【西部通信】
太辰光26Q3业绩点评：增收不增利，后续产量和盈利能力有望双提升
＃26Q3单季环比收入大幅增长，盈利能力下滑。26Q3收入10.1亿元，同比+161.1%，环比+52.6%；归母净利润1.19亿元，同比+37%，环比+7.4%；毛利率26.9%，同比-9.2pp，环比-6.3pp；归母净利率11.8%，同比-10.8pp，环比-5pp。四大费用率之和8.2%，环比-4.1pp。存货体量提升，加大资产减值损失计提，应付账款环比明显提升。增收不增利或与光纤涨价传导有关，或因新增的订单多以低毛利率的中低端产品为主。
公司持续加大扩产，9月28日，公司购买土地使用权用于提升产能产量和装备自动化水平。
公司后续核心看点在于新增客户持续放量，新产品MMC出货占比提升，与康宁深度绑定有望间接受益于cpo产业链等。伴随公司自动化水平提升、加大高附加值产品占比、新员工效率爬坡，公司的盈利能力有望逐步回升。
【西部通信】陈彤/程莹/邱海涛