⭕油气价格再冲新高，刺激海外需求景气，低估值的新能源可以持续关注起来#中信建投电新
🚀核心结论：中东冲突升级推动油价破百、欧洲气价创近三年新高，化石能源性价比显著下降。''性价比提升+替代刚需释放+能源安全加码''三重利好光储板块。⭐重点推荐：
德业股份、
宁德时代、
思源电气、
阳光电源。
1️⃣#''地缘冲突—输运受阻—库存低位&供暖需求大''推动油气价格飙升。本周以来，布伦特原油突破100美元/桶，欧洲TTF天然气站上80欧元/兆瓦时，均创2023年以来新高。涨价根源在于：①美伊互袭油轮、胡塞袭击沙特四城，局势骤然升级；②霍尔木兹海峡通行受阻，中东原油出口由1800万桶/日降至1100万桶/日；③美国战略石油储备降至1982年以来最低，欧盟储气率处于历史同期低位。④冬季供暖季临近，供需格局趋于脆弱。
2️⃣#油气价格中枢上移、直接刺激光储需求提升。
①经济性：气电是欧洲电价的边际定价电源，气价上行带动批发电价跟涨，#光储自发自用价差随之扩大，回收期进一步缩短，IRR明显抬升。
②替代性：油价破百对应度电成本约3元/kWh，是光储的3-4倍，#非洲、东南亚等弱电网地区''用柴油→用光储''具备刚性替代需求。
③政策加码：#能源安全诉求推动各国装机目标由倡导转为强制，英国150亿英镑强制配储（24GWh）、荷兰退出净计量（20GWh以上）、乌克兰重建（约34GWh潜在需求）构成需求托底。
3️⃣#投资建议：
德业股份：9月排产环增30%，预估Q3、Q4环比继续增长。最优秀的海外小储公司，预计27年工商储体量将超过户储，预计26、27年60/75e业绩，对应PE 18/14X。
宁德时代：26年980e+，27年1300e业绩，锂电龙头对应26年、27年16、12X，显著低估，当前是底部位置。
思源电气：电力设备出口领军者。海外需求持续高增(北美&非美)；北美禁令情绪影响大于实质扰动；Q3有望确认北美收入+国内高压交付或将起量。预计26/27年PE约26/19X。
阳光电源：中报扣非环比增长，打消业绩疑虑，储能盈利能力环比提升至0.15元/Wh，持续修复，维持当前市值底部的判断，明年估值在12-13倍。