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网宿科技，安全业务重估: 全订阅+全B端+40%海外，安全业务增速有望提至30%【天风计算机 缪欣君团队】
1、全订阅商业模式，区别于传统网安业务模式
公司安全业务为完全订阅制，区别于传统网安license+硬件的一次性交付，收入可持续性强、续费稳定，商业模式更优。
2、全B端客户结构，Web安全最直接受益AI安全放量
公司客户以企业为主且包含大量出海企业。产品聚焦Web安全（如WAF、抗DDoS），此前PHP漏洞攻击的首要目标就是独立站网站，恰为公司主力客群，最直接受益于AI安全需求爆发。
3、安全业务增速有望提至30%，海外占比高且增速更距离
根据公司2026年中报，上半年安全及增值服务收入7.90亿元、同比+22.10%，增速快于行业；AI安全催化下，长期增速有望提至30%。安全业务重估在即，建议重点关注！
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天风计算机 缪欣君/吴洋洋/王祺深