📋 一、交流问答环节 Q：公司上半年整体业绩情况如何？ A： 上半年收入41.7亿元，同比增长约9%；利润约2.1亿元，同比增利约5亿元。整体业务稳中有进，传统业务相对企稳。 Q：各业务板块的具体拆分情况？ A： 广告业务上半年约20亿元，基本持平；互联网增值（主要是游戏）约4.4亿元，基本持平；C
一、交流问答环节
一、交流问答环节
Q：公司上半年整体业绩情况如何？
Q：公司上半年整体业绩情况如何？
A： 上半年收入41.7亿元，同比增长约9%；利润约2.1亿元，同比增利约5亿元。整体业务稳中有进，传统业务相对企稳。
A： 上半年收入41.7亿元，同比增长约9%；利润约2.1亿元，同比增利约5亿元。整体业务稳中有进，传统业务相对企稳。
Q：各业务板块的具体拆分情况？
Q：各业务板块的具体拆分情况？
A： 广告业务上半年约20亿元，基本持平；互联网增值（主要是游戏）约4.4亿元，基本持平；C端会员业务约7.8亿元，同比增长30%以上；智能硬件约3.7亿元，持平微降；安全业务约3.1亿元，同比增长十几个点。
A： 广告业务上半年约20亿元，基本持平；互联网增值（主要是游戏）约4.4亿元，基本持平；C端会员业务约7.8亿元，同比增长30%以上；智能硬件约3.7亿元，持平微降；安全业务约3.1亿元，同比增长十几个点。
Q：安全业务为何能实现十几个点的增长，而行业整体较差？
Q：安全业务为何能实现十几个点的增长，而行业整体较差？
A： 原因主要有两方面：一是上半年部分增长受回款周期因素影响；二是AI安全带来增量。现在大家都在用AI重塑安全，AI本身也会带来新的安全问题，传统安全手段无法防范，必须用AI手段应对，这带来了一定的增量。新增客户中，针对AI部分的安全增收覆盖各个行业，不仅限于金融。
A： 原因主要有两方面：一是上半年部分增长受回款周期因素影响；二是AI安全带来增量。现在大家都在用AI重塑安全，AI本身也会带来新的安全问题，传统安全手段无法防范，必须用AI手段应对，这带来了一定的增量。新增客户中，针对AI部分的安全增收覆盖各个行业，不仅限于金融。
Q：安全业务的客户主要有哪些？
Q：安全业务的客户主要有哪些？
A： 传统政企客户，包括金融单位、政府单位等。金融和能源企业相对付费能力更强，是目前重点合作对象。
A： 传统政企客户，包括金融单位、政府单位等。金融和能源企业相对付费能力更强，是目前重点合作对象。
Q：安全业务的商业模式是怎样的？
Q：安全业务的商业模式是怎样的？
A： 项目制和交付制（定制化）都有，SaaS化比例目前估计不到30%。公司正在大力推SaaS化安全产品（如安全云），以改变传统项目制成本高、收费难的商业模式。
A： 项目制和交付制（定制化）都有，SaaS化比例目前估计不到30%。公司正在大力推SaaS化安全产品（如安全云），以改变传统项目制成本高、收费难的商业模式。
Q：公司应收账款情况如何？
Q：公司应收账款情况如何？
A： 360的应收账款是网安行业中最低的，资产负债率大概20%多。公司在签单时会严格考量回款可能性，不会为了收入而盲目签单，对应收账款有非常严格的回收率要求。
A： 360的应收账款是网安行业中最低的，资产负债率大概20%多。公司在签单时会严格考量回款可能性，不会为了收入而盲目签单，对应收账款有非常严格的回收率要求。
Q：回款好的诀窍是什么？
Q：回款好的诀窍是什么？
A： 首先是产品力和品牌认知。在国家级安全攻防领域，360的品牌优势明显，客户在选择和付款时会优先考虑。其次，公司考核项目和营销人员时，会重点考量项目的回款可能性，而不仅仅是收入规模。
A： 首先是产品力和品牌认知。在国家级安全攻防领域，360的品牌优势明显，客户在选择和付款时会优先考虑。其次，公司考核项目和营销人员时，会重点考量项目的回款可能性，而不仅仅是收入规模。
Q：会员业务增速很快的原因是什么？
Q：会员业务增速很快的原因是什么？
A： 主要是产品力的体现。核心产品包括360文库和AI办公。360文库对标百度文库，由于高质量资源积累和自研大模型能力，产品力不错，增长很快。此外，AI办公是集合类AI办公产品，涵盖PPT、文字处理、图片处理等功能。
A： 主要是产品力的体现。核心产品包括360文库和AI办公。360文库对标百度文库，由于高质量资源积累和自研大模型能力，产品力不错，增长很快。此外，AI办公是集合类AI办公产品，涵盖PPT、文字处理、图片处理等功能。
Q：会员业务的定价和规模如何？
Q：会员业务的定价和规模如何？
A： 互联网增值产品共有20多款，平均客单价约120-150元/年。会员数量方面，截至6月底已接近千万级别。
A： 互联网增值产品共有20多款，平均客单价约120-150元/年。会员数量方面，截至6月底已接近千万级别。
Q：会员业务目前的市场认知如何？
Q：会员业务目前的市场认知如何？
A： 目前属于"闷声发财"阶段，财报上能补足广告业务的下滑。但市场认知度还不高，产品识别度和标签性不强，提到360大家首先想到的还是搜索和网络安全，不会想到360办公。
A： 目前属于"闷声发财"阶段，财报上能补足广告业务的下滑。但市场认知度还不高，产品识别度和标签性不强，提到360大家首先想到的还是搜索和网络安全，不会想到360办公。
Q：公司在AI方面有哪些C端产品布局？
Q：公司在AI方面有哪些C端产品布局？
A： C端主要做AI应用，包括办公文库、剪辑，以及新推出的"纳米系"产品：纳米AI（对标豆包、文心一言）、纳米Work（对标同类产品）、纳米漫剧/视频（做短视频、大片流水线处理）等，在AI垂类应用方向寻找场景。
A： C端主要做AI应用，包括办公文库、剪辑，以及新推出的"纳米系"产品：纳米AI（对标豆包、文心一言）、纳米Work（对标同类产品）、纳米漫剧/视频（做短视频、大片流水线处理）等，在AI垂类应用方向寻找场景。
Q：纳米Work的定价策略是什么？
Q：纳米Work的定价策略是什么？
A： 不是项目制，采用月付费模式，加上礼包销售，再摊入人力成本，整体需要参与市场竞争定价。
A： 不是项目制，采用月付费模式，加上礼包销售，再摊入人力成本，整体需要参与市场竞争定价。
Q：公司现在是否还做大模型？
Q：公司现在是否还做大模型？
A： 大模型投入较大，公司目前维持大模型自用，为产品提供能力支持即可。同时，纳米AI也接入了市面上16+主流大模型。
A： 大模型投入较大，公司目前维持大模型自用，为产品提供能力支持即可。同时，纳米AI也接入了市面上16+主流大模型。
Q：是否会做细分行业垂类模型？
Q：是否会做细分行业垂类模型？
A： 主要聚焦安全大模型，这是公司比较有优势的领域。
A： 主要聚焦安全大模型，这是公司比较有优势的领域。
Q：服务器和算力情况如何？
Q：服务器和算力情况如何？
A： 拥有自己的数据中心，分布在北京、天津等多地，部分自建、部分租用，基本以自用为主。算力方面，英伟达芯片是早几年前采购的，最近也在关注国产算力。
A： 拥有自己的数据中心，分布在北京、天津等多地，部分自建、部分租用，基本以自用为主。算力方面，英伟达芯片是早几年前采购的，最近也在关注国产算力。
Q：公司未来的战略重点是什么？
Q：公司未来的战略重点是什么？
A： 安全是底色，会继续坚持；AI是重要方向，包括C端垂类应用和B端AI安全、安全大模型、安全智能体。公司提出了"以AI重塑各项业务"的战略。
A： 安全是底色，会继续坚持；AI是重要方向，包括C端垂类应用和B端AI安全、安全大模型、安全智能体。公司提出了"以AI重塑各项业务"的战略。
Q：全年收入和利润预期如何？
Q：全年收入和利润预期如何？
A： 收入方面，会员业务增速较快，安全业务略有增加，广告业务可能有5%左右的降幅，整体打包来看与去年持平。利润方面不好说，因为中报利润有一部分来自投资收益（如参股银行），这部分是变量。从基本面来说，与中报保持调性一致。去年上半年亏损两个多亿，今年上半年盈利两个多亿，已连续四个季度实现规模化扣非盈利。
A： 收入方面，会员业务增速较快，安全业务略有增加，广告业务可能有5%左右的降幅，整体打包来看与去年持平。利润方面不好说，因为中报利润有一部分来自投资收益（如参股银行），这部分是变量。从基本面来说，与中报保持调性一致。去年上半年亏损两个多亿，今年上半年盈利两个多亿，已连续四个季度实现规模化扣非盈利。
Q：公司现金流和融资需求如何？
Q：公司现金流和融资需求如何？
A： 公司现金约200亿元，短期没有融资需求，也没有海外上市计划。
A： 公司现金约200亿元，短期没有融资需求，也没有海外上市计划。
Q：公司是否有市值管理方面的诉求？
Q：公司是否有市值管理方面的诉求？
A： 目前主要是正常交流，向市场传递公司基本面、产品力（如纳米系列产品）以及老周（周鸿祎）对公司的价值期望。短期没有特别的融资或市值管理诉求。
A： 目前主要是正常交流，向市场传递公司基本面、产品力（如纳米系列产品）以及老周（周鸿祎）对公司的价值期望。短期没有特别的融资或市值管理诉求。
Q：与
奇安信的关系和业务分工？
Q：与奇安信的关系和业务分工？
A： 2008年之前就已经分割清楚了，各自独立发展。从收入规模上看，奇安信的安全收入比360大。
A： 2008年之前就已经分割清楚了，各自独立发展。从收入规模上看，奇安信的安全收入比360大。
Q：能否进入互联网大厂（CSP）的供应链？
Q：能否进入互联网大厂（CSP）的供应链？
A： 网安在大厂收入占比不高。阿里、腾讯等大厂基本都有自己的安全团队，除了特定产品外，大部分安全需求内部自给自足。
A： 网安在大厂收入占比不高。阿里、腾讯等大厂基本都有自己的安全团队，除了特定产品外，大部分安全需求内部自给自足。