【标题】FCC新规靴子落地，光通信板块迎利好 | 9月11日盘前AI汇总
一、
航发科技核心逻辑
1.
中国航发集团体系核心公司：航发科技(600391)作为中国航发集团体系的核心公司，承担着航空发动机列装和MRO关键零部件的专业化配套职能，是国产商用航空发动机产业链的重要资产，燃气轮机外贸核心供应商，市场对其存在较大预期差。（来源：公开信息）
2.
国产商发弹性最大标的之一：预计2025年商发项目收入将达到5.02亿元，同比增长397%。随着长江1000发动机由研发试制转向批产/取证推进，公司的收入和利润弹性将显著放大。经测算，稳定批产后，利润有望实现10倍以上增长。（来源：公开信息）
3.
海外燃机高景气：AI需求驱动下，燃气轮机行业供不应求。公司是GEV燃机核心客户，海外业务占比逐年提升，预计2025年占比将达到32%。（来源：公开信息）
4.
航发基本盘稳健：当前已处于行业底部，新型号和更新换代有望推动行业修复上行。（来源：公开信息）
二、
深南电路核心看点
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AI算力PCB+封装基板双轮驱动：深南电路(002916)的PCB业务是AI核心受益领域，下游数据中心业务占比已升至近30%，AI加速卡、服务器、光模块等应用领域快速增长。（来源：公开信息）
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封装基板业务弹性最大：2026年上半年营收翻倍增长，毛利率同比大幅提升16个百分点。BT载板自2025年下半年起满产满销，存储、处理器类产品量价齐升；ABF载板全年增长来自CPU、GPU、ASIC类客户，部分海外外溢订单已开始流入。（来源：公开信息）
3.
产能扩张支撑成长确定性：深圳、无锡、南通已有工厂目前满产；南通四期（聚焦高多层/HDI，具备载板及mSAP能力）、泰国工厂（首个海外基地）正在爬坡中；无锡新厂（AI交换机、服务器、加速卡）加速产能推进。48.8亿元再融资已获交易所受理。（来源：公开信息）
三、欧洲海风链推荐更新
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欧洲天然气价格创新高：昨夜荷兰TTF天然气价格突破80欧元/MWh，创2023年以来新高，凸显欧洲能源安全及能源转型的紧迫性，有望强化海上风电中长期建设需求。（来源：国金电新团队）
2.
德国拍卖机制改革加速推进：德国《海上风电法》修订草案获联邦内阁通过，正式进入议会立法程序，改革进度整体较快。随着两阶段拍卖及差价合约（CfD）兜底机制落地，预计德国2027年新一轮海风拍卖有望顺利开展，中长期项目储备确定性进一步提升。（来源：国金电新团队）
3.
暑休结束后供应链订单有望加快释放：欧洲传统暑休期结束，海风项目开发及采购工作逐步恢复正常，部分项目供应链招标、授标节奏有望提速。（来源：国金电新团队）
4.
投资建议：重点推荐
大金重工，建议关注
天顺风能(002531)、
海力风电(301155)等。（来源：国金电新团队）
四、海风大涨点评
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欧洲天然气涨价：欧洲天然气价格创新高，欧洲海风预期再起。同时，BB项目已完成最后审厂，预计10月中旬锁产。（来源：公开信息）
2.
深远海规划：市场传深远海规划过国常会，目前该消息仍处于验证阶段。了解到深远海规划6月完成四个细则编撰，并通过JF意见。（来源：公开信息）
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造船行情外溢：昨天
亚星锚链涨停，今天天顺风能(002531)、
大连重工(002204)涨停。天顺26年至今已新签11艘、55亿元造船订单，其中1艘FPSO、10艘LR2油轮。公司目前造船产能14-15艘/年，年产值50亿以上，后续还有大规模订单落地预期。（来源：公开信息）
五、NPO去“DSP”加速落地
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高速TIA/Driver价值量迎来重估：本届深圳光博会，NPO成为AI光互联核心方向之一。NPO/LPO最核心的变化之一就是去掉模块内部DSP/Retimer。DSP减少后，高速链路对ASIC SerDes＋高线性Driver＋低噪声TIA＋硅光PIC本身的性能要求更高。（来源：公开信息）
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优迅股份：公司持续推进单波100G/200G TIA、Driver及LPO/NPO方案，并布局可覆盖3.2T/6.4T NPO需求的高速电芯片。去DSP后，独立TIA/Driver价值量及系统占比提升，是最直接的国产受益环节之一。（来源：公开信息）
3.
卓胜微：公司12英寸平台覆盖SOI、SiGe等特色工艺，目前光芯片与电芯片并行推进，硅光工艺已进入最后定型阶段。NPO时代有望同时受益于硅光PIC渗透＋高速TIA/Driver价值提升。（来源：公开信息）
六、DeepSeek V4.1 Flash发布
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架构大变化：DeepSeek V4.1 Flash采用全新*** Encoder-Decoder架构，输入处理阶段每Token激活8B参数，输出阶段激活16B，匹配Agent不断读入文件、工具结果和历史信息的工作特征。同时，通过跨层复用、低精度缓存及状态重建，全局KV缓存占用降至上代Flash约1/4，持久KV缓存占用降至约1/8。（来源：华泰计算机团队）
2.
降本增效：本次降本同时覆盖输入计算、上下文存储与数据搬运，有望改善长上下文、多轮调用及高并发Agent的部署经济性。（来源：华泰计算机团队）
3.
真实任务反馈进入训练闭环：公司基于员工及合作伙伴自愿反馈的交互数据、失败案例，重建真实工具与工作流，批量合成可验证任务，并在不同Agent框架下开展训练。（来源：华泰计算机团队）
七、
宁德时代CATL回购进展
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订单需求确定性明确：公司基本面和产业情况来看，订单需求的确定性非常明确，远超行业平均基本面状态，短期看目前排产也很满，长期看未来五年预计有20%到30%的复合增长速度。（来源：宁德时代公告）
2.
新产业逐步成熟：公司新产业也在培育与逐步成熟中，包括回收、矿业、换电、AIDC等业务，都将在未来的电动化进程中持续释放业绩。（来源：宁德时代公告）
3.
市场错杀导致估值偏低：当前的市场风向导致绩优股被错杀，结合今明年业绩预期来看，整体估值只有十来倍，确实偏低。（来源：宁德时代公告）
八、台积电8月营收强劲
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8月营收创新高：台积电8月合并营收为新台币5148.1亿元，同比增长53.3%，环比增长10.1%，再创单月新高。（来源：华泰海外科技团队）
2.
AI/HPC及先进制程需求强劲：8月营收表现强劲，反映AI/HPC及先进制程需求继续处于高景气，3Q26收入兑现确定性进一步提升。（来源：华泰海外科技团队）
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AI需求中长期能见度提升：台积电预计2030年全球数据中心年新增装机或达到30–40GW，较2026年约10GW增长3倍以上，行业关注点正在从单纯扩大算力规模，转向在电力与资本约束下提升单位投入的Token产出效率。（来源：华泰海外科技团队）
九、腾讯控股微信小微价值重估
1.
消费级Agent潜力验证：Meta Muse验证了消费级Agent的潜力，微信小微与Muse产品逻辑高度相似，有望形成国内稀缺的消费级Agent闭环。（来源：中泰传媒互联网团队）
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微信生态AI价值重估：若小微能够从功能体验进一步转化为稳定使用及交易闭环，有望推动市场重新评估微信生态的AI价值。（来源：中泰传媒互联网团队）
十、风险提示
本文内容为AI基于网络上自动筛选的信息生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。如需完整原文观点，请加原文微信：8176188。
*注：以上内容是MiniMax基于公开信息整理，具体投资决策请结合个人风险承受能力及专业顾问意见。*