10月27日盘前AI汇总

【物理AI数采订单爆发】 | 10月27日盘前AI汇总

一、物理AI与具身智能：数采设备率先兑现订单

① 物理AI核心约束是真实交互数据，EGO第一视角采集已成主流路线。觅蜂科技MEgo设备量产交付超2万套、累计产出100万小时无本体数据；京东4月发布JoyEgoCam并启动最多60万人采集计划，目标两年积累1000万小时；全国已建成或在建数据采集工厂至少15座，优必选Walker S系列数采订单超7.5亿元（来源：天风计算机缪欣君/丁子惠团队）。

② 创维数字EGO设备自4月起交付、累计超1万台，多设备同步误差小于50微秒，设备端已从主题走向订单，先于数据服务兑现业绩（来源：天风计算机缪欣君/丁子惠团队）。

③ 基模厂商放大数采需求，2027年OAI预计采购千万小时级别数据，叠加其他基模厂商需求，行业总需求有望向亿小时级别突破，按300-400元/h价格测算数据市场空间达百亿规模，当前行业普遍数据量级仅百万小时（来源：国信汽车团队）。

④ 具身scaling law初步验证：Dyna Robotics的Dyna-2完成超100万小时Ego-centric视频预训练，数据量级从1k提升至100w小时可见明显模型loss降低（来源：国信汽车团队）。

⑤ 均普智能(688306)为字节做本体代工+数采全套，字节将发布世界模型并布局机器人，本周五可约上海线下反路演（来源：长城机械陈雨君）。

⑥ 奥比中光(688322)前三季度面向全球机器人市场视觉方案收入达上年同期两倍以上，累计服务超千家机器人客户，7月发布无本体数据采集硬件平台，覆盖EGO、UMI、WristCam、Hub四类产品（来源：中信机械刘海博/李越/周荣炎团队）。

⑦ 征和工业(003033)推出链式灵巧手臻手CHOHO Hand，主打高耐久、重载、抗冲击，微型链已与智元机器人、卓益得开展搭载验证，2025年末已实现小批量订单交付，并与汉威科技(300007)战略合作布局触觉传感（来源：中泰机械谢校辉/邢博阳团队）。

⑧ 宇树科技(688836)召开2026世界物理AI大会，王兴兴判断物理AI将在1-2年或2-3年维度被彻底击穿，具身智能的ChatGPT时刻最快2027或2028年到来（来源：东吴机械周尔双/陶泽团队）。

二、液冷与算力硬件：订单备货信号明确

① 英维克(002837)Q3单季营收19.33亿元同比+33.05%，截至三季度末存货25.07亿元较年初增长154.95%、合同负债6.65亿元较年初增长188.42%，共同指向在手订单与待确认收入体量明显扩张；UQD与MQD快接头已进入英伟达MGX生态，冷板、快接头及CDU通过英特尔测试验证，并为谷歌定制开发Deschutes 5 CDU（来源：西部通信陈彤/程莹/邱海涛团队）。

② 英维克(002837)2026年股票期权激励以2025年归母净利润5.22亿元为基数，要求2026-2028年归母净利润增长率分别不低于25%、56%、95%，考核目标对中期增长给出明确指向（来源：西部通信陈彤/程莹/邱海涛团队）。

③ 网宿科技(300017)Q3扣非归母净利润2.04亿元同比+134.16%，CDN涨价持续兑现，安全及增值服务2026H1毛利率达74.03%，AI应用及Agent加速落地有望带动Web应用与API安全需求增长（来源：天风计算机缪欣君团队）。

④ 中兴通讯(000063)Q3归母净利润13.07亿元同比+394.46%，结束连续8个季度下降趋势；前三季度算力收入约445亿元同比+70%以上，其中数据中心增速130%、服务器及存储增速70%+，OEX超节点方案支持128卡互联（来源：公开信息）。

⑤ 协创数据(300857)Q3归母净利润12.24亿元同比+360.33%，多个算力集群完成交付验收并进入计费运营；9月末固定资产238.22亿元环比+8.16%，在建工程36.16亿元环比+75.04%；此前签署近375亿元算力长单，按五年期限年均测算对应含税服务金额约74.98亿元（来源：华泰计算机郭雅丽/范昳蕊/袁泽世/岳铂雄/王浩天团队）。

⑥ 台积电计划将CoWoS价格提高20%（来源：公开信息）。

三、PCB与半导体材料：顺价逻辑持续兑现

① 中国自2006年起成为全球最大PCB生产基地，2025年产值489.69亿美元、全球份额57.5%；2025年全球服务器及数据存储PCB产值达156.8亿美元同比+43.6%，2025-2030年CAGR预计达17.2%（来源：光大装备科技团队）。

② 上游CCL/电子布年初至今多次涨价，建滔积层板已发布年内第八次涨价通知；深南电路Q1-Q3毛利率分别为29.2%、32.4%、34.9%呈持续抬升趋势，金禄电子Q1-Q3毛利率分别为12.9%、16.7%、25.6%，顺价逻辑正在兑现（来源：光大装备科技团队）。

③ 金刚石散热首次大批量量产订单在即，后续合格供应商交付量预计逐月递增，2026年末是小批量量产起点、2027年是真正量产元年，除GPU外CPU也有望下一代方案导入；沃尔德(688028)同时是OAI链零部件和加工供应商（来源：开源机械佘炜超/孟欣团队）。

④ 长芯博创(300548)Q3营收13.51亿元同比+127.51%、归母净利润2.72亿元同比+232.27%，持股长芯盛比例提升至62.65%；股权激励考核目标为2027年营收不低于50亿元、2028年不低于70亿元（来源：公开信息）。

四、锂电与材料：涨价兑现利润拐点

① 恩捷股份(002812)Q3归母净利润9.7亿元同比+14245%、环比+74%，单平利润0.21元/平较Q2约0.16元/平明显提升，主要系Q3部分客户进一步涨价10%+且Q2涨价在Q3进一步体现；预计27年有效产能220亿平继续满产满销，单平利润有望提升至0.20-0.25元/平（来源：东吴电新团队）。

② 富临精工(300432)Q3归母净利润3.63亿元同比+141%、环比+358%，铁锂正极单吨净利2.9k环比提升2k以上，主要受益于Q3完成对大客户原材料顺价、老基地满产+新基地出货降本、前驱体自供降本；预计Q4出货20万吨以上、全年50万吨以上，2027年出货目标150万吨同比翻两倍（来源：东吴电新团队）。

③ 万华化学(600309)Q3归母净利润55.95亿元同比+84.38%，聚氨酯销量184万吨环比+14.3%但价差回落；乙烷、石脑油、丙烷三路线Q3价差均值分别为1891、22、-852元/吨，乙烷路线优势显著；据测算26E-28E全球MDI、TDI缺口分别为22/22/61、16/30/20万吨，紧平衡支撑盈利中枢上移（来源：国投证券化工&新材料王华炳/周京鸿团队）。

④ 巨化股份(600160)Q3制冷剂销量6万吨环比减少2.5万吨，营收环比减少约16亿元；9月R32出口环比增长70%，公司9月经营已全面恢复，10月出口体感显著变好或比9月更佳（来源：开源化工团队）。

五、医药：CXO订单爆发与器械拐点共振

① 药明康德(603259)截至9月末持续经营在手订单767.4亿元同比+36.4%，Q3单季新签订单269.5亿元同比增长超80%；年内再度上调全年收入指引至610-619亿元，持续经营收入增速上调至40%-42%，资本开支提至80-85亿元（来源：天风医药杨松/刘一伯团队）。

② 药明康德(603259)化学业务前三季度收入393.6亿元同比+51.5%，TIDES业务收入115.2亿元同比+46.9%、全年预计约47%增长，TIDES D&M客户数同比提升37%、项目数同比提升86%（来源：国泰海通医药余文心/周航/张子彤团队）。

③ 益诺思(688710)前三季度新签订单22.18亿元同比+183.3%，截至9月末在手订单26.25亿元较2025年末增长110.3%；Q3单季收入3.2亿元同比+64.4%、归母净利率约17.1%，毛利率同比提升约5.7pcts至34.1%（来源：招商医药梁广楷/许菲菲团队）。

④ 医疗器械板块正由"政策扰动"切换至"业绩修复+创新驱动+全球化"阶段，设备更新政策持续推进、医院招投标明显边际改善，耗材集采政策导向由"降价"转向"稳价格、提质量、促创新"；板块PE处于历史较低水平（来源：中邮医药盛丽华/岑峻宇团队）。

⑤ 安图生物(603658)Q3收入11.82亿元同比+10.76%、归母净利润3.50亿元同比+21.30%，单Q3毛利率70.84%同比+5.24pct（来源：国泰海通医药团队）。

⑥ 百普赛斯(301080)Q3收入3.01亿元同比+33.4%、归母净利润0.63亿元同比+30.0%，毛利率维持90.3%（来源：公开信息）。

六、海外AI叙事：Anthropic IPO与资本开支信号

① Anthropic于10月26日公开递交S-1拟在纳斯达克上市，代码"ANT"；2Q26收入115.6亿美元同比+1368%，经调整经营利润率19%（1Q26为-13%）；算力及基础设施费用占收入比例由1Q25的251%降至48%（来源：中金互联网团队）。

② Anthropic年消费超10万美元客户由一年前约950家增至1.19万家以上，前五大客户收入占比由1Q26约36%降至3Q26约21%；1H26经云厂商Marketplace实现收入占比达48%（来源：中信证券科技团队）。

③ Anthropic不可撤销采购承诺约2450亿美元，主要包括Google约1145亿美元、Broadcom约1612亿美元、Amazon约1100亿美元、Microsoft约449亿美元，不同协议存在部分交叉不能简单加总（来源：中信证券科技团队）。

④ 马斯克表示过去几周债券市场几乎完全切断了资金渠道，没有独立于AI数据中心大额收入的公司都融不到钱，200多家新云服务商面临出清和整合（来源：公开信息）。

⑤ 巴克莱将特斯拉12个月目标价从370美元上调至450美元，核心汽车业务增长前景改善、Robotaxi业务出现拐点迹象、储能业务需求强劲均有望支撑估值（来源：巴克莱）。

七、消费与交运：结构性亮点

① 罗莱生活(002293)Q3归母净利润1.86亿元同比+20%，超过市场普遍预期约+10%的水平；前三季度毛利率49.9%同比+2pct，归母净利率12.2%同比+2.1pct，当前市值对应26-27年PE约15/14倍、动态股息率超6%/7%（来源：公开信息）。

② 泉阳泉(600189)Q3收入4.20亿元同比+24.33%、归母净利润0.08亿元同比+574.98%，包装水Q1-3增速+33.1%、Q3增速+34%，吉林成熟区域双位数增长、辽宁军采高双位数、北京翻倍、南方60%+（来源：公开信息）。

③ 招商公路(001965)前三季度投资收益37.49亿元同比+4.77%，占利润总额比重高达77.21%，联营及合营企业投资收益37.21亿元同比+4.72%（来源：华创交运团队）。

④ 双环传动(002472)Q3营收25.59亿元同比+14.4%、归母净利润3.33亿元同比+3.8%，机器人减速器Q4下游客户加大采购单季营收预计5000万-1亿元、26全年有望1.5亿-2亿元、27年目标4亿-5亿元；国内已覆盖ZY、UBX、RY、XP等头部客户，北美正对接送样O、F客户（来源：国信汽车团队）。

八、宏观与策略信号

① 高盛渠道反馈A股仓位结构较为脆弱：融资余额自上周下旬起再度明显回落；美国核心宏观数据即将发布，市场对AI商业化变现能力疑虑可能放大波动；缺少具备吸引力的主题催化叠加年末时间窗口收窄，流动性环境大概率进一步收紧（来源：高盛中国市场开盘）。

② 近一周公募基金大幅加仓行业为汽车、食品饮料、非银金融、传媒、交运，其中汽车、食品饮料已连续出现加仓；大幅减仓行业为电子、建材、国防军工、公用事业、机械，其中建材、机械、公用事业已连续减仓（来源：公开统计）。

③ 欧盟计划在2027年初新增对华进口限制，涉及化工、家具、机械设备等板块（来源：公开信息）。

④ 中信证券(600030)前三季度归母净利润310.2亿元同比+32.7%，加权ROE为10.21%同比+1.98pct；Q3单季归母净利润76.8亿元同比-20.2%，金融资产规模较年初+8.3%至10,378.2亿元（来源：公开信息）。

⑤ 格力电器(000651)Q3营收366.78亿元同比-7.97%、归母净利润39.96亿元同比-43.31%，毛利率22.69%同比-5.63pct；合同负债77.91亿元同比下降43.2%，拟中期每10股派现10元共55.53亿元（来源：广发家电张云添团队）。

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