本周关注：
（1）电子整体情绪反馈：本周电子板块整体走弱，板块涨跌幅-7.7%，排名29/30，其
中光学光电-5.1%、元器件-6.6%、消费电子-7.9%、半导体-8.2%，其他电子零组件-9.6%。海外方面，美国9月CPI数据超预期，叠加市场对AI链投资回报及融资可持续性的担忧加剧，科技板块股价有所回调；国内方面，节后内外部情绪扰动较大，投资者情绪及风险偏好偏弱，电子板块震荡调整。进入三季报窗口期，市场继续聚焦博弈公司业绩兑现与基本面改善，周末长鑫三季度业绩讨论较多，主要聚焦于财务处理讨论，对景气度与升级方向并无担忧；此外四季度以来，市场开始着眼布局2027年产业趋势更明朗、业绩确定性更强的细分方向，我们认为国内自主可控链仍是市场未来几年确定性最强的核心主线，在全球AI
发展与国产替代双轮驱动下，半导体设备、晶圆制造（Fab）及国产算力在全球科技资产中具备突出的配置价值，同时AI需求驱动PCB、AI电源、存储等细分领域基本面强劲，我们持续看好。
（2）湾芯展调研反馈及半导体板块持续推荐：设备零部件全面爆单，成为产业链核心卡点。零部件最紧缺环节包括MFC、分子泵、真空电容器、阀门、静电卡盘等，相关领域日本、欧洲企业交期大幅延长，带动相关国内企业"备胎转正"，国产零部件企业普遍出现爆单状态。设备公司Q3订单可观，进一步强化信心，部分企业认为本轮订单加速可看至28-29年。我们持续看好零部件及设备环节。
（3）PCB行业观点反馈更新及持续推荐： 本周多家PCB产业链公司集中发布业绩预告，整体超预期，反映了26H2 AI PCB受益于算力芯片平台迭代升级而量价齐升的需求高景气，以及传统PCB年中集中涨价带来的盈利能力改善动能，CCL则亦处于盈利能力快速提升阶段，随着三季度业绩的释放，行业龙头公司26Q4及27年业绩预期有望进一步上修。近期PCB板块调整较大，但当前行业不存在实质/逻辑利空，PCB升规升阶、应用拓展的产业趋势仍在持续兑现，当前行业整体估值水平已处于较低水平，我们看好后续板块的投资机会，重点推荐：
生益科技、
沪电股份、
深南电路、
景旺电子、
兴森科技，建议关注
广合科技。