美光买方预期

美光买方预期

对于MU来说，目前反馈是他相当看好。他预计与Street的竞争将是节拍，由DRAM ASP增长20%+QoQ和NAND ASP推动，且HBM4的12高组合（截至5月至Q已出货>10亿美元，增长速度是HBM3E的2倍），DC SSD收入预计再次超过50亿美元，为GM在指导的~86%提供进一步上涨空间。

在F1Q27指南中，他预计管理层将远高于华尔街共识，这基于客户需求信号自上次印刷以来“进一步增强”，管理层升级后的2027年框架——现在比26年更“紧密”——同时管理层已将HBM TAM（管理层提升至27年轻松突破1亿美元）支持（相比之下，Harlan自己的模型在2027年27年/28年混合加息时为1.6亿美元/282亿美元）。Harlan预计，更大的结构性催化剂是10-K中的SCA披露：基本情况是比特生产覆盖率已提升至35%+（上季度为~20% DRAM/~33% NAND），潜在水平已达到50%+这些协议的底价锁定了通用汽车“远高于”MU之前62%峰值的市场——鉴于市场历史性周期性记忆视角，这一耐久性仍被低估。最后，2026年12月9日CHIPS法案周年纪念是一个资本回报的转折点;此后，MU承诺100%返还多余现金（主要回购），仅8月至Q月的自由现金流就达到240亿美元+，累计自由现金流到2027年年底前有望接近2亿美元。我已编辑的买方调查结果：