[福]矢量网络分析仪 （VNA）整机BOM总成本里，#MMIC芯片合计占20%~28% ，建议积极关注MMIC产业链——260924
PCB 112G 高速板全检驱动 VNA 放量，市场交易高速测试仪器国产替代逻辑：112G 及以上高速 PCB 要求全检 + 二次复检，采样组数大幅提升，矢量网络分析仪 VNA 采购需求爆发，国内 VNA 存量缺口大，PCB + 线缆领域合计存在 1.5 万台缺口，远期总需求预计 20 万台。
1、高频 VNA 要完成射频信号变频与功率调控，定向耦合器、IQ 混频器、射频功放、开关矩阵都依托 MMIC 实现，是 VNA 射频前端的核心芯片。
2、PCB + 线缆双线受益：高速 PCB 链路测试需要大批量多通道 VNA；高速线缆检测同样依赖 VNA，设备存量缺口显著，拉动宽带 MMIC 芯片增量。
3、技术门槛高，砷化镓工艺壁垒强，海外厂商长期垄断，国产替代空间大，国内厂商逐步突破，随 VNA 国产放量，射频 MMIC 订单有望持续提升。
#MMIC供应链：
✅
振芯科技：拥有硅基多功能 MMIC 产品矩阵，覆盖 LNA、功放、混频器等射频前端芯片，完整覆盖射频收发链路，产品可用于微波测试仪器，有望切入国内 VNA 整机供应链，承接高速 PCB 测试设备的增量需求。
✅
振华风光：布局砷化镓微波 MMIC，覆盖功放、低噪放、混频器、射频开关等品类，射频微波芯片可适配 VNA 射频前端，送样国产矢量网络分析仪厂商，深度受益 VNA 国产替代浪潮。