【标题】小米三芯齐发引爆端侧AI | 8月25日盘前AI汇总
一、小米玄戒三芯发布，端侧AI算力底座成型
①国信电子指出，8月24日小米举办玄戒技术发布会，正式发布三款芯片：玄戒O3（手机SoC）、玄戒O100（AI加速芯片）、玄戒D100（智驾芯片）。玄戒O3采用3nm工艺，240亿晶体管，十核全大核，最高主频4.35GHz，行业首发支持LPDDR6内存，端侧AI首词速度提升40%、推理速度提升45%、运行功耗降低26%。
②东财海外分析称，玄戒O100为全球首款6nm 3D晶圆级垂直堆叠AI加速芯片，采用混合键合工艺，键合间距1.4微米，带宽1.22TB/s，端侧推理速度最高330Tokens/s，2027年商用；玄戒D100为国内首款3nm高算力智驾芯片，可本地部署200B参数大模型，已完成所有验证、2027年商用。三颗芯片覆盖“手机-云端-汽车”全场景，凸显小米全生态自研战略。
③中信电子强调，小米此次推出3D堆叠DRAM方案，进一步验证端侧AI“算力提升、存力先行”产业趋势，坚定看好
兆易创新(603986)定制化存储成长空间。兆易创新控股子公司青耘科技重点布局定制化存储，已在AI手机、AI PC、汽车及机器人等领域取得重点客户和项目突破，部分项目有望于26H2量产并贡献收入，预计定制化存储业务26/27年有望实现营收5亿/10亿+。
④中泰电子王芳团队指出，定制化DRAM是AI时代大趋势，3D DRAM是确定性技术路径，高通将推出AI250推理芯片采用定制化3D DRAM方案。兆易创新NOR Flash AI敞口逐渐提升、行业目前缺货，价格有望逐季提升；SLC NAND行业极度缺货、超级卖方市场，26年涨价有望持续超预期。
二、存储产业链高景气延续，供需紧平衡成共识
①野村韩国科技巡回路演纪要显示，三星电子管理层对2027-2028年存储供需维持乐观判断，当前DRAM与NAND长协履约率仅60%-70%，仍有提升空间。公司已与5家头部数据中心客户签署5年期长协（设价格下限），另有5家处于谈判尾声，目标将60%-70%产能纳入长协框架。DRAM产能受晶圆厂建设周期及HBM产能挤占限制，2028年后年增速仍将封顶在20%左右。
②高盛韩国科技供应链调研印证存储高景气，韩国9家主要前端设备厂商二季度营收同比增20%、营业利润同比大增42%，订单backlog环比显著跳升。高盛预计2026-2028年存储WFE资本开支将分别同比增长47%/47%/38%。基板/CCL厂商二季度营收同比增44%、营业利润同比大增124%，ABF基板将从2026年供不应求8%扩大至2027/2028年的34%/51%。
③东北计算机援引美光HBM设计架构研究员警告，AI加速器计算性能每两年增长3倍，同期HBM发展速度还不足每两年2倍，可能加剧内存短缺。受内存芯片成本上涨影响，明年年初交付、搭载英伟达部分旗舰AI芯片的服务器将涨价超15%，相关代工厂商已通知微软、谷歌等大客户。
④华泰海外科技分析，三星电子今日早盘一度跌约7%，核心并非HBM、DRAM/NAND景气或盈利预期出现新的基本面利空，而是8月21日公布的股东回报方案低于市场对“大规模、立即回购注销”的预期。SK海力士直接宣布40万亿韩元回购并全部注销，执行确定性明显更高，三星剩余约60-80万亿韩元股东回报具体形式尚未确定。
三、AI算力硬件多点开花，液冷与超级电容迎机遇
①开源通信指出，
英维克(002837)2026Q2实现营收18.41亿元，环比增长56.67%，归母净利润1.76亿元，环比增长1934.17%。
飞龙股份在中报中披露已开始给英维克发货泵，泵的发货和CDU的发货时间间隔非常短，推测英维克已经开始给下游客户发货CDU等液冷产品，Q3或迎来液冷的初步业绩兑现。
②天风电新孙潇雅团队指出，主线仍在AI选细分，继续看好升级链-Rubin+载板及bottleneck环节-缺电（SOFC和机器人本体、数采）。
江海股份(002484)7月创单月利润新高，主要系AI占比提升带来，8月将迎来主业提价+AI占比继续提升，27年业绩=主业10亿+AIDC 27亿=37亿，对应15X PE。
③中信证券研究部测算，超级电容卡位AIDC电源中毫秒级-秒级大功率脉冲空档，随着800VDC架构落地逐步成为标配，GB300至Vera Rubin单千瓦对应超级电容颗数由1.52提升至4.36颗，2026-2028年AIDC超容需求量约2,177/10,796/24,481万颗，对应市场空间43.54/194.34/396.59亿元。推荐
思源电气(002028)（烯晶碳能）。
④ZX通信指出，
立讯精密(002475)800G今年上半年实现量产出货，并于下半年完成业内领先的自动化制程开发、验证和量产落地。公司6月底预付款项为33亿、存货504亿，主要系加大光模块上游光电芯片等采购。预计第一批北美大客户的800G订单即将开始出货，第一阶段交付近百万只，预计27年将显著体现AI的利润爆发。
四、CXO与创新药产业链景气兑现，mRNA肿瘤疫苗突破
①光大医药指出，Moderna的mRNA肿瘤疫苗Intismeran autogene黑色素瘤三期临床试验取得积极结果，达成主要终点RFS及关键次要终点无DMFS，联用与单药相比两项指标改善均具有统计学显著性。若黑色素瘤III期中期数据积极，有望于2027年上市，2027年有望成为mRNA肿瘤疫苗商业化元年。
②光大医药认为，mRNA疫苗商业价值重塑，产业链“卖水人”有望持续获益。上游关键原材料供应商潜在获益企业包括
近岸蛋白、
诺唯赞(688105)、金斯瑞生物科技（H）和
键凯科技(688356)等；中游CRO/CDMO服务商潜在获益企业包括
药明康德(603259)、
凯莱英和
博腾股份(300363)等。
③招商医药梳理CXO板块中报，药明合联H1收入表观yoy+37.0%、经调整归母净利润yoy+37.4%，未完成服务订单yoy+50.4%；凯莱英在手订单yoy+53.8%，26全年收入增速指引维持19%-22%；药明康德在手订单664.3亿元、yoy+25.2%，26全年收入由513-530亿元上调至585-605亿元；
康龙化成H1新签yoy+30%以上，26全年收入增速由12%-18%上调至15%-20%。
④天风医药杨松团队点评药明合联中报，综合iCMC项目328个（+45.8%），新签51个综合项目，II期及后期项目57个，含21个PPQ、2个商业化项目。在手订单数字优异：未完成服务订单19.98亿美元（+50.4%），含里程碑订单总量21.56亿美元（+62.2%），增长动能强劲。
五、锂价反弹趋势延续，铀矿供给收缩预期强化
①LC观点更新指出，上周碳酸锂价格持续反弹，预计8月开始反弹的观点已经在兑现，当前价格反弹尚未结束，整体仍处于上涨趋势中。预计碳酸锂9月去库会更加明显，价格上涨具备基本面支撑，短期反弹催化为锂电需求旺季排产超预期、行业库存持续去化。受益标的：
藏格矿业、
国城矿业、
中矿资源、
融捷股份等。
②中信证券金属周观点指出，上周锂价大涨逼近16万元/吨，库存持续去化叠加重点矿山再次环评的新闻有望提振市场情绪，板块7月以来跌幅较大，存在较强的超跌反弹预期。推荐中矿资源、
盐湖股份、
赣锋锂业，建议关注
天华新能。
③关于枧下窝锂矿，行业分析指出目前仅完成采矿环节的环评公示，选矿配套尚未同步落地，距离产出锂精矿仍有较长周期。市场此前炒作9月复产的乐观预期难以兑现，短期不会释放实际矿源，更多只是影响远期供给预期，对当下碳酸锂现货供应无实质增量。
④铀矿方面，行业跟踪显示铀业巨头哈原工(KAP)推迟硫酸厂投产6-12个月，其2027年铀矿产量预期或显著影响当年全球铀矿增量（占70%以上）。美银近期上调2027年铀价预期至130美元/磅，较现价约+52%。铀矿增速慢+二次供应收缩+核发电/备库持续增长，供需缺口扩大且持续累积，铀价长牛确定性高。关注
中国铀业、中广核矿业、
万里石(002785)。
六、中报业绩密集披露，多板块现结构性亮点
①广发通信点评
新易盛(300502)中报，二季度实现收入125.72亿（环比+50.78%），归母净利润47.49亿（环比+70.81%）。二季度物料问题解决显著，通过签订锁定协议、预付货款等方式提前锁货，保障2027年甚至2028年物料供应。半年报存货116.55亿元、预付款项8.70亿元，表现出公司加大原材料采购、积极备货备产。彭博报道新易盛存货同比大增61%至117亿元，系AI热潮积极储备关键元器件。
②西部金属点评
博威合金中报，26Q2新材料利润为2.01亿元，环比增长195.41%，同比增长37.41%，单吨利润2629.74元/吨创历史新高。公司已构建覆盖AI算力服务器高速传输、存储、液冷散热及算力高压供电四大方向的全链条材料供应能力。
③天风医药杨松团队点评
英科医疗中报，26Q2单季营收约40.22亿元（同比+66.23%），扣非归母净利润8.79亿元（同比+472.01%）。一次性手套量价齐升，Q2丁腈手套单只盈利超6分，预计26年主营利润25-30亿，27年对应主营利润范围约25-35亿元。
④招商机械点评
恒立液压中报，Q2收入36.2亿（+31.8%），剔除汇兑后经营性利润H1+32%、Q2+19%。挖机泵阀Q1-2分别+30%、+35%，中大挖保持40-50%增长。丝杠板块H1收入1.2亿（+300%），毛利率已转正，新增客户超千家，27年有望扭亏。
七、市场策略：二次探底兑现，聚焦AI细分与业绩确定性
①天风电新孙潇雅团队指出，上周三的暴跌意味着超跌反弹结束，8月上旬市场按6月暴涨方向依次抡动并无明确主线。面对二次探底，思路为：一、主线还是在AI选细分；二、降低预期收益率。对长钱来讲，继续选产业趋势优、26H2能兑现业绩的方向，依然看好升级链-Rubin+载板及bottleneck环节-缺电。
②高盛中国市场综述显示，上证综指-0.59%、创业板指-3.21%，全日成交额2.02万亿环比增长6.82%。
中际旭创(300308)尽管业绩符合预期，股价仍下跌7.72%，受“利好出尽”交易驱动。资金流向方面，高盛为1.2倍净卖方，买入白酒、金融和电力设备，卖出CPO和半导体。
③申万宏源策略指出，二次探底兑现，9月反弹延续。东方证券基金仓位跟踪显示，截至8月21日主动权益基金股票测算仓位为92.40%，位于2016年以来历史分位数的94.80%。近一周基金增持金融、周期，减持消费、军工、新能源。
④野村指出，阿里巴巴800亿港元股权配售落地，较8月21日港股收盘价折让8.4%，获主权财富基金等机构踊跃认购，仅稀释现有股东权益约3.7%。6月季度阿里云外部收入同比增速加速至45%，管理层预计9月季度增速将超50%，调整后EBITA利润率达11.6%，向20%的长期目标迈进。维持“买入”评级及178美元目标价。
风险提示：
本文内容为 AI 基于网络上自动筛选的信息生成的摘要，仅供研究与信息参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。如需完整原文观点，请加原文微信：8176188。