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双环传动】拟终止分拆环动科技科创板上市，机器人核心资产股权不稀释
一、事件：拟终止分拆环动科技科创板上市，环动科技股权不稀释
①9月3日公司公告，董事会审议通过终止分拆子公司环动科技至科创板上市并撤回上市申请文件，尚需9月21日临时股东会审议；
②环动科技拟分拆上市，2024年11月获上交所受理，原计划募资14.08亿元投向机器人精密减速机智能制造基地及研发中心；
②因市场环境较筹划之初发生较大变化，公司审慎论证后主动终止并撤回申请，环动科技仍为公司控股子公司。
二、核心逻辑：环动科技为国内RV减速器龙头，卡位人形机器人赛道。
①环动科技（双环传动持股61%）为国内RV减速器龙头，2024年市占率达25%，技术实力和客户资源领先；
②技术延伸至谐波减速器，有望打造新成长曲线；
三、主业：中国齿轮民企龙头，技术升级与全球化驱动增长
①齿轮业务：技术升级与全球化驱动增长。匈牙利工厂2025年已投产，2026H1出口收入同比+35%，打开新成长空间。
②智能执行机构业务：下游持续扩张至智能家居、智能汽车、E-bike等领域。
风险提示：终止分拆议案尚需股东会审议通过；人形机器人放量不及预期；汽车行业竞争加剧。
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