2026年10月21日行业研报精选聚焦各行业最新动态，共整理28篇研报覆盖15个行业。本期重点关注AI与TMT（人工智能、计算机、通信）、公用事业（燃气、交通运输）、机械设备等主线。AI领域持续升温，模型开源与智能体生态拓展成为新亮点；公用事业方面，燃气价格波动与交通运输防御属性受关注；机械设备行业则呈现出口增长与智能化升级趋势。此外，煤炭、房地产、有色金属等传统行业也展现出周期波动与政策影响下的发展态势。
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01 东吴证券｜燃气Ⅱ行业跟踪周报：欧美气价周环比上行，亚洲及中国LNG价格上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源
本周欧美天然气价格周环比上升，亚洲现货及中国LNG出厂、到岸价格也出现上涨。截至2026年10月16日，美国HH、欧洲TTF、东亚JKM、中国LNG出厂价、中国LNG到岸价周环比分别上涨7.2%、18.8%、16%、9.2%、22.2%。美国天然气市场价格上涨主要受地缘冲突推高出口需求及采暖需求上升影响；欧洲气价高位波动则主要受地缘冲突反复影响。行业整体呈现需求上升趋势，建议关注资源价值股首华燃气，以及具有长协成本优势的新奥股份、新奥能源、
九丰能源。
02 某证券机构｜交通运输行业跟踪报告：具有防御属性的红利资产表现较好
上周市场整体下跌，但交运行业指数下跌2.28%，跑赢大盘。其中，以铁路公路为代表的红利类资产表现较好。波罗的海干散货指数(BDI)持续调整，原油运输指数(BDTI)高位回落；民航客运航班量、旅客量、客座率同环比均有所下降；快递揽收量环比回升，“双十一”活动逐步展开，快递行业量价有望回升。高速公路、铁路运输、港口等板块内高股息资产配置价值凸显，建议积极关注。
03 某证券机构｜MRO集约化行业研究：工博会见闻：京东工业发布工业世界模型，AI有望加速数智化渗透（图片型 PDF，无可用文本层）
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04 某证券机构｜通信行业跟踪报告：高密度可插拔持续演进，AI资本开支扩张延续
上周通信行业指数下跌10.87%，跑输沪深300和创业板指。在2026 OCP全球峰会上，英伟达与思科推出超密集小型可插拔（USFP）新型高密度光模块，
中际旭创展示Open CPX MSA 6.4T—7.2T可插拔光引擎等方案。可插拔方案在带宽密度、散热及可维护性方面持续演进，USFP、XPO等方案拓展了对更高速率网络的支撑能力，Open CPX MSA切入CPO/NPO领域，保留了模块化维护能力和开放供应链优势。可插拔方案生命周期有望延长。
05 某证券机构｜人形机器人行业跟踪报告：首批人形机器人领域国家标准发布，资本布局持续加密
上周人形机器人板块指数跑输上证指数和沪深300指数，跑赢机械设备指数。人形机器人板块指数下跌6.83%，跑输上证指数4.27个百分点，跑输沪深300指数3.43个百分点，跑赢申万机械设备指数0.10个百分点。2026年初以来，人形机器人板块整体处于负收益区间，且与市场整体表现差距明显。板块估值较去年同期下降明显，PE(TTM)为25.44倍，近五年呈现下降趋势。
06 中银国际证券｜TMT行业周报：模型开源放大需求，制造端业绩验证景气
Meta发布开放权重模型Muse Spark Open，主打编程与智能体任务，并称将持续向社区开放性能稍低的模型版本。开源模型正在降低AI使用门槛，拉动先进芯片需求。财报端进一步验证当前AI芯片供需缺口仍然较大，继续看好本轮AI带动的半导体制造链整体机遇。
07 国金证券｜证券行业研究：金融街论坛点评：稳字当头，提高资本市场韧性
证监会主席吴清在2026金融街论坛年会开幕式提出稳市场、促改革、强监管、扩开放四大着力点：1）稳字当头，吸引增量资金入市、鼓励回购；2）守正创新，深化包容性改革；3）依法从严，将推出四项举措，包括筹建基金业运行监测中心等；4）对外开放，互联互通再扩容，提升QFII投资运作便利。
08 大同证券｜建筑装饰行业周报：超长期特别国债发行完毕，政策资金供给持续增强
A股主要指数震荡回调，结构分化明显，红利防御风格相对占优。央行行长潘功胜重申实施适度宽松的货币政策，财政部明确精准有效实施更加积极的财政政策，超长期特别国债1.3万亿元已全部发行完毕。行业景气度延续边际修复但分化加剧，高频数据方面，行业实物量修复动能延续。
09 华龙证券｜传媒行业周报：高新视频赛事启动引领技术融合，微短剧监管落地推进行业精品化
国家广电总局启动第五届高新视频创新应用大赛，政策引导视听技术融合创新。微信平台下架数十部违规微短剧，监管落地推动行业精品化发展。微短剧行业专项整治持续开展，违规内容及对应运营主体有序清退，行业合规门槛持续抬升，精品化内容供给、规范化产业生态有望成为内容赛道健康发展的重要
驱动力。
10 中诚信国际｜中国城市燃气行业中期信用观察：地缘冲击下全球气价高位波动，国产气压舱稳供，城燃企业盈利承压但偿债韧性仍存
全球天然气市场受中东冲击有所调整，2026年上半年供需由年初宽松转向紧平衡，国际天然气价格同比高位波动。下半年全球天然气市场供需预计维持紧平衡态势，国际天然气价格受地缘政治影响仍呈波动态势。国产气维持稳步增产态势，天然气进口量同比回落，但对外依存度仍处较高水平。城燃企业盈利承压，但偿债韧性仍存。
11 某券商｜银行行业深度报告：银行资负形势年末收官展望
2026年末银行资负形势面临新考验：资产端贷款需求乏力，"以债补贷"策略显现约束，部分机构可能存在欠配回补需求；负债端大行压力缓解，中小行提价揽储降温，资金面合理充裕下NCD利率有望下行，司库向成本管控目标回归。全年贷款预计少增约3.5万亿元，"以债补贷"延续但约束显现，信贷结构呈现"对公强、零售弱，政信强、实体弱"格局。上市银行金融投资增量占比47.5%，大行和中小行均以"卖长买短、止盈兑现"为主操作。报告还分析了银行EVE指标等风险因素。
12 大同证券｜有色金属行业周报：通胀压制与供给约束博弈，金属震荡分化
美国9月CPI、PPI超预期，通胀粘性强化一度推升加息预期，但美债收益率回落缓和了宏观压制。AI叙事松动引发美股调整，避险情绪升温支撑黄金。工业金属方面，铜铝均承压，铜略抗跌；贵金属先抑后扬，底部支撑稳固；能源金属全线承压，锂价下破关键关口，弱势格局或延续；小金属走势分化，稀土平稳偏强，锑钼承压。建议在震荡中把握结构性机会，并关注月末议息会议落地后的布局机会。
13 太平洋证券｜房地产行业70个大中城市房价点评：9月房价同比降幅继续收窄，一线城市改善明显
9月70个大中城市新建商品住宅价格指数环比下降0.1%，降幅较上月收窄0.1个百分点。一线城市环比上涨0.1%，其中北京下降0.2%，上海、广州和深圳分别上涨0.2%/0.2%/0.3%；二线城市环比持平，三线城市环比下降0.2%。从同比看，70城房价同比降幅继续收窄，一线城市同比价格改善明显。报告认为，政策持续发力叠加季节性因素，房地产市场有望延续温和修复态势。
14 大同证券｜煤炭行业周报：动力煤价延续上涨，炼焦煤港口价止跌反弹
本周煤炭板块在市场大幅调整中相对抗跌，主要受益于高股息防御属性和冬储补库预期。动力煤方面，港口价格突破千元，产地煤价同步上涨，产地销售良好、库存下降。国际煤价维持高位，进口成本偏高，对内贸价格形成支撑。炼焦煤港口价止跌反弹，产地价格涨跌互现。报告预计，随着冬储补库推进，煤炭价格有望维持高位运行。
15 东吴证券｜计算机行业深度报告：AI安全深度报告：智能体拓展安全边界，传统网安有望迎来新一轮产品升级
AI安全正成为企业智能化转型的刚性必要投入。随着大模型从内容生成演进为智能体执行业务任务，安全需求从输入输出审核拓展至完整业务流程控制。AI为网络安全行业带来新增防护需求和既有业务提效两条增长路径：AI安全网关、权限治理、数据防泄露等产品直接创造收入增量；AI赋能告警研判、漏洞分析和辅助响应，降低人工分析成本、缩短处置时间。行业商业化将首先体现为独立AI安全产品销售，随后通过平台扩容、续费等实现持续增长。
16 东吴证券｜商贸零售行业深度报告：量贩零食系列深度（一）：从日本折扣零售看中国量贩零食龙头成长路径
日本经验表明，低增长环境下消费理性化推动折扣零售兴起，性价比需求由阶段性选择转变为长期消费趋势。20世纪90年代初，日本泡沫经济破裂后，折扣零售凭借低价、高效率和丰富商品供给快速发展，成为日本零售体系重要组成部分。日本折扣零售形成两类典型模式：唐吉诃德依靠机会型采购实现非标准化商品变现，神户物产通过供应链重构实现持续低价。报告分析了中国量贩零食行业发展现状，并展望了未来发展方向。
17 华龙证券｜零售社服行业周报：服务消费需求释放，服务零售实现较快增长
2026年10月12-16日，申万商贸零售指数下跌4.43%，社会服务指数下跌4.23%。前三季度CPI比上年同期上涨0.9%，涨幅比上半年回落0.1个百分点。服务消费需求释放带动服务零售较快增长，餐饮、旅游等细分领域表现亮眼。报告认为，随着消费复苏和政策支持，服务消费有望持续增长。
18 中诚信国际｜收费公路行业中期信用观察：客货增速放缓，行业整体运行平稳且基本面韧性未改
2026年上半年，收费公路行业总体运行平稳，客运量受其他交通运输方式分流影响同比小幅回落，但人员流动量在文旅消费需求支撑下仍同比增长；货运量保持增长态势，但增速放缓。样本企业通行费收入同比略有下降，多元化业务发展和财务费用下降带动经营性业务利润同比增长，但净利润受非经常性损益波动影响同比下降。报告预计全年客运需求将得到支撑，货运需求有望企稳。
19 易观分析｜人工智能行业：AI时代IP产业的价值重构与生态版图
AI技术全面渗透内容生产链条，推动行业进入"无限化"时代。AI短剧/漫剧市场规模预计达400亿元，单部AI漫剧成本已压缩至传统真人剧的1%。AI+IP成为内容产业确定性赛道，AI驱动下的IP价值衡量模型与双轨路径正在重塑行业生态。未来3-5年，AI将推动IP分发新生态的形成。
20 中邮证券｜商贸零售行业：东风西渐之二：中国消费品的全球突围
中国经济飞速发展，中国消费品出海经历了从产能输出到品牌输出的迭代。从代工贴牌到自主品牌，从贸易出海到品牌出海，中国消费产业能力不断提升。报告回顾了中国消费品出海的历史进程，并分析了中国消费品当下的全球突围之路。
21 上海嘉世营销咨询有限公司｜电机驱动控制芯片行业简析报告
报告指出，电机驱动控制芯片作为电动机运转的核心，正受到全球节能减排和无刷化趋势的推动。2026年全球市场规模预计达71.4亿美元，亚太地区占据过半份额，中国市场增长强劲，预计到2030年将占全球29%的份额。技术方面，芯片正从中低压场景向高集成单芯片SoC发展，FOC矢量控制算法也在向专用ASIC硬件转移，以实现更快的闭环延迟和更低功耗。当前竞争格局呈现梯队分化，欧美IDM巨头主导高端市场，而本土企业则在中低端领域寻求突破。未来，新能源汽车、机器人以及RISC-V架构的兴起将为行业带来新的增长机遇，但中低端市场的价格竞争、高端制造依赖以及严格的验证周期仍是本土企业面临的挑战。
22 未知机构｜低空经济行业点评：特斯拉推出Roadster“飞行”汽车
特斯拉在2026年10月15日发布了第二代Roadster，展示了其倒挂爬坡、腾空翻转等动作，宣称2028年实现量产。新车采用SpaceX联合开发的冷气推进系统，配备高压气罐和底盘负压风扇，实现了"贴地+离地"的双执行器协同控制，代表了多执行器车辆动力学控制的极端形态。此次发布将"低空出行"从B端场景带入大众消费视野，使"飞行汽车"的概念更加具象化。Roadster与eVTOL在技术目标上有所不同，但两者在轻量化结构、高能量密度储能等方面有大量底层技术共享。此次亮相的最大价值在于展示了"汽车+航空航天"技术融合的潜力。
23 未知机构｜机械设备行业简评：挖掘机内销增速回升，出口延续较快增长
根据中国工程机械工业协会数据，2026年9月挖掘机销量同比增长14.4%，其中国内增长7.16%，出口增长20.7%。2026年1-9月累计销量同比增长23.1%，国内和出口分别增长16.3%和30.4%。装载机方面，9月销量同比增长17.9%，国内和出口分别增长14.3%和21.3%。2026年1-9月累计销量同比增长24%。数据表明，挖掘机和装载机内销增速回升，出口延续较快增长，反映出国内基建投资和海外市场需求持续向好。
24 未知机构｜机械设备行业简评：9月叉车出口增速回升，龙头加码智能化与新能源产品布局
2026年9月叉车整体销量同比增长16.4%，其中国内增长11.3%，出口增长24.8%。2026年1-9月累计销量同比增长17.3%，国内和出口分别增长14.7%和21.6%。9月叉车出口增速回升，显示出海外市场需求强劲。同时，龙头企业正加大在智能化和新能源产品方面的布局，以应对行业转型升级的趋势。制造业PMI重回扩张区间，也为叉车行业的后续发展提供了支撑。
25 未知机构｜计算机行业跟踪报告：大模型加速融入专业场景，智能体生态持续拓展
报告指出，上周Meta发布开放权重模型Muse Spark Open，支持多模态输入和长上下文窗口，并加强了安全对齐。DeepSeek也更新了V4.1-Flash-1017版本，提升了多项基准测试表现，并配套开放Search与Fetch API。这些更新体现了前沿模型向专业复杂任务拓展、性价比不断提升的趋势，推动模型能力向实际工作流延伸。未来，模型能力能否转化为稳定交付和可持续使用，将影响其在企业级市场的应用前景。
26 东吴证券研究所｜食品饮料行业跟踪周报：9-10月食品饮料板块尤其白酒板块表现复盘
报告回顾了9-10月食品饮料及白酒板块的表现。尽管8月末中报显示白酒行业仍在出清阶段，但9月以来白酒指数跑赢主要股指，显示出一定的相对收益。个股方面，
贵州茅台和
今世缘等少数白酒股实现了正收益，而H&H国际控股在大消费股票中涨幅领先。整体来看，市场对食品饮料及白酒板块的预期有所改善，谨慎乐观的态度具有一定价值。
27 未知机构｜证券Ⅱ：关于吴清主席2026金融街论坛年会演讲的学习体会
证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上的演讲强调要维护资本市场安全稳定，并提出多项措施，包括完善稳市机制、推动公募基金改革、推出北证50ETF等。这些措施旨在优化市场资金结构，提升稳定性，并促进北交所新三板一体化发展，为中小券商创造差异化发展空间。演讲还提到要深化资本市场包容性改革，完善科技企业识别筛选机制，并择机发布新修订的上市公司证券发行注册管理办法。
28 国信证券｜收入增速持续跑赢行业，短期业绩受汇兑影响承压
福耀玻璃2026年前三季度营收341亿元，同比增长2.47%；利润总额71.25亿元，同比下降16.93%，主要受汇兑损失影响，扣除汇兑损益后利润总额实际增长1.18%。2026Q3单季度营收121.5亿元，同比+2.5%，环比+5%。公司持续跑赢行业，但短期业绩受汇兑影响承压。
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