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协创数据：签署374.9亿元算力长单_开启双轮驱动算力供给新阶段
【1】374.9亿元大单落地_开启双轮驱动算力供给新阶段
——今晚公司披露，全资子公司协创智算与客户签署《算力云服务协议》，预计总金额不超过374.9亿元（含税），服务期限为订单验收通过且客户出具验收报告次日起60个月，协议已生效。
——按金额上限、五年均匀执行测算，年均含税服务金额约74.98亿元，实际收入以履约及会计确认为准。我们认为，一方面会显著增厚公司利润，另一方面开启公司算力供给双轮驱动新时代。
【2】激励覆盖92人_触发档仅归属50%_28年最高档挑战八倍
——激励计划规模489.36万股，占草案公布时总股本1%，首次覆盖92人、预留20%；触发档、中间档、目标档分别对应公司层面50%、80%、100%的归属比例，收入与利润两项取较高档位。分档归属兼顾团队激励与股东利益，预留份额为后续人才引入留出空间。
——触发值只是起点_足额归属需要冲击更高目标。26/27/28年净利润最高档目标较25年增长225%/340%/700%，收入最高档增长130%/340%/700%，即28年最高档均为25年的八倍。利润考核剔除股份支付费用影响，实际归属还需满足业务单元及个人绩效要求，考核目标不构成盈利预测。
风险提示：资金筹措、交付验收，折旧及利息等。
联系人：郑元昊/陈芷婧/刘高畅