☀️【国金计算机&科技】赛富时超预期，AI应用的真实产业趋势
Salesforce_Q2经营超预期_Agentforce商业化提速_管理层明确反驳"SaaSpocalypse"
——Salesforce于美国时间8月26日盘后发布FY27Q2业绩，27日开盘大涨20%+。Q2收入113.45亿美元，同比+11%，略高于市场预期113.3亿美元；cRPO 335亿美元，同比+14%，高于市场预期333.1亿美元；剔除战略投资收益后Non-GAAP EPS约3.37美元，高于市场预期3.28美元。公司同步将FY27收入指引由459-462亿美元上调至461-464亿美元。
——AI商业化进一步加速：Agentforce+Data 360 ARR接近39亿美元，同比+210%以上，其中Agentforce ARR超过15亿美元，同比+240%以上；Agentic Work Units环比+97%，高阶AI产品Bookings环比翻倍以上。
——管理层明确回应"AI颠覆SaaS"的担忧：公司客户流失率降至历史低位，净新增AOV增速创近四年新高，同时A1E、A4X等高阶AI产品Bookings环比翻倍，体现AI并未削弱SaaS平台价值，反而正在带来新的增量变现。同日公司与Anthropic推出Claudeforce，将Claude与Salesforce数据、Workflow及Business Logic进一步打通。
模型能力提升+Token成本下降_AI应用进入收入和ROI验证期_重点关注云、AIIfra、AI办公、企业AI、AI4S五条主线
——随着高性能开源模型持续推出、Token成本下降，底层智能能力加速普及，应用竞争核心逐步转向用户入口、私域数据、上下文、Workflow及真实业务场景。
——企业AI：ERP等企业软件沉淀核心数据和Workflow，是Agent进入真实业务的重要载体。关注迈富时、
用友网络、金蝶国际、
汉得信息、
鼎捷数智等。
——云：模型、算力、数据和入口一体化，直接受益AI推理及应用放量。关注阿里巴巴-W、金山云、
优刻得、
首都在线等。
——AI Infra：Agent深入企业后，数据库、数据治理及安全重要性进一步提升。关注
深信服、
星环科技、
达梦数据、
卓易信息、
广立微等。
——AI办公：高频入口+丰富上下文+成熟付费体系，AI有望打开订阅及用量收费增量。关注
金山办公、
合合信息、
福昕软件等。
——AI4S：高专业壁垒、高价值数据、ROI清晰，有望率先形成垂直商业闭环。关注金斯瑞生物科技、晶泰控股-P、英矽智能等。
风险提示：AI应用商业化不及预期；企业IT预算恢复不及预期；行业竞争加剧；海外宏观及汇率波动风险。