【天风医药杨松团队】
康泰生物：Q3利润修复延续，海外增长与疫苗梯队支撑后续发展
事件：公司发布2026年三季报，前三季度收入18.41亿元，同比-10.79%；归母净利润0.95亿元，同比+93.97%；扣非归母净利润0.59亿元，同比+111.34%。Q3收入5.68亿元，同比-15.42%；归母净利润0.45亿元，同比+286.80%、环比+163.77%；扣非归母净利润0.31亿元，同比+227.75%。前三季度研发费用2.54亿元，同比-39.49%；销售费用6.17亿元，同比-10.72%，降本增效，推动利润改善。
🌹海外业务快速增长，新产品准入持续推进
前三季度海外收入1.02亿元，同比+143.88%。人二倍体狂犬疫苗、水痘疫苗、Sabin株脊灰灭活疫苗分别完成30、28、21个省份准入，破伤风疫苗7月首次获批签发。双载体13价肺炎结合疫苗通过拉美、北非国家药监GMP检查，为海外拓展提供基础。
🌹五联疫苗完成Ⅲ期入组，多价疫苗梯队持续推进
五联疫苗完成Ⅲ期受试者入组，五价轮状病毒疫苗进入Ⅲ期，20价肺炎结合疫苗处于Ⅰ/Ⅱ期，26价肺炎结合疫苗已立项。用于预防慢性乙肝临床治愈人群HBsAg复阳的60μg乙肝疫苗已获临床批准，持续丰富后续产品储备。
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