-04-10
42 920011.BJ
晨光电机 87.35% 14.96 3.20 0.03% 1441.50 465.27 2026-04-08
43 920055.BJ 隆源股份 53.04% 14.99 4.20 0.04% 1889.55 345.17 2026-03-31
44 920188.BJ 悦龙科技 115.10% 14.99 3.09 0.03% 1389.40 479.22 2026-03-30
45 920069.BJ 普昂医疗 136.56% 14.53 1.95 0.03% 875.26 574.51 2026-03-27
46 920028.BJ
新恒泰 141.49% 14.99 3.86 0.04% 1738.06 400.39 2026-03-20
47 920078.BJ
族兴新材 405.73% 14.99 1.61 0.02% 722.43 716.19 2026-03-18
48 920036.BJ
觅睿科技 91.91% 14.99 2.93 0.03% 1317.45 470.60 2026-03-09
49 920187.BJ 通领科技 41.42% 14.47 4.62 0.05% 2079.32 291.97 2026-03-05
50 920183.BJ 海菲曼 170.42% 14.99 2.07 0.03% 933.66 578.94 2026-03-04
51 920168.BJ 通宝光电 70.01% 14.99 3.04 0.03% 1367.50 486.86 2026-02-26
52 920166.BJ
海圣医疗 172.86% 13.99 1.43 0.02% 642.36 746.72 2026-02-12
53 920180.BJ 爱得科技 176.79% 14.98 2.27 0.02% 1019.19 615.56 2026-02-10
54 920119.BJ 美德乐 161.46% 14.99 6.70 0.06% 3015.36 263.19 2026-01-30
55 920159.BJ 农大科技 111.56% 13.40 4.00 0.04% 1800.00 346.11 2026-01-28
56 920076.BJ 国亮新材 160.78% 14.97 1.94 0.02% 873.71 709.39 2026-01-22
57 920050.BJ 爱伦医疗 175.59% 14.99 2.70 0.03% 1216.56 541.42 2026-01-21
58 920086.BJ 科马材料 371.27% 14.20 2.44 0.03% 1097.67 553.53 2026-01-16
59 920045.BJ
蘅东光 878.16% 14.99 3.24 0.03% 1456.93 435.24 2025-12-31
60 920121.BJ 江天科技 180.58% 14.50 2.80 0.03% 1261.15 446.63 2025-12-25
61 920035.BJ
精创电气 330.74% 13.47 1.75 0.02% 787.35 616.39 2025-12-02
62 920124.BJ
南特科技 183.03% 13.60 3.22 0.03% 1448.99 407.14 2025-11-27
63 920091.BJ
大鹏工业 1211.11% 14.52 1.35 0.02% 607.50 776.74 2025-11-21
64 920160.BJ
北矿检测 295.52% 14.99 1.90 0.02% 853.85 659.32 2025-11-18
65 920003.BJ 中诚咨询 170.08% 9.69 2.00 0.03% 899.01 363.34 2025-11-07
66 920009.BJ 丹娜生物 497.08% 11.75 1.37 0.02% 615.60 585.04 2025-11-03
67 920020.BJ
泰凯英 188.53% 11.02 3.32 0.04% 1493.40 285.03 2025-10-28
68 920158.BJ 长江能科 254.03% 15.48 1.84 0.02% 759.53 741.78 2025-10-16
69 920080.BJ 奥美森 349.82% 12.99 1.90 0.02% 783.75 583.71 2025-10-10
70 920015.BJ 锦华新材 133.00% 11.95 6.82 0.07% 2816.15 180.59 2025-09-25
71 920022.BJ 世昌股份 271.56% 10.74 1.97 0.03% 812.81 429.13 2025-09-19
72 920100.BJ
三协电机 785.62% 12.31 1.83 0.02% 754.97 549.20 2025-09-08
73 920112.BJ 巴兰仕 205.13% 10.35 3.45 0.04% 1424.15 267.29 2025-08-28
74 920056.BJ 能之光 344.38% 11.59 1.23 0.02% 506.14 646.32 2025-08-22
75 920018.BJ
宏远股份 358.02% 12.80 3.24 0.04% 1336.34 354.78 2025-08-20
76 920101.BJ
志高机械 231.19% 15.05 4.30 0.05% 1776.34 301.00 2025-08-14
77 920007.BJ
酉立智能 246.89% 11.75 3.09 0.04% 1276.51 293.75 2025-08-08
78 920005.BJ 鼎佳精密 479.12% 15.29 2.57 0.03% 1060.20 509.67 2025-07-31
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 19/36
序
号
代码 简称
首日涨跌
幅
发行市盈
率
首发募集资金
（亿元）
中签率
最大申购资金上限
（万元）
中 100 股所需金
额（万元）
上市日
79 920037.BJ 广信科技 500.00% 7.84 2.30 0.03% 950.00 261.33 2025-06-26
80 920027.BJ
交大铁发 262.09% 13.42 1.93 0.03% 798.80 447.33 2025-06-10
81 920068.BJ
天工股份 411.93% 15.19 2.72 0.04% 1004.70 379.75 2025-05-13
82 920029.BJ 开发科技 150.36% 8.15 11.69 0.17% 4829.20 47.94 2025-03-28
83 920108.BJ
宏海科技 246.14% 15.37 1.28 0.03% 529.15 512.33 2025-02-06
84 920116.BJ
星图测控 407.23% 15.55 2.19 0.04% 903.89 388.75 2025-01-02
数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所
截至 2026 年 9 月 18 日，按照 1500 万元的现金账户为例，2024-2026 年北交所
网上按照最大申购上限的打新收益分别为 33.44 万元、41.96 万元、45.99 万元，打
新收益率分别为 2.23%、2.80%、3.07%。
图 17 ： 2 026 年北交所网上按照最大申购上限打新收益 45. 99 万元 ， 1500 万元打新收
益率 3.07%（万元）
数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 18 日）
2025 年 1 月 1 日至 2026 年 9 月 18 日，北交所上市企业的发行市盈率均值为
14.29X、 中值为14.98X；首日涨跌幅均值为 255.71%， 首日涨跌幅中值为181.49%。
95.71
33.44
41.96 45.99
6.38%
2.23%
2.80% 3.07%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
0.00
20.00
40.00
60.00
80.00
100.00
120.00
2023 2024 2025 2026
最大申购金额打新收益 1500万元打新收益率（右轴）
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 20/36
图18：2025 年初至今上市企业的发行市盈率情况
数据来源：北交所官网、开源证券研究所
腾信精密首日涨幅为 79.71%。2025 年至今首日涨幅最大的前 3 家企业由大鹏工
业（1211.11%）、蘅东光（878.16%）、新睿电子（800.67%）保持。
图19：2025 年初至今上市企业的首日涨跌幅情况
数据来源：Wind、开源证券研究所
从新股发行节奏上来看，2024 年全年发行新股 23 家，2025 年北交所上市企业
26 家，截至 2026 年 9 月 18 日，2026 年北交所上市企业 58 家。
0.00
5.00
10.00
15.00
20.00
25.00
30.00
35.00
40.00
腾信精密
杰锋动力
金钛股份
信胜科技
恒兴股份
珈凯生物
聚仁新材
维琪科技
乔路铭
欧伦电气
康美特
益坤电气
永大股份
彩客科技
新天力
朗信电气
锐翔智能
中科仪
鸿仕达
恒道科技
赛英电子
隆源股份
普昂医疗
族兴新材
通领科技
通宝光电
爱得科技
农大科技
爱伦医疗
蘅东光
精创电气
大鹏工业
中诚咨询
泰凯英
奥美森
世昌股份
巴兰仕
宏远股份
酉立智能
广信科技
天工股份
宏海科技
20262025
发行市盈率
0.00%
200.00%
400.00%
600.00%
800.00%
1000.00%
1200.00%
1400.00%
腾信精密
杰锋动力
金钛股份
信胜科技
恒兴股份
珈凯生物
聚仁新材
维琪科技
乔路铭
欧伦电气
康美特
益坤电气
永大股份
彩客科技
新天力
朗信电气
锐翔智能
中科仪
鸿仕达
恒道科技
赛英电子
隆源股份
普昂医疗
族兴新材
通领科技
通宝光电
爱得科技
农大科技
爱伦医疗
蘅东光
精创电气
大鹏工业
中诚咨询
泰凯英
奥美森
世昌股份
巴兰仕
宏远股份
酉立智能
广信科技
天工股份
宏海科技
20262025
首日涨跌幅
北交所策略专题报告
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图20：目前 2026 年北交所上市企业 58 家，2025 年全年发行新股 26 家（家）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 18 日）
4、 新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善
新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017 年 11 月底达到最高点
11645 家，总市值 50948.99 亿元。截至 2026 年 8 月底，新三板挂牌企业 5791 家，
总市值 29527.34 亿元。
图21：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势
数据来源：股转公司官网、开源证券研究所
相应时间段内， 新三板总市值从2015 年 1 月底的 5591.64 亿元提升至 2017 年 9
月底的高点 52452.6 亿元，对应市盈率为 30.65 倍，随后总市值逐渐回落至20000 亿
元附近，2024 年 8 月下跌至 19784.1 亿元。截至 2026 年 8 月底，新三板总市值为
29527.34 亿元，对应市盈率为 19.11 倍。
83 77
23 26
5 3 8 8 6 6 9 8 5
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20
30
40
50
60
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-600
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201501
201505
201509
201601
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201701
201705
201709
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201805
201809
201901
201905
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202105
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202305
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202401
202405
202409
202501
202505
202509
202601
202605
本月变动家数（家） 月末家数（家，右轴）
北交所策略专题报告
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图22：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增
数据来源：股转公司官网、开源证券研究所
流动性方面， 新三板月成交额在2015-2017 年维持在较高位置， 月成交额均值分
别为 159.22 亿元、159.36 亿元、189.32 亿元，随后有所下滑至 70 亿元上下，2020
年设立精选层，月成交额均值回升至 107.89 亿元，2021 年进一步增长至 179 亿元，
随后逐渐下滑，2024 年月成交额均值达到 2015 年以来的最低值 37.55 亿元，2026
年 8 月成交额为 35.67 亿元。
图23：新三板成交额自 2022 年以来维持在较低位置
数据来源：股转公司官网、开源证券研究所
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
0
10
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50
60
70
201501
201505
201509
201601
201605
201609
201701
201705
201709
201801
201805
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202009
202101
202105
202109
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202301
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202401
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202505
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202601
202605
市盈率（倍） 总市值（亿元，右轴）
0
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300
400
500
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0
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201501
201505
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201605
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201701
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201709
201801
201805
201809
201901
201905
201909
202001
202005
202009
202101
202105
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202301
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202405
202409
202501
202505
202509
202601
202605
成交数量（亿股） 成交金额（亿元，右轴）
北交所策略专题报告
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定增额度上来看， 新三板定增为企业带来的募资额度在2014-2015 年间大幅增长，
2015 年合计定增募集额度 583.49 亿元。 随后有所下降，2019 年定增募资总额 124.10
亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022 年达到 200.36 亿元。
图24：2026 年新三板定增募资额度合计 66.40 亿元
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 18 日）
定增次数呈现类似的趋势，2015 年达到最高值 1123 次，随后有所下滑，2019
年仅发生 308 次，随后有所回升，2022 年达到 590 次。
新三板企业定增募资的均值在 2014 年达到最高值 7775.20 万元，随后下滑至
4000 万元上下；2024 年有所提升， 达到6173.50 万元；2025 年 1-12 月， 均值水平回
落至 3595.96 万元。
图25：2015 年新三板挂牌企业定增高峰期
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 18 日）
0
100
200
300
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2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
增发实际募集资金总额（亿元）
0.00
1000.00
2000.00
3000.00
4000.00
5000.00
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9000.00
0
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600
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1000
1200
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
定增次数（次） 定增募资均值（万元/右轴）
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 24/36
新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上
呈现出较好的广泛性与多元化特征。行业上，软件服务、机械、硬件设备、化工的
企业数量占比超过 10%。
图26：软件服务、机械、硬件设备、化工的企业数量占比超过 10%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 18 日）
长期以来新三板培育出 925 家在沪深北以及港交所上市企业。截至 2026 年 9 月
18 日，新三板分别培育出在沪主板、深主板、科创板、创业板、北证、港交所上市
企业 69 家、43 家、133 家、249 家、346 家、85 家，其中专精特新小巨人有 14 家、
13 家、65 家、84 家、155 家、4 家， 截至2026 年 9 月 18 日， 总市值分别7153 亿元、
2223 亿元、12758 亿元、16571 亿元、8525 亿元、6863 亿元。
表7：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业
沪主板 深主板 科创板 创业板 北证 港交所 合计
数量/家 69 43 133 249 346 85 925
市值（亿元） 7153 2223 12758 16571 8525 6863 54093
平均市值（亿元） 104 52 96 67 25 81
营收 TTM 均值（亿元） 66 22 14 20 8 30
归母净利润 TTM 均值（亿元） 3.94 0.76 0.28 0.79 0.61 2.51
专精特新小巨人数量/家 14 13 65 84 155 4 335
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 18 日）
从行业分布来看，硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、
汽车与零配件占比超 5%。
硬件设备
12%
机械
11%
化工
11%
软件服务
10%
电气设备
7%
医药生物
6%
汽车与零配件
6%
有色金属
4%
食品饮料
3%
环保Ⅱ
3%
企业服务
3%
医疗设备与服务
4%
半导体
2%
造纸与包装
2%
国防军工
2%
北交所策略专题报告
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图27：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车
与零配件占比超 5%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 18 日）
从上市后发展表现来看， 新三板培育的企业在上市板块后均取得了较好的发展。
表8：新三板培育的企业在各上市板块后市值 Top10 企业名单
代码 简称 市值（亿元） 行业 营收（亿元） 归母净利润（亿元）
沪主板
601665.SH
齐鲁银行 425 银行 131.35 57.13
605376.SH
博迁新材 364 有色金属 11.52 2.19
605589.SH
圣泉集团 348 化工 109.36 10.07
603236.SH
移远通信 294 硬件设备 243.26 8.37
601990.SH
南京证券 292 非银金融 28.06 10.78
605111.SH
新洁能 261 半导体 18.77 3.94
603596.SH
伯特利 255 汽车与零配件 120.14 13.09
603565.SH
中谷物流 247 交通运输 106.17 20.01
601399.SH
国机重装 231 机械 138.75 4.64
601609.SH
金田股份 230 有色金属 1,250.64 7.52
深主板
001267.SZ
汇绿生态 299 硬件设备 15.72 0.88
002929.SZ
润建股份 149 硬件设备 103.49 0.38
002181.SZ
粤传媒 110 传媒 5.94 0.92
002967.SZ
广电计量 110 企业服务 36.03 4.25
003010.SZ
若羽臣 92 可选消费零售 34.32 1.94
002943.SZ
宇晶股份 81 机械 8.35 0.13
003039.SZ
顺控发展 78 公用事业Ⅱ 22.28 3.04
001285.SZ
瑞立科密 78 汽车与零配件 23.93 3.33
硬件设备
12%
机械
12%
化工
11%
软件服务
9%电气设备
7%
医药生物
6%
汽车与零配件
6%
有色金属
4%
食品饮料
3%
环保Ⅱ
3%
企业服务
3%
医疗设备与服务
4%
半导体
2%
造纸与包装
2%
国防军工
2%
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代码 简称 市值（亿元） 行业 营收（亿元） 归母净利润（亿元）
001314.SZ
亿道信息 78 家电Ⅱ 45.83 0.65
003026.SZ
中晶科技 71 半导体 4.29 0.43
科创板
688627.SH
精智达 512 硬件设备 11.28 0.65
688536.SH
思瑞浦 488 半导体 21.42 1.73
688300.SH
联瑞新材 427 化工 11.16 2.93
688025.SH
杰普特 421 硬件设备 20.74 2.79
688052.SH
纳芯微 410 半导体 33.68 -2.29
688167.SH
炬光科技 406 半导体 8.80 -0.38
688303.SH
大全能源 348 电气设备 48.39 -11.29
688180.SH
君实生物-U 342 医药生物 24.98 -8.75
688122.SH
西部超导 325 有色金属 52.26 8.39
688127.SH
蓝特光学 286 硬件设备 15.36 3.89
创业板
300866.SZ
安克创新 749 硬件设备 305.14 25.45
300803.SZ
指南针 506 软件服务 15.39 2.28
301396.SZ
宏景科技 386 软件服务 11.82 0.26
300832.SZ
新产业 385 医疗设备与服务 45.77 16.20
300776.SZ
帝尔激光 356 硬件设备 20.33 5.19
300748.SZ
金力永磁 350 有色金属 77.18 7.06
300972.SZ
万辰集团 335 食品饮料 514.59 13.45
301550.SZ 斯菱股份 318 汽车与零配件 7.88 1.73
300843.SZ
胜蓝股份 237 硬件设备 17.41 1.12
300763.SZ
锦浪科技 228 电气设备 69.52 7.43
北证
920045.BJ 蘅东光 544 硬件设备 22.16 3.05
920185.BJ
贝特瑞 226 有色金属 169.83 8.75
920186.BJ 中科仪 164 机械 12.91 8.44
920438.BJ
戈碧迦 162 造纸与包装 5.52 0.30
920138.BJ 杰理科技 153 半导体 28.04 5.96
920982.BJ 锦波生物 130 医药生物 15.95 6.52
920808.BJ
曙光数创 120 机械 8.82 0.37
920068.BJ 天工股份 102 有色金属 6.31 1.40
920116.BJ 星图测控 97 软件服务 3.21 1.01
920725.BJ
惠丰钻石 84 有色金属 1.70 -0.19
港交所
9992.HK 泡泡玛特 2066 耐用消费品 371.20 127.76
0668.HK 安克创新 691 硬件设备 305.14 25.45
6969.HK 思摩尔国际 600 家电Ⅱ 142.56 10.64
2723.HK 深演智能 412 传媒 5.77 0.09
2696.HK 复宏汉霖 326 医药生物 66.67 8.27
2676.HK 纳芯微 280 半导体 33.68 -2.29
1797.HK 东方甄选 273 可选消费零售 43.92 0.06
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代码 简称 市值（亿元） 行业 营收（亿元） 归母净利润（亿元）
1440.HK 应星控股 251 纺织服装Ⅱ 5.14 -0.98
1860.HK 汇量科技 217 传媒 20.47 0.62
6680.HK 金力永磁 217 有色金属 77.18 7.06
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 18 日；财务数据取自 2025 年报）
5、 北交所 IPO 审核一览：本周 1 家企业过会，1 家企业待上会
按最新审核状态分类本周更新信息：
苏讯新材更新审核状态至提交注册；
九目化学更新审核状态至已过会；
卓目科技、 培源股份、 里得科技、 邦正精机、 诚丰新材、 一诺生物、 昌誉股份、
华光股份更新审核状态至已问询；
延安医药更新审核状态至已终止；
北交所上市委员会定于 2026 年 9 月 23 日召开 2026 年第 86 次审议会议，审议
的发行人为科建股份。
截至 2026 年 9 月 18 日， 北交所已过会未申购企业中待上市企业47 家； 已注册
企业 7 家；提交注册企业 28 家；已过会企业 12 家。
表9：本周 1 家企业过会，1 家企业待上会
代码 简称 Wind 行业 市值/亿元 2025 年营收/亿元 2025 年归母净利润/万元 更新日期 受理日期 最新审核状态
提交注册
874335.NQ 苏讯新材 材料 26.83 30.25 20140.99 2026-09-15 2025-12-31 提交注册
已过会
874382.NQ 九目化学 日常消费 16.31 7.84 18003.58 2026-09-09 2025-09-18 已过会
待上会
874684.NQ 科建股份 日常消费 0.54 5.18 6925.15 2026-09-17 2025-12-30 待上会
已问询
874873.NQ 卓目科技 工业 20.56 2.45 5593.90 2026-09-18 2026-06-29 已问询
873974.NQ 培源股份 可选消费 6.75 7.20 8807.96 2026-09-18 2025-12-30 已问询
874774.NQ 里得科技 工业 13.02 4.33 6691.08 2026-09-17 2025-06-30 已问询
874544.NQ 邦正精机 工业 0.05 2.34 5889.15 2026-09-16 2026-06-04 已问询
874801.NQ 诚丰新材 材料 21.65 9.21 17469.54 2026-09-15 2026-06-04 已问询
875019.NQ 一诺生物 材料 0.50 12.05 15165.91 2026-09-15 2026-06-09 已问询
874597.NQ 昌誉股份 可选消费 15.09 6.06 7372.86 2026-09-14 2026-05-28 已问询
874806.NQ 华光股份 可选消费 76.88 14.05 8961.02 2026-09-14 2026-06-25 已问询
已终止
839010.NQ 延安医药 医疗保健 15.47 4.82 7047.95 2026- 09 - 18 2025 - 12 - 31 已终止
数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 18 日）
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表10：北交所排队企业中已过会未申购企业名单
简称 状态 日期
2025 年营收
（亿元）
2025 年归母净利润
(万元)
主营业务
天广实 已注册 2026-09-18 1.28 -16174.86 自身免疫性疾病和肿瘤领域的生物大分子抗
体药物的研发、生产及产业化
天元重工 已注册 2026-09-18 6.16 6695.35 公司主要从事桥梁受力产品的研发、 设计、 制
造及服务， 产品和服务主要包括索鞍、 索夹等
桥梁受力部件产品、 桥梁钢结构产品及其质量
检测服务、产品安装服务与维护服务。
远大健科 已注册 2026-09-11 10.11 11838.70 专注于净水器件领域的高新技术企业,主营业
务为冰箱滤水器,泳池类滤芯,家用净水类滤
芯,咖啡机滤芯,整机等多品类滤水器件及相关
功能材料的研发,生产和销售.
文峰光电 已注册 2026-09-11 2.30 7098.10 公司主要从事高性能,高可靠性特种线缆及光
电组件等产品的研发,生产和销售,产品广泛应
用于航空,航天,兵器,军工电子,舰船,核工业等
领域.
南方乳业 已注册 2026-09-04 18.39 22111.81 乳制品及含乳饮料的制造与销售
莫森泰克 已注册 2026-08-28 19.24 22467.15 开发、 制造和销售汽车天窗、 玻璃升降器、 活
动硬顶、 电动门、 电机、 汽车雨刮器及其控制
系统， 并提供售后服务、 相关技术转让； 货物
或技术进出口 （国家禁止或涉及行政审批的货
物和技术进出口除外） ，承接相关产品的专业
实验检测及技术咨询服务 （涉及国家限制、 禁
止类产品除外） （上述经营范围涉及外商投资
准入特别管理措施的项目除外， 涉及前置许可
的项目除外， 涉及依法须经批准的项目， 经相
关部门批准后方可开展经营活动）
祺龙海洋 已注册 2026-03-20 3.05 6141.89 海洋钻井隔水导管的研发、 生产和销售； 油气
长输管线的生产和销售及水下油气装备试验
技术服务等。
苏讯新材 提交注册 2026-09-15 30.25 20140.99 镀铬薄板、 镀锡薄板、 不锈钢薄板、 食品级热
覆膜铁、光纤光缆用钢塑复合带、冷轧薄板、
特种钢丝等
泓毅股份 提交注册 2026-09-09 35.44 29997.91 汽车零部件的设计、研发、生产、加工、销售
及管理咨询服务； 汽车装备设计、 制造、 销售；
工具、 量具、 磨料磨具及各种机械设备的生产、
制造、 销售； 工具管理服务； 汽车零部件产业
创业投资；普通货物的运输、配送、仓储、包
装、搬运装卸、流通；国内一般商品贸易；自
营和代理各类商品或技术的进出口业务， 但国
家限定和禁止企业经营的商品和技术除外。
（依法须经批准的项目， 经相关部门批准后方
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可开展经营活动）**
鑫巨宏 提交注册 2026-09-02 8.12 17603.76 精密光器件的研发、生产和销售
邦泽创科 提交注册 2026-09-01 17.89 16113.49 办公电器产品和家用电器产品的研发、生产、
销售和全球本地化服务
森峰激光 提交注册 2026-08-31 14.67 9793.59 激光加工设备及智能制造生产线的研发、生
产、销售及服务。
方意股份 提交注册 2026-08-13 2.77 5105.95 制动摩擦产品的研发、生产和销售
环能涡轮 提交注册 2026-08-10 5.60 17825.68 涡轮增压器产品,涡轮发动机产品及压缩机产
品
百利食品 提交注册 2026-07-10 21.49 32193.15 西式复合调味品的生产、研发和销售
德硕科技 提交注册 2026-07-10 10.68 8783.20 公司主要产品包括交流电动工具及锂电电动
工具，产品广泛应用于建筑施工、道路施工、
室内装修等领域。 公司交流电动工具产品包括
交流电锤与交流电镐； 锂电电动工具产品主要
包括锂电电锤、 冲击扳手、 冲击钻及 “魔幻手”
系列家用智能集成多用途电动工具。
科金明 提交注册 2026-07-03 9.84 6455.08 公司主要从事智能视觉终端产品的设计开发、
制造和销售， 专注于新型显示技术的创新与应
用。 凭借深厚的技术积淀， 公司已建立起涵盖
光学开发、 结构设计、 软硬件集成、 工艺制造
及检测工艺的全链条技术体系。 目前， 公司产
品矩阵以智能微投、 智能云相框及智能便携播
放器为核心， 致力于为全球用户提供跨场景的
智能视觉终端产品。
先歌国际 提交注册 2026-07-03 4.86 6314.34 高保真音响系统及专业音响系统等电声产品
的研发设计、 生产制造、 渠道销售及品牌运营。
主要产品包括音箱、 功放、 播放器、 解码器等。
富泰和 提交注册 2026-07-03 9.07 8710.81 汽车零部件和家电卫浴零配件的研发、 生产和
销售
华晟智能 提交注册 2026-07-03 10.00 11870.80 智能物流系统的研发,设计,生产,销售及服务
富士智能 提交注册 2026-07-02 11.89 8754.11 精密结构组件的设计、研发、生产及销售
百英生物 提交注册 2026-06-26 6.08 21596.68 公司主要为生物医药企业提供抗体和蛋白表
达服务、 抗体发现与优化服务和稳定细胞株开
发服务。此外，公司还从事少量通用抗体/蛋
白等试剂产品的生产和销售。
贝尔生物 提交注册 2026-06-26 3.36 14613.24 体外诊断试剂及配套仪器的研发、 生产和销售
威易发 提交注册 2026-06-18 1.50 6327.43 金属密封环
菊乐股份 提交注册 2026-06-12 16.94 29092.97 含乳饮料及乳制品的制造与销售
原力数字 提交注册 2026-06-11 6.65 12203.67 3D 数字内容制作服务业务，包括游戏 3D 内
容受托制作业务、动画 3D 内容受托制作业务
和其他行业 3D 内容受托制作及服务业务
图特股份 提交注册 2026-05-11 9.34 12352.61 主要产品包括铰链,滑轨,移门系统,收纳系统
等各类精密五金产品,目前公司产品主要应用
于家居领域.
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英氏控股 提交注册 2026-04-29 22.21 24181.21 婴幼儿辅食、 婴幼儿卫生用品、 儿童食品和营
养食品的开发、生产、销售、运营和服务
正大种业 提交注册 2026-04-15 3.61 9074.71 主要农作物种子生产、研发、销售
沛城科技 提交注册 2026-02-13 11.34 16479.38 公司是定位于锂电新能源行业的局部电路增
值服务商， 在锂电池泛应用化趋势背景下， 围
绕新能源行业的电池、电源、电驱和电动车
（ “四电” ） 关键零部件需求， 专业从事第三方
电池电源控制系统 （BMS、PCS 等） 自主研发、
生产及销售， 并提供以集成电路、 分立器件为
核心的电子元器件分销。
弥富科技 提交注册 2026-02-06 3.46 9737.08 公司专注从事汽车流体管路系统关键零部件
以及导轨等其他塑料零部件的研发,生产及销
售,主要包括流体管路系统快插接头,通类接
头,阀类等连接件,管夹等紧固件,传感器以及
导轨等塑料产品
兢强科技 提交注册 2025-12-03 15.77 8229.90 电磁线的设计、研发、生产及销售
巍特环境 提交注册 2025-11-07 3.52 5777.99 管网检测与修复、管网智慧运营等
宇星股份 提交注册 2024-01-24 4.45 4837.74 螺母
扬德环能 提交注册 2023-10-20 3.67 8624.37 低浓度瓦斯综合利用业务、 分布式光伏发电业
务、分布式天然气供热业务
九目化学 已过会 2026-09-16 7.84 18003.58 公司主要从事 OLED 前端材料的研发,生产和
销售,主要产品包括 OLED 升华前材料,OLED
中间体等功能性材料
汉盛海装 已过会 2026-09-10 3.84 9868.44 船用及海洋工程配套设备的研发、 生产、 销售
及技术服务
辛帕智能 已过会 2026-09-04 2.77 7169.79 公司一直专注于工业智能装备的研发、设计、
生产、 销售和服务， 公司产品聚焦于风电智能
制造设备， 主要产品包括智能灌注设备、 智能
混胶设备以及腹板工装等风电叶片制造关键
设备，同时，依托于公司工业智能技术平台，
公司自主设计制造了智能上下料系统等半导
体封测智能设备产品
昌德科技 已过会 2026-09-04 16.01 8675.85 公司主营业务包括资源综合利用和新材料两
大板块,主要产品为有机合成中间体,溶剂和外
加剂,聚醚系列产品,丙二醇系列产品和聚醚胺
系列产品五大类型.
佳宏新材 已过会 2026-09-03 4.31 7113.78 热管理产品及特种光缆产品的设计、 研发、 生
产和销售
正导技术 已过会 2026-08-21 13.54 5643.48 弱电线缆,精密导体
元立光电 已过会 2026-08-20 4.08 6243.37 液晶显示背光模组领域的导光板的研发、 生产
及销售
旭阳新材 已过会 2026-07-24 13.09 10290.53 微细球形铝粉、 铝颜料及铜颜料、 锌粉、 合金
粉、 炭黑、 光变材料等产品的研发、 生产和销
售
雅图高新 已过会 2026-06-30 8.12 16305.65 公司是一家集工业涂料研发、 生产、 销售及专
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业技能服务于一体的高新技术企业， 主营业务
为高性能工业涂料的研发、 生产及销售。 产品
主要应用于汽车修补、 汽车内外饰以及涵盖新
能源商用车、 轨道交通及特种车辆在内的其他
工业领域。
富印新材 已过会 2026-04-17 7.59 10715.20 精密功能胶粘材料、 精密功能泡棉和精密功能
膜材系列产品
广泰真空 已过会 2026-03-26 3.93 8065.53 公司是一家专注于真空装备的研发、 制造和销
售， 并具有从设备自主设计到制造交付一体化
能力的高新技术企业， 公司致力于功能材料领
域， 尤其是稀土永磁行业， 主要产品包括真空
烧结炉、 真空熔炼炉、 真空镀膜机等真空设备。
新富科技 已过会 2026-02-03 15.69 11024.43 公司主要产品为电池液冷管、 电池液冷板、 电
控系统散热器等
数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 18 日）
6、 北交所监管动态一览：对 6 起证券异常交易监管措施
2026 年 9 月 14 日至 9 月 18 日， 本所将退市风险警示股票 “*ST 田野” （920023）、
“*ST 同辉” （920090） 、 “*ST 康乐” （920575） 列为重点监控股票； 对6 起证券异常
交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对41 起上
市公司重大事项进行专项核查。
表11：北交所监管动态
时间 监管动态
2026 年 9 月 14 日至 9 月 18 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 41 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 9 月 7 日至 9 月 11 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 12 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 39 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 8 月 31 日至 9 月 4 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 30 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 8 月 24 日至 8 月 28 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 8 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 8 月 17 日至 8 月 21 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形 ；
对 14 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 8 月 10 日至 8 月 14 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 23 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年 8 月 3 日至 8 月 7 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年 7 月 27 日至 7 月 31 日
本所将退市整理股票“云创退”（920305） 和退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、
“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 44 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打
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时间 监管动态
压、虚假申报等异常交易情形；对 2 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 7 月 20 日至 7 月 24 日
本所将退市整理股票“云创退”（920305） 和退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、
“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 142 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“云
创退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施 128 人次； 对7 起上市公司重大事项进
行专项核查。
2026 年 7 月 13 日至 7 月 17 日
本所将退市整理股票“云创退”（920305） 和退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、
“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 217 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“云
创退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施 192 人次；对 2 起上市公司重大事项进
行专项核查。
2026 年 7 月 6 日至 7 月 10 日
本所将退市整理股票“云创退”（920305） 和退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、
“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 35 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“云创
退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施 11 人次，对“*ST 同辉”上的异常交易行
为采取出具警示函等自律监管措施 10 人次；对 1 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 29 日至 7 月 3 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 39 起证券异常交易行为采取暂停证券账户交易、 出具警示函等自律监管措施， 涉及拉抬
打压、虚假申报等异常交易情形；对 1 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 22 日至 6 月 26 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 10 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 3 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 15 日至 6 月 18 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 16 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 10 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 8 日至 6 月 12 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 13 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 1 日至 6 月 5 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 5 月 25 日至 5 月 29 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 24 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形 ；
对 11 起上市公司重大事项进行专项核查
2026 年 5 月 18 日至 5 月 22 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 16 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 5 月 11 日至 5 月 15 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 7 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 5 月 6 日至 5 月 8 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 4 月 27 日至 4 月 30 日
本所将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 田野”（920023）列为重点
监控股票；对 12 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 5 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 4 月 20 日至 4 月 24 日 本所将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）、“*ST 同辉”（920090）列为重点监控股票；对 6 起证券
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时间 监管动态
异常交易行为采取自律监管措施， 涉及拉抬打压、 虚假申报等异常交易情形；对 14 起上市公司重大事
项进行专项核查。
2026 年 4 月 13 日至 4 月 17 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 15 起证券异常交易行为采
取自律监管措施， 涉及拉抬打压、 虚假申报等异常交易情形；对 8 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 4 月 7 日至 4 月 10 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对2 起证券异常交易行为采取
自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 5 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 30 日至 4 月 3 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取
自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 6 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 23 日至 3 月 27 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 10 起证券异常交易行为采
取自律监管措施， 涉及拉抬打压、 虚假申报等异常交易情形；对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 16 日至 3 月 20 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对2 起证券异常交易行为采取
自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 23 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 9 日至 3 月 13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对4 起证券异常交易行为采取
自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 12 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 2 日至 3 月 6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创” （920305）列为重点监控股票；对 34 起证券异常交易行为
采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施 12 人次；
对 30 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 2 月 24 日至 2 月 27 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 32 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监
管措施 29 人次；对 11 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 2 月 9 日至 2 月 13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 11 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施 6 人次；
对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 2 月 2 日至 2 月 6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 21 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监
管措施 17 人次；对 11 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 1 月 26 日至 1 月 30 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 15 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年 1 月 19 日至 1 月 23 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 17 起证券异常交易行为采
取限制证券账户交易、暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施， 涉及拉抬打压、虚假申报等
异常交易情形；对 1 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 1 月 12 日至 1 月 16 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 32 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年 1 月 5 日至 1 月 9 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 17 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 2 起上市公司重大事项等进行专项核
查。
资料来源：北交所官网、开源证券研究所
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7、 风险提示
政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险
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析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性， 估
值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与， 不与， 也将不会
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股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针
对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您， 不同证券研究机构采用不同
的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决
定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较
完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型
均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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