【天风电子】
芯朋微三季度业绩点评：工控高速增长，Q4涨价迎毛利修复
👉业绩情况：Q3实现收入3.41亿元，同比增长41.35%，毛利率32.89%，因上游涨价原因毛利率环比略降，由于存货跌价计提影响，扣非亏损。
🌹工控类产品实现高增，Q4下游景气度持续
公司以“半导体能源”为核心战略，受益于光储充、工业电机及AI电源等项目成长和AI服务器相关产品导入，工控等新兴市场合计营业收入同比增长超70%，Q3单季度收入规模达4500万元；同时，家电及标准电源业务持续推出新品并逐步放量，成功中标多家大厂主力订单，为营收提供了稳定的增量。
Q3环比下滑主要受白电淡季影响。展望Q4，家电景气度迎来恢复；手机标准电源因中标效应，受行业及季节性波动较小，电源业务保持季度环增趋势；光储充方向“抢出口”景气度维持。整体来看，Q4下游需求旺盛，订单处于年度较高水平。
🌹AI算力电源布局进一步完善，Drmos测试进展顺利
公司全面布局覆盖一、二、三次电源的核心半导体器件，包括高压侧HVDC及低压侧核心的DrMOS。目前DrMOS在大客户处的测试已接近尾声、进展顺利，公司在三次电源领域持续保持国内领先优势。
🌹Q4涨价迎毛利修复
鉴于上游涨价持续且下游需求支撑强劲，公司已于10月15日向各代理商发布涨价函，以料号维度迎来大范围涨价，涨幅约10%，将有力支撑Q4毛利率上修。展望2027年，公司中长期锚定股权激励目标（2027年营收突破17亿元），随着工控及AI等高毛利业务占比持续提升，预计2027年综合毛利率将进一步上行