Marvell两大核心映射：光互联、交换网络\n\n🐯Marvell是全球DSP芯片与交换网络的双料龙头，从业务结构看， 据公司管理层（Matt Murphy）于2025年9月讲话披露的业务结构，Marvell数据中心收入
中光学 互连产品（含DSP、Retimers等）占比约50%，定制硅片（XPU）占比约25%，其余为25%（来自数据中心存储、交换及安全等 新兴 产品组合）。\n\n🐯英伟达CEO黄仁勋在Computex 2026电脑展上公开表示Marvell有望成为下一个市值突破万亿美元的公司，我们认为，Marvell预计会对光互联&交换网络两大方向产生显著催化：在光互联方面，\"光进铜退\"正逐渐成为现实；在交换网络方面，业界首款专为AI时代设计的102.4 Tbps交换芯片Teralynx T100的发布，也印证了交换网络在数据中心集群化建设趋势下的蓬勃兴起。\n\n🐯NVIDIA Spectrum-X以太网硅光技术已全面ll量产。新一代Spectrum-X交换机采用光电一体封装（CPO）架构，支持NVIDIA Vera Rubin平台在数据中心实现横向扩展及跨区域AI工厂部署。据产业链验证，鸿海全光CPO交换机柜已提前向NVIDIA出货，进度显著快于市场预期，其出货目标亦从此前2026年超万台大幅上修至2026-2027年累计超5万台。\n\n🌹重视光互联和交换网络两大核心方向\n（1）光模块&硅光&CPO\"四重点四小龙\"。\"四重点\"推荐标的： 旭创 、
新易盛 、
源杰科技 、 天孚 ；\"四小龙\"推荐标的：
杰普特 ；受益标的： 罗博特 、 炬光 、
致尚科技 ；\n（2）光芯片。推荐标的： 源杰科技 、 仕佳 、 华工 ；受益标的： 永鼎 、
长光华芯 等；\n（3）光纤光缆。推荐标的： 亨通 、 中天 、
远东股份 ；受益标的： 长飞光 、 长飞 、 永鼎 、 烽火 、
杭电股份 、 俊知集团 等；\n（4）交换网络四剑客。推荐标的：
盛科通信 、
紫光股份 、
锐捷网络 、 中兴 。