【申万计算机】超节点加速，持续推荐【服务器+液冷】两大方向！
#服务器利润弹性持续验证
[玫瑰]Q2行业已经开始验证超节点带来的利润率提升：超节点产品复杂度、集成难度及价值量更高，带动服务器厂商利润率中枢上行。
[玫瑰]部分厂商Q2改善尚不明显，主要受客户结构以及国内超节点尚未批量出货影响。9月开始国内超节点进入Q3批量交付期，订单、收入及毛利率有望显著提升。
#液冷走向基础配置
[玫瑰]AI基础设施持续由Server向Rack、Pod演进，单柜功率不断提升，液冷也由GPU/CPU向交换芯片、网络设备、整柜及数据中心设施侧延伸。
[玫瑰]Rubin已于8月开始生产出货，26H2海外服务器OEM/ODM及配套液冷产业链有望进入新一轮放量。
#关键布局验证时点
[太阳]9月：国内超节点进入批量交付；
[太阳]10月12-15日：OCP Global Summit，重点关注Deschutes、兆瓦级CDU、高压直流及下一代AI Factory基础设施标准；
[太阳]10月三季报：再次验证超节点收入、存货/预付款、合同负债及毛利率变化。
#重点公司
[太阳]服务器：
浪潮信息、
华勤技术、联想集团、
紫光股份、
中科曙光
[太阳]液冷系统：
英维克、
申菱环境、
高澜股份、
曙光数创等
[太阳]冷板/连接/CDU：
金富科技（轻工）、
奕东电子、
鼎通科技、
飞龙股份、
大元泵业、
南方泵业等