电力设备周度观点-20261018

电力设备周度观点-20261018

当前时点重点推荐【平高】、【华明】，板块形成趋势后建议关注【许继】

行业观点
市场风偏变化利好电网低位的内需和全球化出海标的——内需年度实际性面临表观投资全年维度可能尚可、但实际交付节奏较缓的情况，因此实质性处于低预期、低景气度状态。实质跟踪情况看，市场逐渐接受26年作为“十五五”第一年形成交付低基数，后续年份五年期计划投资加速投放的预期（未来共振方向特高压、算电协同等）。

当前选择
围绕确定性增长（在手订单与新增订单共振）和长期出海景气度延续的高压环节，纯内需角度建议选择在手订单持续增长、特高压快速累积的【平高】，26-27年业绩能见度高；出海方向则建议产品全球化出口、季度经营观点已现、竞争格局稳定的【华明】，近期公司回购进一步提振市场信心。

未来演化
若后续电网迎来内需政策预期交易带来的整体风偏提升，可进而关注其他景气度和量价逐渐改善、长期存在政策发力的环节，如配网设备、国内AIDC配套等，建议可选取【许继】。