东方甄选FY1Q27：业绩超预期，量利齐升Q2有望再加速

东方甄选FY1Q27：业绩超预期，量利齐升Q2有望再加速

利润端表现大超预期，利润增速约为78-86%：由新东方财报少数股东权益倒推，1Q27东方甄选归母净利约1.5亿元，加回估算7000-8000万元股权激励费用后，对应Non-GAAP归母净利2.2-2.3亿元，同比增速达78%-86%，利润增速显著跑赢GMV增长。

盈利效率持续兑现：专家交流口径显示1Q27东方甄选GMV同比增长约55%；测算对应Non-GAAP净利/GMV同比提升约【1.0-1.5pct】，与新东方季报披露的东方甄选经营利润率上行趋势完全印证，管理层亦对全年利润率改善保持乐观。

高增长动能持续验证：管理层明确表态Q1东方甄选营收增速亮眼，且Q2增长预计进一步加速。第三方高频数据同步印证景气度：9月、10月日均GMV同比分别增长【109%/99%】，与财报及管理层指引趋势高度一致。