【长江电新】20261018-周专题：
阳光电源AIDC进展如何？
1、本周专题我们对阳光电源AIDC进展进行梳理，SST方面，近日全球算力基础设施大会OCP开幕，英伟达展区展出首批SST合作伙伴展品，阳光电源入选；公司SST产品还在OCP现场获得认证，成为全球首款同时通过欧标与美标系统级双认证的SST产品。我们预计公司SST产品2026Q4逐步接单、2027年小批量交付、2028年进入大规模交付阶段。储能方面，公司AIDC配储业务在手订单约2GWh，跟进中项目十几个GWh；现阶段AIDC储能主要满足AIDC并网排队需要，后续将逐步衍生平滑负荷、套利、优化接入容量等需求。我们预计公司AIDC储能有望在2027H2-2028实现进一步放量，后续订单进展可期。
2、本周新能源我们组织了风能展策略会和宁德储能大会交流，综合来看整体对风电、锂电短期景气度仍偏谨慎，行业有从弱预期转向弱现实，但考虑到估值已经处于历史最低位，且中期景气仍有成长性，维持左侧价值判断；三季报超预期方向短期或有正面反馈，具体来看：
1）储锂方面，储能Q4板块有望进入预期修复阶段：欧洲等海外大储需求强势、公司明年指引或逐步清晰、美国禁令细则落地有望带动情绪修复、原料跌价逐步反映至报表等；建议重视回调后布局机会。锂电板块边际景气有所弱化，板块整体偏左侧。但从中期维度看，不利因素正在缓解，行业需求趋势依然维持，建议关注白马左侧布局机会，三季报向好环节和公司，以及第二增长曲线的铜箔、压电陶瓷等方向。
2）电网方面，出海与AIDC受风偏下降及美国禁令压制调整，但细则年底才定，情绪已经偏悲观，但海外电力设备供需缺口仍将中期存在，AIDC电源方面，800V直流转入产业落地，OCP大会产品进展加快。国内需求稳定，具备防御属性。
3）风光方面，光伏板块已处于"估值底+持仓底+基本面底"的三重底部区间，近期禁止出口限制出口技术目录、光伏制造行业规范条件均有望促进光伏产业链逐步向好。2026年风能展在北京召开，我们认为今年作为“十五五”第一年，陆风、海风开工建设尚未起速，但风电基本面最差时候已过，重视未来海风和风机基本面修复拐点。
4）机器人方面，特斯拉链景气延续，核心供应商周订单超预期且Q4逐月向上，全年Optimus万台出货确定性高；国内头部梯队渐明，关注启元消费级Q1/T1及宇树、七腾、优必选工厂巡检订单交付；海外Gemini4、GPT-6 Astra加速机器人训练操控，关注泛化与场景突破。