美银——中国AI模型监测（8月）：升级浪潮、使用量激增与云业务上行空间
翻译精华
一、行业概览
2026年8月，中国AI模型行业呈现三大核心趋势：
1. 模型升级浪潮持续：云巨头（腾讯混元4预览版、阿里Qwen 3.8 Max/Flash）与独立AI实验室（智谱GLM5.3 Flash）均快速迭代。
2. Token价格调整：DeepSeek等部分企业8月提价，美银认为这更多源于算力紧张，而非放弃“高性能、低成本”策略；同时更多公司推出低价小尺寸模型（如GLM5.3 Flash），提供更多高性价比选择。
3. 云业务加速：中国主要云平台资本开支与云收入双双跳升——腾讯2Q26资本开支530亿元、阿里680亿元；腾讯云收入同比增长低20%区间，阿里云同比增长45%。
二、关键数据趋势
• 智能水平：Anthropic的Claude Opus 5领跑智能指数，Kimi K3为排名最高的中国模型/开源模型（达Opus 5的95%），智谱GLM-5.3与阿里Qwen 3.8 Max紧随其后。
• 模型使用量：多平台数据显示中国模型占据主导。OpenRouter上DeepSeek V4 Flash使用量第一，腾讯Hy3第二；OpenCode上低成本开源中国模型（如DeepSeek V4 Flash、疑似智谱GLM-5.3-Flash的Ox-alpha）采用率飙升；Vercel平台上DeepSeek份额环比升至约30%，Anthropic份额第二但支出份额高达65%。
• Token定价：截至8月26日，LLM Token支出指数环比下降26%至1.07美元，但已趋稳。美国前沿模型定价仍显著高于中国同行，中国模型中Kimi K3价格最高，MiniMax最便宜。
• 资本开支：中国上市云厂商2Q26资本开支大增，预计中国前四大云平台合计资本开支2026年/2027年将同比增98%/44%；过去30天腾讯/阿里未来12个月一致预期资本开支被上调25%/29%。
三、重大事件前瞻
• 8月31日：智谱发布1H26业绩
• 9月22-24日：阿里云栖大会或发布模型升级
• 9-10月：MiniMax或推出M3.1及后续M3 Pro
• 2H26：智谱可能发布GLM5.5，DeepSeek可能发布V5
• 4Q26：腾讯或发布混元4正式版/混元5预览版，字节或升级Seed系列
• 2027年1月：智谱、MiniMax将迎锁定期到期，大量股份解锁
四、市场格局与预测
• 市场分类：中国AI模型市场由互联网云巨头（阿里、腾讯、字节等）和独立AI实验室（DeepSeek、MiniMax、智谱等）组成，竞争极为激烈。
• 云市场展望：云（含AI MaaS、AI基础设施、非AI云）仍是中国企业AI变现最大且最清晰的模式。预计中国云市场总规模将从2025年的3890亿元增至2030年的1.73万亿元，其中AI云（MaaS+基础设施）是核心增长引擎，占比将从2025年的17%升至2030年的66%。
• 细分预测：
◦ AI MaaS市场：从2025年210亿元增至2030年6760亿元，云巨头（阿里、字节、腾讯）将捕获大部分增量。
◦ AI基础设施云：从2025年450亿元增至2030年4700亿元，同样由巨头主导。
◦ 非AI云：从2025年3230亿元增至2030年5830亿元，增长平稳，进入成熟阶段。
• AI聊天
机器人：字节豆包周活跃用户达1.71亿，大幅领先；DeepSeek周活3070万，用户参与度（日均使用时长/次数）稳中有升。
五、核心结论
中国AI模型行业正处于“升级—放量—变现”的良性循环：模型能力快速追赶国际顶尖水平，使用量爆发推高算力需求，驱动云巨头资本开支激增与云收入加速，未来AI云市场空间广阔，但短期需关注部分企业提价及锁定期到期带来的潜在波动。