🌈【铀】哈原工产量预期下调，铀价或兑现供需紧张
[玫瑰]铀业巨头哈原工(KAP)推迟硫酸厂投产6-12个月；美银近期上调2027年铀价预期，较现价约+52%。
#KAP的27年硫酸供应预期收紧，或致全球铀矿产量预期下调。
🌟8月21日，铀业巨头哈原工(KAP)发布中报称，其年产80万吨的硫酸厂(TQZ)将推迟6-12月，至27Q3-28Q1投产。固体硫磺的运输距离远大于液体硫酸，硫磺制酸厂有助于KAP扩大原料获取半径，缓解当前硫酸偏紧的现实。#TQZ硫酸厂推迟投产将导致KAP的27年硫酸供应预期收紧。
🌟硫酸是KAP进行原地浸出采铀的关键试剂，过去几年，由于化肥需求的增长以及地缘冲突导致的供应链紧张，KAP的铀矿产量受到硫酸供应的影响。KAP对2026年的铀矿产量预期由最初的32777下调至目前的28250金属吨，#降幅达13.8%。
🌟据生产计划，KAP的2027年铀矿产量同比+4095金属吨/ +14.5%，占当年全球铀矿增量的70%以上。若KAP的2027年铀矿产量预期下调，#或显著影响当年全球铀矿预期。
#美银上调2027年铀价预期至130美元/磅，较现价约+52%。
🌟美银的看多逻辑源于供应紧张以及核电投资的持续增长。核电消耗占铀需求的99%，据IEA预计，#2025-2029年全球核能发电的CAGR为+3.1%。
🌟核电机组通常每18个月换料一次，参考欧盟核电厂平均2次的换料储备，核电厂或备有3年的核燃料。未来全球发电量持续增长，#其背后庞大的电厂库存也将随之增长。
🌈投资建议。铀矿增速慢+二次供应收缩+核发电/备库持续增长，供需缺口扩大且持续累积，铀价长牛确定性高。受硫酸供应影响，铀矿产量预期下调，或将供需紧张的基本面兑现为铀价上涨，驱动板块上涨。
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中国铀业：IPO项目进度均超70%，有望陆续投产为公司带来成长性。
#中广核矿业：2026年开始新的铀价长协周期，有望兑现业绩，估值合理。
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万里石：关注纳米比亚铀矿收购落地，以及生物浸铀商业化落地。
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