🧧浙商机械 邱世梁|王华君【
中联重科】2026Q3单季扣非归母净利润迎来拐点；中国工程机械龙头之一，工程机械、矿山机械、农业机械“三箭齐发”
2026年前三季度
▪营收400亿元，同比+8%
▪归母净利润29.6亿元，同比-24%
▪扣非归母净利润15.9亿元，同比-40%
▪毛利率27.1%，同比-1.0pct
▪归母净利率7.4%，同比-3.2pct
2026Q3
▪营收129亿元，同比+5%，环比-9%
▪归母净利润8.6亿元，同比-26%，环比-29%
▪扣非归母净利润7.6亿元，同比+5%，环比+230%
▪毛利率27.8%，同比-0.2pct，环比+1.7pct
▪归母净利率6.7%，同比-2.7pct，环比-1.9pct
1、非挖内销复苏核心弹性标的
2、全球化+产业创新开辟空间，农业机械、矿山机械业务打开空间
3、低估值人形机器人整机与零部件标的
4、2025年分红率达71%，10月29日股价对应2025年A股、H股股息率达7%、9%。
风险提示：海外贸易摩擦风险；汇率波动风险等。
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