HDD专家交流纪要2608

📋 1，当前HDD市场的供需状况如何，具体的缺口有多大，以及未来一年的供需变化预期？ 目前，三大硬盘厂商已向大型CSP客户公布了2027年至2029年的产能规划。综合这些供应量与客户的实际需求进行测算，预计未来每年的供应缺口平均在30%至40%之间。具体到2026年，当前的缺口约为四成。展望未来，虽然缺

1，当前HDD市场的供需状况如何，具体的缺口有多大，以及未来一年的供需变化预期？
1，当前HDD市场的供需状况如何，具体的缺口有多大，以及未来一年的供需变化预期？
目前，三大硬盘厂商已向大型CSP客户公布了2027年至2029年的产能规划。综合这些供应量与客户的实际需求进行测算，预计未来每年的供应缺口平均在30%至40%之间。具体到2026年，当前的缺口约为四成。展望未来，虽然缺口预计会略有缩小，但至少会维持在三成左右。
目前，三大硬盘厂商已向大型CSP客户公布了2027年至2029年的产能规划。综合这些供应量与客户的实际需求进行测算，预计未来每年的供应缺口平均在30%至40%之间。具体到2026年，当前的缺口约为四成。展望未来，虽然缺口预计会略有缩小，但至少会维持在三成左右。
这一供需缺口的根本原因在于AI算力所产生的数据存储需求。根据测算，每张算力卡每年大约产生200TB需要存储的数据。2026年，三大硬盘厂商能够供应的企业级硬盘总容量约为1,700至1,800 EB。然而，根据现有及今年新增的算力卡总量推算，今年需要存储的数据总量将达到约3,000 EB。因此，现有产能与实际需求之间存在显著差距。
这一供需缺口的根本原因在于AI算力所产生的数据存储需求。根据测算，每张算力卡每年大约产生200TB需要存储的数据。2026年，三大硬盘厂商能够供应的企业级硬盘总容量约为1,700至1,800 EB。然而，根据现有及今年新增的算力卡总量推算，今年需要存储的数据总量将达到约3,000 EB。因此，现有产能与实际需求之间存在显著差距。
2，关于每张算力卡每年产生200TB数据的测算，其具体依据是什么？考虑到后续例如Blackwell架构GPU的推出，这一数据生成量是否会进一步增加？
2，关于每张算力卡每年产生200TB数据的测算，其具体依据是什么？考虑到后续例如Blackwell架构GPU的推出，这一数据生成量是否会进一步增加？
该数据最初是基于NVIDIA H100 GPU进行推算的。在2025年上半年与字节跳动相关人员探讨时，他们根据内部测算得出了大致相同的结论。随着技术迭代，例如Blackwell架构GPU的推出，未来单张算力卡产生的数据量确实可能会比现在更大。
该数据最初是基于NVIDIA H100 GPU进行推算的。在2025年上半年与字节跳动相关人员探讨时，他们根据内部测算得出了大致相同的结论。随着技术迭代，例如Blackwell架构GPU的推出，未来单张算力卡产生的数据量确实可能会比现在更大。
3，如何看待当前存在的30%至40%的供需缺口，以及硬盘原厂的扩产意愿和未来预期？
3，如何看待当前存在的30%至40%的供需缺口，以及硬盘原厂的扩产意愿和未来预期？
希捷和西部数据主要通过现有技术升级以及将消费类产品产线改造为企业级产线这两种方式来提升EB产能。东芝则计划增加四到五条新产线，其中两到三条有望在2027年年底完成，但整体产能显著提升预计要到2027年年底至2028年。东芝每条新增产线的年产能约为1KK（100万片）硬盘，以目前最大的24TB容量计算，单条产线每年可增加约24EB的容量。
希捷和西部数据主要通过现有技术升级以及将消费类产品产线改造为企业级产线这两种方式来提升EB产能。东芝则计划增加四到五条新产线，其中两到三条有望在2027年年底完成，但整体产能显著提升预计要到2027年年底至2028年。东芝每条新增产线的年产能约为1KK（100万片）硬盘，以目前最大的24TB容量计算，单条产线每年可增加约24EB的容量。
4，目前东芝与CSP签订的协议状态如何？
4，目前东芝与CSP签订的协议状态如何？
目前与CSP签订的协议已延续至2028至2029年。需要注意的是，此长协价格不包含硬盘内置内存（如DDR4）的成本。内存价格波动较大，其成本将会在锁定的基础价格之上额外计算。
目前与CSP签订的协议已延续至2028至2029年。需要注意的是，此长协价格不包含硬盘内置内存（如DDR4）的成本。内存价格波动较大，其成本将会在锁定的基础价格之上额外计算。
5，考虑到当前存在30%至40%的显著供需缺口，为何厂商的扩产意愿似乎不高，同时又与客户签订至2029年的明确长协价格？
5，考虑到当前存在30%至40%的显著供需缺口，为何厂商的扩产意愿似乎不高，同时又与客户签订至2029年的明确长协价格？
厂商谨慎扩产主要有两个原因。其一，上游原材料的供应瓶颈是主要制约因素，现有原材料供应尚不能完全满足下一代产品技术改造的需求，现有产线已能消耗全部可获得的原材料，因此扩产的迫切性降低。其二，硬盘产线属于重资产投资。以东芝为例，其增加产线投入是因为原有企业级产线数量较少（全球仅十几条），通过技术改造提升产能的潜力有限，因此不得不进行新产线投资。该投资计划早前因疫情及2023年需求下滑而放缓，近期因需求回升才重新推进。
厂商谨慎扩产主要有两个原因。其一，上游原材料的供应瓶颈是主要制约因素，现有原材料供应尚不能完全满足下一代产品技术改造的需求，现有产线已能消耗全部可获得的原材料，因此扩产的迫切性降低。其二，硬盘产线属于重资产投资。以东芝为例，其增加产线投入是因为原有企业级产线数量较少（全球仅十几条），通过技术改造提升产能的潜力有限，因此不得不进行新产线投资。该投资计划早前因疫情及2023年需求下滑而放缓，近期因需求回升才重新推进。
6，针对2027年至2029年的长期价格协议，其定价逻辑是怎样的，是否主要基于东芝自身的情况？
6，针对2027年至2029年的长期价格协议，其定价逻辑是怎样的，是否主要基于东芝自身的情况？
该价格的制定主要基于公司自身的原材料供应情况和可交付的产能数量。由于东芝整体产能相对较小，其获取原材料的成本可能略高于竞争对手，导致其最终核算的成本和制定的价格也相对较高。作为对比，其他两家主要厂商虽然报价可能较低，但它们愿意锁定的长期协议供货量占其总产能的比例也更小。
该价格的制定主要基于公司自身的原材料供应情况和可交付的产能数量。由于东芝整体产能相对较小，其获取原材料的成本可能略高于竞争对手，导致其最终核算的成本和制定的价格也相对较高。作为对比，其他两家主要厂商虽然报价可能较低，但它们愿意锁定的长期协议供货量占其总产能的比例也更小。
7，面对当前供需缺口加大的情况，行业内更倾向于产品提价，还是将超出产能的需求排期至后续季度？定价策略主要基于哪些层面的考量？
7，面对当前供需缺口加大的情况，行业内更倾向于产品提价，还是将超出产能的需求排期至后续季度？定价策略主要基于哪些层面的考量？
行业的产能分配和定价策略是分层进行的。大约70%至80%的实际产能通过长期协议锁定给大型CSP客户，这部分构成了稳定的基础业务。剩余的20%至30%的产能则会以溢价形式，销售给基础互联网客户或其他需求强劲的客户，这部分是获取额外利润的主要来源。
行业的产能分配和定价策略是分层进行的。大约70%至80%的实际产能通过长期协议锁定给大型CSP客户，这部分构成了稳定的基础业务。剩余的20%至30%的产能则会以溢价形式，销售给基础互联网客户或其他需求强劲的客户，这部分是获取额外利润的主要来源。
因此，并非简单地选择提价或推迟交付，而是通过这种双轨制来平衡。已承诺给CSP客户的长期协议部分，保障了公司基本的利润水平和对股东的业绩承诺；而剩余产能的溢价销售，则构成了未来利润增长和提升估值的关键部分。
因此，并非简单地选择提价或推迟交付，而是通过这种双轨制来平衡。已承诺给CSP客户的长期协议部分，保障了公司基本的利润水平和对股东的业绩承诺；而剩余产能的溢价销售，则构成了未来利润增长和提升估值的关键部分。
8，目前非长期协议部分的市场价格与长期协议价格相比，差距有多大？
8，目前非长期协议部分的市场价格与长期协议价格相比，差距有多大？
两者价差非常显著。市场上对于24TB容量硬盘的紧急采购报价已经达到1,000美元，折算下来每TB接近50美元，远高于长协价格。
两者价差非常显著。市场上对于24TB容量硬盘的紧急采购报价已经达到1,000美元，折算下来每TB接近50美元，远高于长协价格。
9，考虑到当前的市场动态，非长期协议部分（即占产能20%-30%的现货市场）未来的价格走势如何？
9，考虑到当前的市场动态，非长期协议部分（即占产能20%-30%的现货市场）未来的价格走势如何？
这部分价格预计将持续走高。根据目前掌握的信息，下一个季度的计划报价已超过1,200美元。市场目前已经可以接受1,000美元以上的价格。展望未来，预计2026年第四季度和2027年第一季度的供应将非常紧张，尤其是24TB容量的产品，届时几乎没有多余的货源可以给到传统的B2B互联网客户。由于这些客户为避免在AI发展中落后，必须持续投入，因此他们将不得不接受当前高昂的市场价格。
这部分价格预计将持续走高。根据目前掌握的信息，下一个季度的计划报价已超过1,200美元。市场目前已经可以接受1,000美元以上的价格。展望未来，预计2026年第四季度和2027年第一季度的供应将非常紧张，尤其是24TB容量的产品，届时几乎没有多余的货源可以给到传统的B2B互联网客户。由于这些客户为避免在AI发展中落后，必须持续投入，因此他们将不得不接受当前高昂的市场价格。
10，希捷和西部数据在2027年、2028年和2029年的长期协议价格趋势，是否会与东芝类似？
10，希捷和西部数据在2027年、2028年和2029年的长期协议价格趋势，是否会与东芝类似？
基本一致，预计不会有太大差异。
基本一致，预计不会有太大差异。
11，从头部CSP客户的AI服务器配置来看，SSD与HDD的配比以及总容量配置出现了哪些变化趋势？
11，从头部CSP客户的AI服务器配置来看，SSD与HDD的配比以及总容量配置出现了哪些变化趋势？
在AI服务器及数据中心中，存储介质的配置比例正在发生显著变化。由于SSD价格近期上涨迅猛，其在存储容量（EB级别）中的占比正在下降。HDD作为数据存储的托底介质，其在数据中心基础投入中的占比会越来越大。
在AI服务器及数据中心中，存储介质的配置比例正在发生显著变化。由于SSD价格近期上涨迅猛，其在存储容量（EB级别）中的占比正在下降。HDD作为数据存储的托底介质，其在数据中心基础投入中的占比会越来越大。
从存储容量的维度看，HDD在未来数据中心的占比预计将回到90%左右，形成与SSD大约9:1的比例（当前HDD占比大概在80%-85%左右）。而在整个采购金额方面，目前硬盘大约占20%，内存和SSD仍占主要部分。
从存储容量的维度看，HDD在未来数据中心的占比预计将回到90%左右，形成与SSD大约9:1的比例（当前HDD占比大概在80%-85%左右）。而在整个采购金额方面，目前硬盘大约占20%，内存和SSD仍占主要部分。
这一转变的主要原因是SSD成本的迅速上涨，同时业界也愈发认可HDD作为长期存储介质的价值，因其具备自记录的特性。此外，技术进步也推动了这一趋势。例如，北美一些数据中心通过技术优化，已经能将HDD集群的性能发挥到QLC SSD性能的80%左右。在这种性能差距缩小的背景下，客户更倾向于采用成本效益更高的HDD。
这一转变的主要原因是SSD成本的迅速上涨，同时业界也愈发认可HDD作为长期存储介质的价值，因其具备自记录的特性。此外，技术进步也推动了这一趋势。例如，北美一些数据中心通过技术优化，已经能将HDD集群的性能发挥到QLC SSD性能的80%左右。在这种性能差距缩小的背景下，客户更倾向于采用成本效益更高的HDD。
12，目前业界对HAMR技术的应用现状如何，各主要硬盘厂商的技术路线和预期是怎样的？
12，目前业界对HAMR技术的应用现状如何，各主要硬盘厂商的技术路线和预期是怎样的？
HAMR是业界普遍计划采用的技术路线。预计到2027年底至2028年初，三家主要硬盘厂商都将在其下一代或更高级别的产品上切换至HAMR技术。在此之前，会有一代过渡性产品，即微波辅助磁记录技术硬盘。目前西部数据的进度也基本符合这一时间表。采用HAMR技术后，单块硬盘在十张碟片左右的配置下，容量可以轻松达到40至50TB。展望2028至2029年，随着其他新技术的导入，结合碟片堆叠技术，HAMR硬盘的碟片数量最多可堆叠至16张。如果届时单碟HAMR的存储密度能达到5TB，16张碟片的硬盘容量将达到80TB。预计在2030年左右，可以看到单盘容量达到80TB的下一代产品。
HAMR是业界普遍计划采用的技术路线。预计到2027年底至2028年初，三家主要硬盘厂商都将在其下一代或更高级别的产品上切换至HAMR技术。在此之前，会有一代过渡性产品，即微波辅助磁记录技术硬盘。目前西部数据的进度也基本符合这一时间表。采用HAMR技术后，单块硬盘在十张碟片左右的配置下，容量可以轻松达到40至50TB。展望2028至2029年，随着其他新技术的导入，结合碟片堆叠技术，HAMR硬盘的碟片数量最多可堆叠至16张。如果届时单碟HAMR的存储密度能达到5TB，16张碟片的硬盘容量将达到80TB。预计在2030年左右，可以看到单盘容量达到80TB的下一代产品。
13，考虑到希捷已有HAMR产品在客户处使用，而西部数据也在推进ePMR等过渡性技术，应如何评价这两家厂商当前的产品表现和技术策略？
13，考虑到希捷已有HAMR产品在客户处使用，而西部数据也在推进ePMR等过渡性技术，应如何评价这两家厂商当前的产品表现和技术策略？
ePMR与MAMR本质上是同一种技术，只是名称不同。西部数据和东芝的策略是，在当前相对成熟、稳定且安全的技术路线上，尽可能延长其技术红利期，待其潜力充分挖掘后，再于2028年左右切换到HAMR技术。这种策略的考虑是降低风险。HAMR技术必须采用玻璃碟片，东芝不希望同时更换碟片和磁头等多个核心组件。因此，东芝的路径是先在现有的MAMR技术基础上，将碟片从10张升级到11或12张，并切换为玻璃碟片。待玻璃碟片的组装工艺等环节稳定后，再切换到HAMR磁头技术。
ePMR与MAMR本质上是同一种技术，只是名称不同。西部数据和东芝的策略是，在当前相对成熟、稳定且安全的技术路线上，尽可能延长其技术红利期，待其潜力充分挖掘后，再于2028年左右切换到HAMR技术。这种策略的考虑是降低风险。HAMR技术必须采用玻璃碟片，东芝不希望同时更换碟片和磁头等多个核心组件。因此，东芝的路径是先在现有的MAMR技术基础上，将碟片从10张升级到11或12张，并切换为玻璃碟片。待玻璃碟片的组装工艺等环节稳定后，再切换到HAMR磁头技术。
希捷则采取了更为激进的策略，早期在HAMR技术上进行了大量投入。根据数据，截至2026年第一季度，其HAMR产品的出货量仅占其总出货量的30%。若按希捷占全球市场约44%的份额计算，其HAMR产品出货量仅占全球总量的15%至20%。
希捷则采取了更为激进的策略，早期在HAMR技术上进行了大量投入。根据数据，截至2026年第一季度，其HAMR产品的出货量仅占其总出货量的30%。若按希捷占全球市场约44%的份额计算，其HAMR产品出货量仅占全球总量的15%至20%。
当前东芝和西部数据目前正在享受MAMR或ePMR技术带来的稳定良率和成本控制的红利，产线无需大规模调整。而希捷早期在HAMR上的布局红利，预计要到2028年行业普遍切换时才能显现。尽管路径不同，但最终都会趋向于HAMR技术。
当前东芝和西部数据目前正在享受MAMR或ePMR技术带来的稳定良率和成本控制的红利，产线无需大规模调整。而希捷早期在HAMR上的布局红利，预计要到2028年行业普遍切换时才能显现。尽管路径不同，但最终都会趋向于HAMR技术。
14，如何看待后续硬盘领域三家主要厂商的竞争格局变化？
14，如何看待后续硬盘领域三家主要厂商的竞争格局变化？
目前三家厂商之间存在一定的默契，都在避免在技术上落后太多。东芝的市场份额约为10%多一点，由于进入企业级市场较晚，为了追赶并抢占更多份额，在硬件产能投入上相对激进。希捷则在技术研发上投入更多。西部数据的策略更为求稳，尤其是在经历收购闪迪及后续分拆等操作后，倾向于最大化当前硬盘业务的短期利益。
目前三家厂商之间存在一定的默契，都在避免在技术上落后太多。东芝的市场份额约为10%多一点，由于进入企业级市场较晚，为了追赶并抢占更多份额，在硬件产能投入上相对激进。希捷则在技术研发上投入更多。西部数据的策略更为求稳，尤其是在经历收购闪迪及后续分拆等操作后，倾向于最大化当前硬盘业务的短期利益。
总体来看，三方基本不会采取过于激进的措施来打破现有格局。以东芝的情况为例，即使增加三到四条产线，市场份额也只能提升至15%左右，格局不会发生根本性改变。
总体来看，三方基本不会采取过于激进的措施来打破现有格局。以东芝的情况为例，即使增加三到四条产线，市场份额也只能提升至15%左右，格局不会发生根本性改变。