【招商机械 · 缺电链定期更新（0904）：AI服务集中宕机，算力扩张凸显设施瓶颈】
[發]9月3日晚间，ChatGPT、Claude、Grok三大头部AI服务罕见出现集中宕机，再次将AI基础设施可靠性问题推向市场关注。随着AI数据中心单体规模持续向GW级扩张，#电力供应的稳定性、冗余能力和快速响应能力正在成为算力扩张越来越核心的瓶颈。
[福]供给侧：北美缺电矛盾仍在持续强化：
8月26日，PJM最新容量市场连续出现供给缺口，28、29年度容量拍卖缺口达到6.8GW，价格触及325美元/MW-day的上限；#在AI数据中心快速扩张背景下、电网扩容速度明显落后，燃机、自备电源及配套电力设备的重要性进一步提升。
[烟花]需求侧：数据中心建设已进入全球大规模资本开支阶段：
9月2日，麦肯锡预计到2030年全球数据中心累计投资规模接近7万亿美元；与此同时，当今美国数据中心电力接入申请合计已超过700GW。算力扩张正在快速转化为真实的电力需求，#缺电链仍是本轮AI资本开支的重要受益方向。
[烟花]我们一直以来的观点是：
1）美股业绩期之间，“标签”更重要！因为最直观体现GEV、西门子等业绩对产业链的反馈。在此期间优先重视#应流、#联德等；
2）美股业绩期之外，“变化”+“标签”同等重要！
潜在变化多的方向：
A.机组、成撬方向：#
杰瑞股份、
长源东谷（汽车）等。
B.国产燃机链方向：#
中国动力、
东方电气、
上海电气等。
C.核心零部件方向：重视：#
崇德科技、
博盈特焊、
动力新科、
西子洁能、
天润工业（汽车）等。
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