摩尔线程：短期受解禁冲击，公司经营基本面持续向好
[玫瑰]此次解禁后公司抛压将大幅下降。公司今天股价异动主要系上市限售股解禁，解禁股数为2577万股，占公司股本总数的5.48%（锁定期9个月），本次解禁后公司抛压大幅下降。
[玫瑰]公司经营趋势向好，已导入头部互联网客户。上半年公司收入17.36亿元，同比增长147%，Q2公司存货为35.5亿元，环比增加13.5亿元。GPU核心技术不断迭代，“花港”架构的新产品将在年内上市。2026H1公司产品已经导入到互联网头部企业及电信运营商等关键领域客户，服务大模型训练与推理应用场景。上游的晶圆代工厂产能端，公司整体供应链及产能能够匹配业务发展需求。
[玫瑰]目前国产算力beta主要受到供应链限制，而需求逻辑反而在增强，随着供应链国产化+设计公司顺价，国产算力有望重新进入顺风阶段。公司作为国内AI芯片头部设计厂商，GPU、超节点互联、云边端、消费级产品等多领域布局，我们看好公司抓住AI浪潮机遇持续增强产业地位。