📋 总结 本次会议围绕消费级3D打印行业展开深度分析，核心观点如下： 一、消费级3D打印正从工业产品向消费产品转化，行业迎来快速扩容期。 我们将消费级3D打印定义为AI与物理世界的核心入口。2025年行业出货量达549万台，同比增长34%，未来三年行业复合增速将维持在30%-40%。 2025年类似i
总结
总结
本次会议围绕消费级3D打印行业展开深度分析，核心观点如下：
本次会议围绕消费级3D打印行业展开深度分析，核心观点如下：
一、消费级3D打印正从工业产品向消费产品转化，行业迎来快速扩容期。 我们将消费级3D打印定义为AI与物理世界的核心入口。2025年行业出货量达549万台，同比增长34%，未来三年行业复合增速将维持在30%-40%。2025年类似iPhone 4时刻，由技术变革、生态深化及AI赋能共同驱动。
一、消费级3D打印正从工业产品向消费产品转化，行业迎来快速扩容期。 我们将消费级3D打印定义为AI与物理世界的核心入口。2025年行业出货量达549万台，同比增长34%，未来三年行业复合增速将维持在30%-40%。2025年类似iPhone 4时刻，由技术变革、生态深化及AI赋能共同驱动。
二、行业经历三次关键拐点： 2022年以前，产品粗糙、安装复杂、门槛高，玩家以极客为主，行业存量稳定；2022年拓竹推出X1，实现开箱即用和自动校准，行业迎来第一次向上拐点，出货量从280万台增至350万台；2025年进入二次加速拐点，核心驱动来自AI建模降低门槛、中国C端市场从0到1、以及多色打印技术突破。
二、行业经历三次关键拐点： 2022年以前，产品粗糙、安装复杂、门槛高，玩家以极客为主，行业存量稳定；2022年拓竹推出X1，实现开箱即用和自动校准，行业迎来第一次向上拐点，出货量从280万台增至350万台；2025年进入二次加速拐点，核心驱动来自AI建模降低门槛、中国C端市场从0到1、以及多色打印技术突破。
三、竞争格局方面，双龙头格局稳固。 拓竹科技（市占率约37%）凭借大疆系产品思维，定义行业方向，实现量价齐升，类似苹果；创想三维（市占率约20%）走开源路线，产品矩阵更广，价格更普惠，类似小米或谷歌，两者差异化竞争。拓竹倾向于闭环生态，创想坚持开源文化，各有优势。
三、竞争格局方面，双龙头格局稳固。 拓竹科技（市占率约37%）凭借大疆系产品思维，定义行业方向，实现量价齐升，类似苹果；创想三维（市占率约20%）走开源路线，产品矩阵更广，价格更普惠，类似小米或谷歌，两者差异化竞争。拓竹倾向于闭环生态，创想坚持开源文化，各有优势。
四、耗材端增速更高，累计增速可达70%-80%。 PLA（聚乳酸）是主流耗材，占比80%-85%。耗材市场分三类：白牌（20元/卷，逐步出清）、自有品牌（30-40元/卷，SKU丰富）、设备品牌自有耗材（与机器匹配最佳）。 当前趋势是设备品牌自有耗材占比提升，因为新手玩家增多，对便捷性要求更高。
四、耗材端增速更高，累计增速可达70%-80%。 PLA（聚乳酸）是主流耗材，占比80%-85%。耗材市场分三类：白牌（20元/卷，逐步出清）、自有品牌（30-40元/卷，SKU丰富）、设备品牌自有耗材（与机器匹配最佳）。 当前趋势是设备品牌自有耗材占比提升，因为新手玩家增多，对便捷性要求更高。
五、重点标的： 耗材端首推
家联科技，已切入拓竹供应链，泰国和中国产能同步扩张，预计2026年贡献接近10亿营收、1亿以上利润，未来在拓竹耗材份额有望从30%提升至50%。设备端关注即将港股上市的创想三维。服务端关注
汇纳科技，已与拓竹合作建设全球最大3D打印农场。
五、重点标的： 耗材端首推家联科技，已切入拓竹供应链，泰国和中国产能同步扩张，预计2026年贡献接近10亿营收、1亿以上利润，未来在拓竹耗材份额有望从30%提升至50%。设备端关注即将港股上市的创想三维。服务端关注汇纳科技，已与拓竹合作建设全球最大3D打印农场。
会议实录
会议实录
各位领导，晚上好，我是国际性消费谢丽丹。今天晚上汇报我们3D打印的行业深度。目前我们团队对3D打印发了两篇深度报告，今天会合在一起讲。
各位领导，晚上好，我是国际性消费谢丽丹。今天晚上汇报我们3D打印的行业深度。目前我们团队对3D打印发了两篇深度报告，今天会合在一起讲。
先说核心观点。在行业层面，我们把消费级3D打印定义为AI加上物理世界的核心入口。目前行业正在从一个工业产品向消费产品进行转化。未来三年，行业复合增速将维持在30%-40%的行业平均水平。 如果对标iPhone的发展路径来看，2025年类似一个iPhone 4的时刻——主要看到了技术的变革、生态的深化，以及整个AI赋能下行业扩容的机遇。
先说核心观点。在行业层面，我们把消费级3D打印定义为AI加上物理世界的核心入口。目前行业正在从一个工业产品向消费产品进行转化。未来三年，行业复合增速将维持在30%-40%的行业平均水平。 如果对标iPhone的发展路径来看，2025年类似一个iPhone 4的时刻——主要看到了技术的变革、生态的深化，以及整个AI赋能下行业扩容的机遇。
聚焦到设备端，我们建议关注具有自己设备研发能力、技术迭代能力的核心企业，以及具有生态建设能力和品牌建设能力的头部企业，比如创想三维和拓竹科技。在耗材端，我们关注到目前耗材市场的规模效应逐步显现，建议关注有能力切入头部设备品牌自有耗材供应链的标的，比如家联科技。另外也关注第三方自有品牌耗材的标的，比如三绿科技。此外，服务端还有3D打印农场、3D AI建模方面的企业，比如汇纳科技，在2026年Q1携手拓竹建设了15000台3D打印机的全球最大产能的3D打印农场。以上是核心观点。
聚焦到设备端，我们建议关注具有自己设备研发能力、技术迭代能力的核心企业，以及具有生态建设能力和品牌建设能力的头部企业，比如创想三维和拓竹科技。在耗材端，我们关注到目前耗材市场的规模效应逐步显现，建议关注有能力切入头部设备品牌自有耗材供应链的标的，比如家联科技。另外也关注第三方自有品牌耗材的标的，比如三绿科技。此外，服务端还有3D打印农场、3D AI建模方面的企业，比如汇纳科技，在2026年Q1携手拓竹建设了15000台3D打印机的全球最大产能的3D打印农场。以上是核心观点。
第一部分，我们关注整个行业的发展情况。消费级3D打印指的是FDM技术路线，中文名称是熔融沉积成型。技术原理是将塑料线材放到喷头里加热融化，然后像挤奶油一样逐层把材料挤出，冷却之后实现立体成型。
第一部分，我们关注整个行业的发展情况。消费级3D打印指的是FDM技术路线，中文名称是熔融沉积成型。技术原理是将塑料线材放到喷头里加热融化，然后像挤奶油一样逐层把材料挤出，冷却之后实现立体成型。
目前，整个行业正在经历快速发展的过程。从市场规模的角度，我们把行业发展分成三个阶段。第一阶段是2022年以前，每年边际出货200万台左右，整体保有量处于不增不减的稳定状态。当时行业没有很大的增长动能，主要是因为产品更像工业品而非消费品。确切地说，当时的产品比较粗糙，安装需要消费者自己动手，出现问题需要自己拿螺丝刀维修，甚至如何打印更好、更精准的模型，也需要消费者在失败中积累经验。所以主要玩家都是极客玩家，有很强的专业能力和动手能力。玩家群体的窄化导致需求不足，行业规模没有扩大。
目前，整个行业正在经历快速发展的过程。从市场规模的角度，我们把行业发展分成三个阶段。第一阶段是2022年以前，每年边际出货200万台左右，整体保有量处于不增不减的稳定状态。当时行业没有很大的增长动能，主要是因为产品更像工业品而非消费品。确切地说，当时的产品比较粗糙，安装需要消费者自己动手，出现问题需要自己拿螺丝刀维修，甚至如何打印更好、更精准的模型，也需要消费者在失败中积累经验。所以主要玩家都是极客玩家，有很强的专业能力和动手能力。玩家群体的窄化导致需求不足，行业规模没有扩大。
第一次行业向上拐点（行业iPhone 1时刻）是2022年，标志性事件是拓竹发出第一款产品X1，将如何把高端工业品做成好用、易用的消费品思维带到了行业中。在产品端，首先是从模块化需要自己组装的机器，变成了一体成型、开箱即用的机器；从打印过程来说，拓竹先后用了自动流量校准和一系列自动调平技术，解决了打印过程中出现的失步、堵头、翘边等故障问题，使打印门槛降低，变得新手友好，打开了需求端空间。2022年行业出货量280万台，2023年达到350万台，同比增长25%，2024年达到410万台，同比增长17%，行业迎来了双位数增长。
第一次行业向上拐点（行业iPhone 1时刻）是2022年，标志性事件是拓竹发出第一款产品X1，将如何把高端工业品做成好用、易用的消费品思维带到了行业中。在产品端，首先是从模块化需要自己组装的机器，变成了一体成型、开箱即用的机器；从打印过程来说，拓竹先后用了自动流量校准和一系列自动调平技术，解决了打印过程中出现的失步、堵头、翘边等故障问题，使打印门槛降低，变得新手友好，打开了需求端空间。2022年行业出货量280万台，2023年达到350万台，同比增长25%，2024年达到410万台，同比增长17%，行业迎来了双位数增长。
到了2025年，我们认为行业迎来了一次二次加速的拐点，也就是iPhone 4的时刻。2025年边际出货量549万台，同比增长34%。2025年二次拐点向上的原因主要有三个：
到了2025年，我们认为行业迎来了一次二次加速的拐点，也就是iPhone 4的时刻。2025年边际出货量549万台，同比增长34%。2025年二次拐点向上的原因主要有三个：
第一个，从建模层面来说，AI技术的发展使得基础的建模能够自动生成。 现在拓竹和创想的APP内部都对接了腾讯混元以及其他AI建模应用，能够实现二维图片转成3D模型，或者自然语言转成3D模型，满足基础的建模需求。使得整个门槛最高的建模环节，成为平民也能使用的环节。
第一个，从建模层面来说，AI技术的发展使得基础的建模能够自动生成。 现在拓竹和创想的APP内部都对接了腾讯混元以及其他AI建模应用，能够实现二维图片转成3D模型，或者自然语言转成3D模型，满足基础的建模需求。使得整个门槛最高的建模环节，成为平民也能使用的环节。
第二个，中国C端市场从0到1，从无到有。 以前中国C端购买量较少，大家不知道可以自己买一台机器在家里打印。2025年开始，拓竹和创想都积极做国内市场的市场教育，包括在线下开设门店——拓竹2025年下半年在深圳万象城开了旗舰店，创想2025年以来在全国一二线城市开了合计十余家门店。此外还积极和教育场景联动，拓竹已和深圳的儿童乐园开展3D打印体验课，通过线下体验、单独购买的方式加速市场渗透。在线上，头部品牌和KOL合作，并通过自己的生态软件发布联合打印活动，以社区交互和讨论的方式提升打印积极性和行业渗透空间。
第二个，中国C端市场从0到1，从无到有。 以前中国C端购买量较少，大家不知道可以自己买一台机器在家里打印。2025年开始，拓竹和创想都积极做国内市场的市场教育，包括在线下开设门店——拓竹2025年下半年在深圳万象城开了旗舰店，创想2025年以来在全国一二线城市开了合计十余家门店。此外还积极和教育场景联动，拓竹已和深圳的儿童乐园开展3D打印体验课，通过线下体验、单独购买的方式加速市场渗透。在线上，头部品牌和KOL合作，并通过自己的生态软件发布联合打印活动，以社区交互和讨论的方式提升打印积极性和行业渗透空间。
第三个，产品形态有望迎来比较大的变革。 之前的FDM多以单头为主，每一次打印只能挤一个颜色，线材是什么颜色打印出来就是什么颜色。如果需要更换颜色，需要将已融化的线材扔掉、未融化的回抽，再接入新线材重新融化打印，比较耗时且产生较多废料。2025年下半年，头部企业在积极进行产品技术迭代，拓竹的HRD和HRC尝试了换头和换端的技术，一个通过多喷头，一个通过多热端，来提高多色打印的效率。行业中的其他玩家如Snake Maker、作为立方也在加速推动多色打印解决方案。如果出现一个比较成熟的解决方案，打印时间能够缩短为原来的1/2甚至1/3，废料减少为原来的一半。 这样的打印效率出现后，对C端来说，是打印积极性的提升和门槛降低带来的更多新手群体和空白市场覆盖；对B端来说，是产能的翻倍提升。因此，如果成熟的多色打印方案出现，既能推动空白市场加速渗透，也能对已有存量机型产生较大的换机需求刺激。
第三个，产品形态有望迎来比较大的变革。 之前的FDM多以单头为主，每一次打印只能挤一个颜色，线材是什么颜色打印出来就是什么颜色。如果需要更换颜色，需要将已融化的线材扔掉、未融化的回抽，再接入新线材重新融化打印，比较耗时且产生较多废料。2025年下半年，头部企业在积极进行产品技术迭代，拓竹的HRD和HRC尝试了换头和换端的技术，一个通过多喷头，一个通过多热端，来提高多色打印的效率。行业中的其他玩家如Snake Maker、作为立方也在加速推动多色打印解决方案。如果出现一个比较成熟的解决方案，打印时间能够缩短为原来的1/2甚至1/3，废料减少为原来的一半。 这样的打印效率出现后，对C端来说，是打印积极性的提升和门槛降低带来的更多新手群体和空白市场覆盖；对B端来说，是产能的翻倍提升。因此，如果成熟的多色打印方案出现，既能推动空白市场加速渗透，也能对已有存量机型产生较大的换机需求刺激。
以上是2025年是iPhone 4时刻的三个原因。因此，我们认为这样高的增速能够延续到2027和2028年，行业整体增速能够维持在30%-40%的高增长区间。
以上是2025年是iPhone 4时刻的三个原因。因此，我们认为这样高的增速能够延续到2027和2028年，行业整体增速能够维持在30%-40%的高增长区间。
从行业竞争格局来看，目前龙头企业的优势比较明显。龙一是拓竹科技，2022年发出第一款新品，2024年市场份额就接近30%，2025年突破37%的市占率，龙头第一的位置非常雄厚。拓竹最大的优势不是某个硬件水平或参数水平，而是公司整体对技术端和产品端的把握。 管理层来自大疆，比较了解如何把工业的复杂技术做成好用、易用、能够快速推广的消费品。所以它能够选择好的技术进行组装，引领行业产品迭代方向。它就像iPhone 1到iPhone 4时刻，手机从按键机变成触屏机，从打电话的工具变成多功能一体的工具，定义了行业，获得了较高的利润空间和定价权，实现了量价齐升。
从行业竞争格局来看，目前龙头企业的优势比较明显。龙一是拓竹科技，2022年发出第一款新品，2024年市场份额就接近30%，2025年突破37%的市占率，龙头第一的位置非常雄厚。拓竹最大的优势不是某个硬件水平或参数水平，而是公司整体对技术端和产品端的把握。 管理层来自大疆，比较了解如何把工业的复杂技术做成好用、易用、能够快速推广的消费品。所以它能够选择好的技术进行组装，引领行业产品迭代方向。它就像iPhone 1到iPhone 4时刻，手机从按键机变成触屏机，从打电话的工具变成多功能一体的工具，定义了行业，获得了较高的利润空间和定价权，实现了量价齐升。
龙二是创想三维，2024年市场份额约17%，2025年接近20%。创想三维是2014年成立的老牌设备端企业，当时的时代背景是西方3D打印专利刚刚解封，公司凭借很强的技术实力和生产能力，通过国产替代和跨境电商方式起家，完成了0到1的突破。此后专注于研发水平和生产提升，目前已成为能够独立研发、生产、销售的3D打印设备龙头。同时，它是全球唯一能够同时提供3D打印机、3D扫描仪、激光雕刻机和耗材的综合性服务设备公司，整体的产品矩阵和价格带更广。
龙二是创想三维，2024年市场份额约17%，2025年接近20%。创想三维是2014年成立的老牌设备端企业，当时的时代背景是西方3D打印专利刚刚解封，公司凭借很强的技术实力和生产能力，通过国产替代和跨境电商方式起家，完成了0到1的突破。此后专注于研发水平和生产提升，目前已成为能够独立研发、生产、销售的3D打印设备龙头。同时，它是全球唯一能够同时提供3D打印机、3D扫描仪、激光雕刻机和耗材的综合性服务设备公司，整体的产品矩阵和价格带更广。
关于创想和拓竹的对比，有以下几点不同：第一，拓竹想要向闭环生态靠近，已做到软件层面闭环，模型不能互传，未来也会逐步做硬件端的闭环尝试；创想则根据3D行业基因，坚持开源文化，包括核心硬件和软件的开源，能发挥产业链上更多生产要素的活跃性。 第二，从价格区间来说，拓竹SKU比较克制，主要四个系列，通常以高端旗舰机提升品牌调性，通过核心P系列放量；创想价格带更丰富，主力机型价格更普惠，更适应教育团体和小B的需求。第三，产业布局方面，创想除了部分耗材和激光雕刻机，都能自己生产，在深圳、武汉有自己的产能，产能利用率维持在85%左右的健康水平；拓竹因终端快速放量和公司较年轻，产能还在扩建中，最新在建工程是2026年1-2月与深圳光明区签约，计划建产能，预计2027年开始投产。可以把拓竹看作苹果，把创想看作小米，创想如果能够打开开源的优势，终极想象空间是3D打印机中的谷歌，从而提升自己的估值和议价空间。
关于创想和拓竹的对比，有以下几点不同：第一，拓竹想要向闭环生态靠近，已做到软件层面闭环，模型不能互传，未来也会逐步做硬件端的闭环尝试；创想则根据3D行业基因，坚持开源文化，包括核心硬件和软件的开源，能发挥产业链上更多生产要素的活跃性。 第二，从价格区间来说，拓竹SKU比较克制，主要四个系列，通常以高端旗舰机提升品牌调性，通过核心P系列放量；创想价格带更丰富，主力机型价格更普惠，更适应教育团体和小B的需求。第三，产业布局方面，创想除了部分耗材和激光雕刻机，都能自己生产，在深圳、武汉有自己的产能，产能利用率维持在85%左右的健康水平；拓竹因终端快速放量和公司较年轻，产能还在扩建中，最新在建工程是2026年1-2月与深圳光明区签约，计划建产能，预计2027年开始投产。可以把拓竹看作苹果，把创想看作小米，创想如果能够打开开源的优势，终极想象空间是3D打印机中的谷歌，从而提升自己的估值和议价空间。
设备端之后，我们来看耗材端。目前FDM能够打印的耗材主要是塑料类，包括PLA、ABS、PETG等，从技术上都能实现打印。但从占比来说，PLA是主导耗材，占80%-85%，主要原因是PLA打印过程简单、温度要求低、安全环保，没有有毒有害气味，适合家庭和教育的打印环境。其他材料如ABS、PETG对温度控制有较高要求，对耗材在不同环境中的湿度也有要求，所以中短期来看，PLA都是主导地位。
设备端之后，我们来看耗材端。目前FDM能够打印的耗材主要是塑料类，包括PLA、ABS、PETG等，从技术上都能实现打印。但从占比来说，PLA是主导耗材，占80%-85%，主要原因是PLA打印过程简单、温度要求低、安全环保，没有有毒有害气味，适合家庭和教育的打印环境。其他材料如ABS、PETG对温度控制有较高要求，对耗材在不同环境中的湿度也有要求，所以中短期来看，PLA都是主导地位。
从耗材的市场规模来说，它随着设备出货量同步增长。值得关注的是，设备端是30%-40%的复合增速，而对于耗材端，因为过去3-5年购买的机器都还在开机打印使用，耗材端的累计增速能达到70%-80%的行业平均增速。
从耗材的市场规模来说，它随着设备出货量同步增长。值得关注的是，设备端是30%-40%的复合增速，而对于耗材端，因为过去3-5年购买的机器都还在开机打印使用，耗材端的累计增速能达到70%-80%的行业平均增速。
从格局来看，耗材可以分为三类生产商。最便宜的一档，一卷1000克约20元，通常是一些白牌和小品牌，生产的耗材是改进配方不完全的产品。以前这些耗材能使用，是因为高端玩家把握能力较好，可以通过烘干、预处理等方式使它们也能使用。我们认为未来随着市场扩张和规范化，这些劣质产品会逐步出清。
从格局来看，耗材可以分为三类生产商。最便宜的一档，一卷1000克约20元，通常是一些白牌和小品牌，生产的耗材是改进配方不完全的产品。以前这些耗材能使用，是因为高端玩家把握能力较好，可以通过烘干、预处理等方式使它们也能使用。我们认为未来随着市场扩张和规范化，这些劣质产品会逐步出清。
第二类是自有品牌的耗材厂商，主营业务就是专营3D打印耗材，比如三绿科技、巨富科技和一生。其中三绿目前在做A股IPO准备，已公告。这类耗材价格适中，一卷1000克约30-40元，优势是深耕专注，SKU特别广阔，能给DIY带来更多可能性和给消费者更多选择。
第二类是自有品牌的耗材厂商，主营业务就是专营3D打印耗材，比如三绿科技、巨富科技和一生。其中三绿目前在做A股IPO准备，已公告。这类耗材价格适中，一卷1000克约30-40元，优势是深耕专注，SKU特别广阔，能给DIY带来更多可能性和给消费者更多选择。
第三类是拓竹和创想这种设备品牌的自有品牌耗材。最大优势是与设备匹配程度更好。拓竹和创想在耗材上都有芯片，插入耗材盒中能自动识别，生成最佳匹配速度和温度，使调试过程门槛更低；耗材本身的韧性和稳定性与机器内部结构更匹配，减少耗材断在机器里、融化不彻底等问题。我们认为行业未来的趋势是品牌端耗材的占比会逐步提升。 一方面，市场扩容后加入很多新手玩家，动手能力较差，更便捷的耗材在使用和推广上有优势；另一方面，从品牌自身角度，创想和拓竹都在加速自有耗材的布局——拓竹通过扩充SKU和提供更多高端高性能耗材来丰富选择，创想则通过价格矩阵扩充的方式与第三方耗材进行竞争。
第三类是拓竹和创想这种设备品牌的自有品牌耗材。最大优势是与设备匹配程度更好。拓竹和创想在耗材上都有芯片，插入耗材盒中能自动识别，生成最佳匹配速度和温度，使调试过程门槛更低；耗材本身的韧性和稳定性与机器内部结构更匹配，减少耗材断在机器里、融化不彻底等问题。我们认为行业未来的趋势是品牌端耗材的占比会逐步提升。 一方面，市场扩容后加入很多新手玩家，动手能力较差，更便捷的耗材在使用和推广上有优势；另一方面，从品牌自身角度，创想和拓竹都在加速自有耗材的布局——拓竹通过扩充SKU和提供更多高端高性能耗材来丰富选择，创想则通过价格矩阵扩充的方式与第三方耗材进行竞争。
关注家联科技。家联科技主营业务是做塑料制品，2012年就积累了3D打印耗材的生产技术。2025年公司接入拓竹供应链，供应拓竹耗材。凭借泰国生产基地的海外产能稀缺性，与拓竹开始合作，从8月开始逐步投产，到2025年底泰国50条生产线全部投产，跑通了双方合作模式。2026年拓竹对家联增加了订单，目前新增投产计划到2026年中旬，泰国生产基地从50条线扩张到150条线，中国生产基地从0扩张到150条线。单线年均产值约500万元，预计2026年能贡献接近10亿营收、1亿以上利润。两边合计300条线满产后，我们测算在拓竹耗材端的份额约30%，未来家联的份额有望向50%提升。
关注家联科技。家联科技主营业务是做塑料制品，2012年就积累了3D打印耗材的生产技术。2025年公司接入拓竹供应链，供应拓竹耗材。凭借泰国生产基地的海外产能稀缺性，与拓竹开始合作，从8月开始逐步投产，到2025年底泰国50条生产线全部投产，跑通了双方合作模式。2026年拓竹对家联增加了订单，目前新增投产计划到2026年中旬，泰国生产基地从50条线扩张到150条线，中国生产基地从0扩张到150条线。单线年均产值约500万元，预计2026年能贡献接近10亿营收、1亿以上利润。两边合计300条线满产后，我们测算在拓竹耗材端的份额约30%，未来家联的份额有望向50%提升。
份额提升的壁垒主要有两个：第一，海外产能稀缺性。家联在泰国生产基地有大量土地购置，能够扩产满足拓竹海外需求，而拓竹订单中有40%是美国端的用户，美国市场对中美贸易摩擦的不确定性担忧较大，对海外产能青睐度高。目前行业内能提供海外产能的企业不多，其他企业优先供给自有品牌，所以能供给拓竹海外产能的目前只有家联一家。第二，家联本身具有比较强的3D耗材改进技术能力，能够匹配不同地区、不同市场的需求，提供不同配方改进材料。未来拓竹推出更多高性能、高速、多色打印的机器后，机器硬件更精密，对耗材的稳定性、韧性要求更高，家联能够配合产品迭代速度改进配方，实现更高的质量和更好的适配性。
份额提升的壁垒主要有两个：第一，海外产能稀缺性。家联在泰国生产基地有大量土地购置，能够扩产满足拓竹海外需求，而拓竹订单中有40%是美国端的用户，美国市场对中美贸易摩擦的不确定性担忧较大，对海外产能青睐度高。目前行业内能提供海外产能的企业不多，其他企业优先供给自有品牌，所以能供给拓竹海外产能的目前只有家联一家。第二，家联本身具有比较强的3D耗材改进技术能力，能够匹配不同地区、不同市场的需求，提供不同配方改进材料。未来拓竹推出更多高性能、高速、多色打印的机器后，机器硬件更精密，对耗材的稳定性、韧性要求更高，家联能够配合产品迭代速度改进配方，实现更高的质量和更好的适配性。
最后，3D打印行业中服务端也很重要。服务端在国内和国外结构有所分化。国内市场在2025年以前主要是B端为主，其中最大的成员是3D打印农场——本质是3D打印订单的ODM/OEM工厂，个体户购买几百到几千到几万台不等的机器进行打印生产，订单来源主要是通过亚马逊的海外订单，因为海外小批量定制化生产不太充沛，会通过跨境电商委托给中国3D打印农场。此外，其他B端主体如游戏公司、建模公司等有打样需求的公司，也会通过3D打印进行小批量定制订单或工业打样件。因为小批量开模，分摊到每件的成本非常高，而3D打印单位成本更低，时效性更强，在生产端有较强优势。
最后，3D打印行业中服务端也很重要。服务端在国内和国外结构有所分化。国内市场在2025年以前主要是B端为主，其中最大的成员是3D打印农场——本质是3D打印订单的ODM/OEM工厂，个体户购买几百到几千到几万台不等的机器进行打印生产，订单来源主要是通过亚马逊的海外订单，因为海外小批量定制化生产不太充沛，会通过跨境电商委托给中国3D打印农场。此外，其他B端主体如游戏公司、建模公司等有打样需求的公司，也会通过3D打印进行小批量定制订单或工业打样件。因为小批量开模，分摊到每件的成本非常高，而3D打印单位成本更低，时效性更强，在生产端有较强优势。
海外端的结构是倒置的，C端占比更高，因为海外DIY文化和精神更深厚。C端用来打印日常日用品以及与个性化相关的东西。另一个适用场景是教育场景，美国中小学课堂将3D打印和科学实验、STEM考试中的认知课程结合，中学通过社团加课程的双轨形式提升动手能力、编程能力和建模能力，大学阶段则与工科、机械、材料、建筑、艺术等科系课程结合。我们认为，在保持中国B端旺盛生命力的前提下，中国C端有能力去对标美国的应用场景，从而实现扩充。 中国教育场景从2025年下半年开始陆续有政策在推广，包括3D打印进课堂的文件。目前北上广深等一线城市已经有一些中学建3D打印课堂，儿童乐园也会通过3D打印体验课推广使用，所以未来B端和C端都有较强的成长空间。
海外端的结构是倒置的，C端占比更高，因为海外DIY文化和精神更深厚。C端用来打印日常日用品以及与个性化相关的东西。另一个适用场景是教育场景，美国中小学课堂将3D打印和科学实验、STEM考试中的认知课程结合，中学通过社团加课程的双轨形式提升动手能力、编程能力和建模能力，大学阶段则与工科、机械、材料、建筑、艺术等科系课程结合。我们认为，在保持中国B端旺盛生命力的前提下，中国C端有能力去对标美国的应用场景，从而实现扩充。 中国教育场景从2025年下半年开始陆续有政策在推广，包括3D打印进课堂的文件。目前北上广深等一线城市已经有一些中学建3D打印课堂，儿童乐园也会通过3D打印体验课推广使用，所以未来B端和C端都有较强的成长空间。
以上是对整个3D行业的主要汇报。总结来看，设备端有30%-40%的复合增速，耗材端有70%-80%的增速。标的方面，耗材首推家联科技，与拓竹的绑定节奏和放量逻辑比较明确，空间也比较大。设备端关注即将在港股上市的创想三维。以上就是我们整体行业的汇报，各位领导如果有感兴趣，可以与我们团队联系。感谢大家的时间。
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