2026 年 10月30日 行业研报精选聚焦各行业最新动态，共整理 19 篇研报覆盖 11 个行业。本期重点关注电子、医药生物、汽车等主线，涵盖 AI 硬件与资本开支、创新药出海、基金持仓与行业景气修复等方向。
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01 东吴证券｜食品饮料行业深度报告：2026Q3基金食品饮料持仓分析：基金持仓触底回升，白酒获小幅加配
25Q3~26Q3主动权益类基金食品饮料重仓比例分别为4.17%、4.04%、4.00%、1.56%、2.23%，26Q3环比增加0.67pct，持仓比例触底回升。其中26Q3白酒持仓比例环比+0.42pct至1.38%，啤酒、饮料乳品、食品加工、休闲食品、调味发酵品、预调酒分别环比+0.03pct、+0.13pct、+0.01pct、+0.02pct、+0.05pct、+0.01pct。原因在于：市场整体回调、科技成长板块步入调整，资金防御需求提升；食品饮料板块预期、估值、持仓均处低位，防御性配置与左侧布局兼有。8月中报披露完毕，7-8月社零增长低水位，9月受双节错位略有提升，饮料、零食、调味品、白酒等多品类Q3营收增长承压，市场对三季度消费总体收入和业绩增长预期不高。
02 开源证券｜康冠科技（001308.SZ）公司信息更新报告：Q3盈利能力改善，AI硬件全产业链布局稳步推进
2026Q1-Q3公司实现营收113.4亿元，yoy+5.2%，归母净利5.1亿元，yoy+1.28%。2026Q3实现营收42.6亿元，yoy+10.68%，环比增长18.45%；归母净利1.9亿元，yoy+64%，环比增长22%；扣非归母净利1.4亿元，yoy+32.8%。单季度营收增长提速，盈利改善突出。公司维持"买入"评级，维持盈利预测不变。报告同时跟踪公司AI硬件全产业链布局稳步推进，此前AI PC新品亮相并携手阶跃拓展桌面办公。风险提示：原文未完整披露。
03 开源证券｜恒力石化（600346.SH）公司信息更新报告：Q3归母净利润同比高增，看好补库需求与炼化行业景气修复
公司发布2026年三季报，前三季度实现营收1511.27亿元，同比-4.03%；归母净利润102.56亿元，同比+104.20%；扣非归母净利润78.98亿元，同比+88.70%。其中2026Q3实现营收528.69亿元，同比-1.22%、环比+7.79%；归母净利润30.50亿元，同比+54.64%、环比-7.45%；扣非归母净利润25.62亿元，同比+35.64%、环比-12.51%。公司业绩符合预期，维持前期盈利预测与"买入"评级，看好补库需求与炼化行业景气修复。风险提示：原文未完整披露。
04 申港证券｜电子行业研究周报：Meta全年资本开支指引下限上修，服务器CPU量价齐升有望延续
Meta Q3营收646亿美元，同比增长26%，超市场预期633亿美元，创历史新高；预计Q4营收730-760亿美元，区间中值高于市场预期。Q3资本开支349.1亿美元，自由现金流转负至负22亿美元，全年资本开支指引调整至1350-1450亿美元，下限较此前1300亿美元上修，AI基础设施扩张投资延续。Muse自9月上线以来下载量超1000万次，超25%周活跃用户使用购物功能，预计明年计算成本效率提升十倍以上。英伟达在柏林GTC大会宣布联合供应链伙伴提升CPO、基板、先进封装等产能，扩产协议涉及三星电机、Amkor、IBIDEN、京元电子、矽品精密及欣兴电子等，CPO领域与矽品精密计划扩大光引擎制造产能，目标2027年。风险提示：原文未完整披露。
05 行业周报｜医药生物行业周报：九部门发文推进科技兴商，加强前沿科技成果转化应用
2026年10月19日，商务部等9部门发布《关于加快推进科技兴商的意见》，提出18条具体举措，主要包括四方面：科技赋能商品消费提质，发展柔性制造、个性化定制；科技推动服务消费扩容，提升家政、餐饮等基本需求类服务水平，扩大文旅、体育等升级类服务供给；科技畅通商贸流通链条，实施数智供应链发展专项行动；科技塑造未来商业场景，打造智能化、绿色化、融合化场景。并从标准体系、基础设施、安全监管、研发转化、人才培养、财政金融六方面优化发展环境。医药相关领域，《意见》支持探索人工智能技术在健康管理、药学服务、康复护理等场景的普惠化应用，鼓励建设智慧养老服务机构，推动虚拟现实、数字孪生等技术在健康等领域集成应用，加速脑机接口、具身智能等前沿科技成果向市场转化。风险提示：原文未完整披露。
06 华利集团（300979）点评报告：Q3毛利率、净利率环比改善，静候行业环境回暖
2026年前三季度公司实现营收164.43亿元（同比-11.98%），归母净利润15.73亿元（同比-35.42%），扣非归母净利润14.40亿元（同比-42.40%），利润承压主因行业经营环境变化下品牌客户下单谨慎、新工厂产能爬坡等。分季度看，Q1/Q2/Q3营收分别同比-19.4%/-9.54%/-8.33%，归母净利润分别同比-49.60%/-37.44%/-18.91%，降幅逐季收窄。前三季度毛利率同比-2.59pcts至19.37%，其中Q3毛利率22.63%（同比+0.44pcts，环比+5.00pcts）；净利率同比-3.45pcts至9.60%，Q3净利率11.32%（同比-1.41pcts，环比+2.71pcts）。费用端，前三季度管理费用率同比+1.18pct至3.93%，销售/研发/财务费用率分别为0.33%/1.84%/0.47%，同比分别+0.06/+0.14/+0.69pct。维持"增持"评级。风险提示：原文未完整披露。
07 交通运输行业跟踪报告：交运行业2026Q3公募基金持仓跟踪报告
三季度市场震荡调整，交通运输指数明显跑赢大盘，除航空运输板块受高油价影响下跌外，其他细分板块指数均有所修复。2026Q3末公募基金重仓SW交通运输行业总市值404.73亿元，环比Q2上升6.84%，占基金重仓股市值规模1.07%，低于标配比例1.82pct，环比回升0.22pct。2026Q3 SW交通运输行业指数上涨4.68%，跑赢大盘16.24%。子行业中，航运港口、物流板块持仓占比环比提升，铁路公路板块下降，航运获增持明显，
山东高速遭减持。建议逢低增配高速公路、港口等高分红防御属性且业绩稳健的核心个股；航运景气度仍较高，持续关注；四季度快递旺季来临，量价均有修复空间，关注头部核心个股；航空板块受油价上行压制，关注油价变化。维持"强于大市"评级。风险提示：原文未完整披露。
08 物理AI行业研究：物理AI中期高壁垒+高价值量环节——触觉＆灵巧手
GPT-6 Astra在50个episode中成功49个，成功率98%，而单π0.5模型仅36%，证明通用大模型可充当机器人System 2（慢思考大脑），长期制约行业的"大脑不行"问题出现拐点。产业共识逐渐收敛为"通用推理+专用操作"的混合架构，System 1要进化必须喂给仿真给不了的物理交互数据。2026年初全球高质量真实物理交互数据存量约50万小时，而通用具身模型训练至少需1000万小时级，存量不足需求的5%。触觉数据采集核心设备为数采手套（人端采集，成本较低，用于预训练与触觉表征学习）和灵巧手遥操（机端采集，动作标签精确、无需重定向，偏向策略精调与真机验证），二者互补而非替代，看好机器人触觉需求带动两类数采设备放量。风险提示：原文未完整披露。
09 上海证券｜科技行业之PCB ESG专题报告：从末端治理到全链闭环，PCB绿色转型进入价值兑现期
供应链端，下游厂商如Apple为实现整个业务足迹碳中和目标，致力于以负责任方式采购所有材料，包括再生材料与原生材料，并在供应链推行高标准人权与环境要求。产品端，加速绿色工艺与新材料研发，以
奥士康为例，在AI算力、AIPC、新能源汽车电子持续迭代背景下，在800G交换机用高层数板、高集成度高密度互连板HDI、新能源汽车高可靠性PCB等方向实现多项技术突破。行情方面，截至2026年10月13日，沪深300下跌7.65%，上证指数下跌4.23%，恒生科技指数下跌25.01%，电子行业指数+15.19%，排名第2。PCB重点公司包括
深南电路（2172亿元）、
沪电股份（2236亿元）、
生益电子（840亿元）、
胜宏科技（1772亿元）、
兴森科技（618亿元）、
鹏鼎控股（1744亿元）、
东山精密（2275亿元）、
景旺电子（948亿元），均披露ESG独立报告。风险提示：人工智能技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期。
10 开源证券｜保利发展（600048.SH）公司信息更新报告：销售跑赢行业，Q3单季实现扭亏
保利发展发布2026年三季报，销售排名稳居首位，土储结构不断优化，融资畅通。公司前三季度实现营业收入1549.56亿元，同比-10.80%；单季度实现盈利，业绩超预期。维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为17.3、31.0、49.5亿元，EPS分别为0.14、0.26、0.41元，当前股价对应PE估值分别为37.5、20.9、13.1倍，看好滞重库存去化后业绩持续修复，维持"买入"评级。风险提示：原文未完整披露。
11 浦银国际证券｜科技行业：亚马逊3Q26业绩：AWS未来两年增速超40%，资本开支高企致现金流恶化
亚马逊3Q26收入2,019.4亿美元，同比增12.1%（剔除汇率增13%），基本符合预期；若剔除Prime Day由Q3提前至Q2的时点变化，增速提高约4个百分点。经营利润280.8亿美元，同比增61.2%，经营利润率13.9%创历史新高；GAAP净利润206.9亿美元，同比降2.4%，受去年同期Anthropic投资收益基数影响。4Q26指引收入2400亿~2470亿美元（同比12%-16%），中值略低于预期；经营利润285亿~335亿美元，隐含利润率约12.7%。AWS收入459.8亿美元，同比增39.3%，较上季约37%进一步加速；订单积压5,780亿美元，同比三位数增长；公司预计2027、2028年AWS收入增速均超40%。AWS经营利润177.7亿美元，同比增约55%，利润率38.7%，同比提升约4.0个百分点。资本开支高企致现金流恶化。
12 西南证券｜国际复材（301526）2026年三季报点评：AI布占比高，周期优于行业
维持"买入"评级，当前价20.40元。公司2026年前三季度营业总收入79.95亿元，同比+24.66%；归母净利润12.86亿元，同比+371.19%。2026年单Q3营业总收入30.31亿元，同比+34.10%；归母净利润6.46亿元。报告核心观点为AI布（AI相关玻纤布）占比高，周期表现优于行业。基础数据：总股本37.71亿股，流通A股14.04亿股，52周股价区间5.42-52.27元，总市值769.28亿元，总资产243.40亿元，每股净资产2.49元。相关研究包括2026-08-24《需求保持高增，景气周期延续》、2026-04-24《提价趋势显著，业绩弹性十足》、2025-10-31《量价趋势稳健，静待LDK放量》。
13 亿欧智库｜2026-2027中国消费AI硬件行业趋势报告：从非共识到新共识·FUN20创新榜
（图片型 PDF，无可用文本层）报告摘要仅可辨识：2026-2027年中国消费智能硬件行业正经历结构性跃迁，AI大模型端侧化、传感器微型化、供应链成熟与消费升级四力交汇，硬件从"功能载体"转变为"服务入口"。可辨识数据包括"8500亿+"、"322%"、"86亿+"、"52+"及"六大"等指标，具体口径因文本层缺失无法确认。
14 中信证券财富管理(香港)｜新加坡房地产行业：房地产动态
本文由投资/产品专员撰写，不构成研究报告或投资建议。据中信里昂研究2026年10月24日《Realty times》报告：新加坡REITs以稳健业绩开启财报季，星狮地产信托（FCT）、新达信托（SUN）和吉宝数据中心REIT（KDCREIT）的DPU略超预期。吉宝REIT（KREIT）拟以4.3%收益率、6.266亿新加坡币收购Keppel South Central 51%股权，并在租赁爬坡期提供收入支持。资本市场谨慎，DayOne因AI相关情绪转悲观，正考虑推迟或缩减美国IPO规模。Thomson Reserve周末预览活动吸引11,800名参观者，创年内新高。本周新加坡REITs收涨2%，优于整体持平的市场；年初至今REITs录得17亿新加坡币机构资金净流出，房地产股票净流入5,050万新加坡币。
15 中信证券财富管理(香港)｜韩国综合企业行业：变革之风
本文由投资/产品专员撰写，不构成研究报告或投资建议。据中信里昂研究2026年10月26日《Wind of change》报告：三星集团旗下S1公司（注销23%库存股）和三星E&A（8.3%回购并注销）推出远超预期的股东回报政策，二者处于集团架构底层，但市场预期三星电子、三星物产、三星生命和三星火灾海上保险将进一步行动；中信里昂维持三星物产将受三星电子和三星生命股息涓滴效应的观点。报告回顾韩国主要综合企业过去10年回购及注销历史，总体而言回购并不一致，尤其在价值提升计划之前；SK Inc.执行了最大规模回购但发生在价值提升计划之前，其即将于2027年初注销约20%（原文截断）。
16 国金证券｜医药健康行业研究：出海大单品一：赛沃替尼迎价值拐点，27年开启全球商业化
MET基因异常含ex14跳跃突变、活化突变、基因扩增、融合及蛋白过表达，其中基因扩增与蛋白过表达患者基数庞大；EGFR-TKI进展后MET基因扩增阳性（FISH检测，GCN≥5和/或MET/CEP7≥2）比例约1/3，二次活检意愿约40%-50%，C-MET蛋白高表达占NSCLC约1/3。MET靶向药分小分子MET-TKI（和黄医药/AZ赛沃替尼）、抗MET抗体/双抗（J&J埃万妥单抗）、C-MET ADC（Abbvie ABBV-400）三类，小分子MET-TKI为主流。2025年奥希替尼全球销售额72.54亿美元，约3/4为1L市场。测算2L EGFRmt MET扩增NSCLC中性预测市场规模约7亿美元。CSCO 2026年将MET扩增检测由Ⅱ级上调为Ⅰ级推荐，赛沃替尼为唯一在该适应症（原文截断）。
17 安途AI iWisdom｜汽车行业：邢台·一汽大众2026年全年市场分析报告
报告基于全国乘用车上牌量数据（省市县三级）自动生成，供经销商内部经营分析使用，不构成经营决策唯一依据；部分数据因排版问题未显示详细。邢台地处河北，常住人口711.1万人，在全国统计城市中位列第47位，属人口大市，汽车消费基盘扎实。截至2026年三季度，邢台共收录乘用车经销商296家，其中4S店160家（原文截断）。报告含各区县人口分布TOP10等图表，覆盖本品在邢台的经营与市场分析，报告编号ATD-2026102916513066，生成日期2026-10-29。
18 安途AI iWisdom｜汽车行业：济南·上汽通用2026年全年市场分析报告
报告基于全国乘用车上牌量数据（省市县三级）自动生成，供经销商内部经营分析使用，不构成经营决策唯一依据；部分数据因排版问题未显示详细。济南地处山东，常住人口920.2万人，在全国统计城市中位列第28位，属人口大市，汽车消费基盘扎实。截至2026年三季度，济南共收录乘用车经销商597家，其中4S店326家（54.6%）（原文截断）。报告涉及别克品牌，覆盖本品在济南的经营与市场分析，报告编号ATD-2026102906463534，生成日期2026-10-29。
19 东莞证券｜工程机械行业跟踪点评：9月内外销同比增长延续
据中国工程机械工业协会数据：2026年9月挖掘机销量22,717台，同比+14.40%，环比+15.22%；其中国内9,911台，同比+7.16%，环比+24.10%；出口12,806台，同比+20.71%，环比+9.17%，占总销量56.37%。前三季度挖掘机累计销量214,274台，同比+23.12%；国内104,530台，同比+16.30%；出口109,744台，同比+30.40%。Q3挖掘机销量61,954台，同比+15.76%，环比-21.56%。9月装载机销量12,419台，同比+17.94%，环比+14.65%；国内5,773台，同比+14.29%；出口6,646台，同比+21.30%。前三季度装载机累计117,189台，同比+25.02%；国内58,472台，同比+16.95%；出口58,717台，同比+34.23%。Q3装载机销量35,025台，同比+20.90%，环比-20.11%。9月内销同比提（原文截断）。
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