重点覆盖公司&行业三季报总结：
煤化工：煤炭价格上涨普遍拖累业绩、下游旺季需求不足、环比Q2均下行。
2026Q3煤化工企业收入整体保持一定韧性，但原料煤、纯苯、丙烯等价格上涨与下游产品价格下行出现分化，Q3需求传统旺季不旺，使企业盈利更多取决于产品结构和价差变化。
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华鲁恒升：产品价格环比Q2多数下滑，原料煤价格环比上行，但在此压力下仍保持利润同比增长，底部盈利再次夯实，甲醇-醋酸产业链Q3末价差拉大使盈利Q3逐月向好。煤气化装置转固未来进一步降本。
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鲁西化工：Q3盈利环比大幅回落，原料与产品价格走势分化、部分产品价差收窄，是Q3毛利率环比回落的重要影响因素。
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华谊集团：广西能化完成并表，相较上半年，广西7-8月盈利明显回落，甲醇-醋酸产业9月中下旬价差逐步拉大，轮胎、丙烯等板块压力较大拖累明显。广西后续项目完成集中转固，未来有望贡献增量。
显示材料：终端需求偏弱、OLED结构性升级、Q3业绩明显分化。
2026Q3智能手机及TV面板出货数量承压，存储成本上涨进一步抑制终端需求，但TV大尺寸化、OLED向平板和笔电渗透、8.6代线量产，为上游发光材料及设备带来结构性增量。企业盈利更多取决于材料与设备业务结构、客户放量、收入确认节奏及汇率成本变化。
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莱特光电：三款材料已进入京东方8.6代线量产供货，与消费电子景气下行此消彼长，收入环比稳定；研发投入增加、Q布项目投入期亏损及汇兑损失使利润率阶段性承压。中尺寸OLED渗透与Q布项目推进是后续主要看点。
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奥来德：消费电子景气下行、设备验收及收入确认节奏、投资收益减少使单季利润环比明显回落。玻璃基封装、电子皮肤等布局持续推进，OLED高世代线建设有望为设备和材料业务提供增量。
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万润股份：Q3归母净利润环比改善、毛利率修复，液晶需求仍偏弱，OLED材料此消彼长仍保持增长，沸石环比持续修复，医药不再拖累，整体稳中向好。控股子公司九目化学北交所过会，PEI、光刻胶、TPI等新材料产能年底前完成投放。
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瑞联新材：医药客户库存周期与消费电子需求偏弱影响交货，叠加人民币升值、原料及人工成本上升、产品结构变化，Q3收入与利润同环比明显下滑。印刷OLED技术许可合作落地，后续看新型显示材料客户验证及放量。
催化材料：下游景气分化、贵金属价格与折旧压力凸显、收入增长未能同步转化为利润。
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凯立新材：医药领域催化剂放量带动收入增长，但贵金属催化剂售价下降幅度大于成本下降幅度，叠加PVC等基础化工产品未处于替换周期，Q3单季由盈转亏。
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中触媒：柴油重卡景气下滑，移动源脱硝需求承压，Q3业绩同环比下降；汇兑损失、产品及原料能源价格波动、新建资产折旧增加共同拖累利润。高纯氧化铝载体及HPPO等新催化剂业务仍在稳步推进。
轮胎：原料涨价与人民币升值共同挤压利润、销量增长难抵盈利下行。
2026Q3天然橡胶、合成橡胶、炭黑等原料价格上涨，人民币升值带来汇兑损失，欧盟反倾销、国内竞争加剧及海运费上升限制成本传导，行业普遍呈现增收不增利。
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赛轮轮胎：销量逐季增长，但Q3原料上涨、汇兑损失共同挤压毛利率，原料与汇率压力集中显现。越南、柬埔寨基地稳定高产，印尼、墨西哥产能提升，埃及项目开启推进，全球化布局继续兑现。
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森麒麟：Q3收入与利润同环比下降，欧盟反倾销后国内竞争加剧、原料价格上涨及汇兑损失共同拖累业绩。后续看摩洛哥基地爬坡、国内外提价传导及土耳其项目推进，海外产能释放后利润增长是中长期主要增量。
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中策橡胶：Q3轮胎销量和收入创新高，但原料综合采购成本上涨、产品提价滞后及汇兑损失使利润同环比明显下滑。泰国、印尼等基地继续放量，后续盈利修复主要看Q4涨价传导和海外产能贡献增量。
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玲珑轮胎：Q3销量和收入增长但单季转亏，汇兑损失、原料及海运费上涨、海外价格竞争与国内配套需求走弱共同拖累。塞尔维亚基地和泰国二期提供中长期支撑，短期仍取决于成本传导与塞尔维亚产能利用率提升。
代糖：下游需求持续提升、安赛蜜完成价格抬升、三氯以量补价。
2026Q3代糖品种表现分化，安赛蜜价格及行业出口量上行，三氯蔗糖价格仍处底部、行业出口增长以量补价；氯化亚砜等原料涨价抬升行业生产成本，具备原料自配能力的一体化企业相对受益。
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金禾实业：Q3归母净利润在低基数下同比高增、环比回落，安赛蜜量价齐升，三氯蔗糖价格仍然承压。公司自配氯化亚砜，一体化优势有望对冲行业成本上涨；马来西亚基地、电子化学品及新能源材料布局继续推进，为后续转型提供增量。基础化工Q2盈利高点，Q3回调叠加原料煤价格上升带来环比压力。