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Eramet（ERA-FP）3Q26运营更新：Weda Bay获批RKAB后上调镍矿销量指引，推进5亿欧元增资
📍季度财务表现：调整后收入同比+4%、环比-8%至7.46亿欧元，同比价格贡献+15%、销量影响-12%，销量下降主要受印尼镍矿停产拖累
📍印尼镍矿：Weda Bay获批修订RKAB后于9月逐步复产，3Q26外销量同比-83%至160万湿吨。全年100%口径外销量指引由900万湿吨上调至2,300-2,600万湿吨，但4Q26以湿法矿为主，产品组合不利；销量集中于11-12月，回款主要预计在2027年初
📍锂板块：阿根廷Centenario盐湖受14天检修及重启影响，碳酸锂产销量分别环比-10%和+5%至4,260吨LCE和4,620吨LCE；10月初以来按设计产能运行。全年产量指引维持1.7-2万吨LCE；满产出厂现金成本目标5,400-5,800美元/吨LCE。新增1.1万吨/年扩建仍待最终投资决策，潜在投资额约3.5亿美元
📍锰板块：锰矿运输量同比+7%至170万吨，外销量+15%至140万吨，实现售价+18%，受益于铁路升级及产品、销售区域组合改善。离岸现金成本同比-3%至每干吨每1%锰含量2.2美元，不含矿业税及权利金。挪威炉体翻修使锰合金产量同比-10%至15.7万吨，部分销量递延至4Q26
📍矿砂恢复：塞内加尔火灾后生产约为设计产能的30%，3Q26重矿物精矿产量同比-64%至8.7万吨。受损湿选设施计划年底重启、1Q27恢复满产，不可抗力条款仍有效。全年产量维持30-40万吨，扣除保险赔款后火灾净现金影响约4,500万欧元
📍全年指引：调整后EBITDA预计5.4-6.1亿欧元，计入Weda Bay权益贡献、剔除SLN；4Q26碳酸锂价格假设约1.3万美元/吨LCE，低于公告所列市场共识1.9万美元。资本开支维持2.5-2.9亿欧元，其中维持性1.6-2亿欧元、疏瓶颈约9,000万欧元。锰矿库存纠错与减值转回抵消，对下半年EBITDA无额外影响
📍融资安排：计划年底前完成5亿欧元配股，已签认购承诺并取得法国金融市场管理局强制要约豁免，仍受市场条件及豁免最终生效约束。完成后目标年底调整后杠杆低于3倍、净负债权益比率低于100%；杠杆降至1倍以下前不恢复分红