【天风医药杨松团队】
皓元医药三季报点评：业绩超预期，后端交付趋势加速
🔥事件：2026年10月30日，公司公布三季报：26Q1-Q3实现收入26.46亿元（yoy+28.52%），归母净利润3.09亿元（yoy+30.49%），扣非归母净利润2.89亿元（yoy+29.42%）。26Q3单季度实现收入9.98亿元（yoy+33.44%），归母净利润1.38亿元（yoy+62.10%），扣非归母净利润1.34亿元（yoy+62.11%）。业绩超预期，主要系后端交付快速提升，前端保持较快增长。
📖分板块看：
前端生命科学试剂 26Q1-Q3收入19.0亿元（同比超30%）、Q3收入6.8亿元（同比超25%）；
后端原料药、中间体及制剂 26Q1-Q3收入7.3亿元（同比超22%）、Q3收入3.1亿元（同比超53%）。
🔥值得注意的是，公司较低毛利率的后端业务占比开始提升（增速快），同时整体毛利率仍保持稳健，系后端毛利率同步快速提升。我们看好公司Q4及未来后端业绩持续释放，带动整体业绩持续高增长。
更多信息可联系：天风医药杨松/刘一伯