【国海电子】被动观点更新9.20：MLCC涨价覆盖范围有望进一步扩大，需求结构正从向AI基础设施迁移，重申推荐
☀️# 更新：海外MLCC产能重新分配趋势加剧
— 9月以来，村田计划大幅扩产AI服务器高端MLCC，同时停产部分消费及车用MLCC料号。三星电机、京瓷、太阳诱电等头部厂商同步扩产，加码AI服务器赛道，# 反映出MLCC需求结构正从消费电子向AI基础设施迁移。
— 8月，4家龙头主流尺寸型号库存进一步减少、交期拉长。预估26Q4将延续MLCC供需缺口扩大、价格走升的态势，# 供需偏紧有望延续至27~28年。
☀️# 国内公司6月起涨价趋势加速、订单直接或间接受益于AI、重申推荐
— 当前被动元件行业转单趋势显现，相关厂商2026H2‑2027年具备强利润弹性，看好高端涨价持续性，动态跟踪低容供需情况。建议关注：
三环集团、
风华高科、
顺络电子、
江海股份、
洁美科技。
— 后续关注：# 国产被动厂商的AI进展、涨价覆盖面变化、Q3业绩。
资料来源：全球半导体观察，TrendForce
风险提示：下游需求不及预期、AI投资放缓、地缘政治风险
☀️联系人：国海电子团队（胡剑/李明明19902908948）