近期磷化铟产业上下游涌现一批计划新进入者，关于这个行业的壁垒和扩产难度，我们先前已有非常详细的论述，简单几句结论：
第一，得6英寸者得天下，大尺寸衬底是未来肉眼可见的产业趋势，且大尺寸通常可以兼容小尺寸。下游coherent、lumentum的扩产需求也是以4、6英寸为主，目前全球6In衬底制造能力较强的玩家有
光智科技、日本住友、axt，且均得到头部厂商的认证。
第二，7N和以上高纯电子级红磷壁垒极深，提纯难度很大，目前国内产能基本被先导集团（光智科技股东）包揽，头部玩家经过七年以上积淀才实现的突破，非一日之功。
第三，低良率≈没客户，下游客户非常关注炉间/批见稳定性和双源匹配，且通常倾向于保证原有供应体系稳定，大尺寸衬底的良率爬坡和客户认证对于新进入者也是一个漫长的过程。
我们认为在当前甚至存在“砷化镓部分替代磷化铟衬底以解燃眉之急”的观点下，担忧磷化铟未来产能过剩为时过早，大尺寸、高良率头部玩家永远不会出局，未来磷化铟衬底大概率仍将是强者恒强的格局，很多规划的新产能最终都只是ppt产能，当前头部玩家谁能抢占六英寸先机，谁将最有可能收获订单和业绩弹性，#持续重点推荐六英寸衬底国内龙头光智科技。