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天风证券医药杨松团队】创新药板块推荐：2026年以De-Risking路径锁定创新药高成长机会
推荐组合：科伦博泰生物（H），
百济神州，信达生物（H），康诺亚（H），映恩生物（H），自免新锐，
科伦药业
[玫瑰]聚焦现在，我们认为优先关注ESMO/WCLC有重磅数据读出和26-27年收入利润持续释放的相关标的。
[玫瑰]中国创新药企业经历2025年系统性的资产价值重估之后，我们认为围绕着风险降低带来的可预见性提升将是2026年全年创新药投资的主线，即随着产品研发、审批、销售等关键环节风险降低，我们预计公司竞争力持续增长，价值提升。
[玫瑰]展望2026年，我们认为应当优选具备De-Risking特征的公司：①临床端：药物处于研发中后期且数据优异，②监管端：得到FDA快速通道/NMPA突破性疗法等监管认可，③商业端：获得大药企高额首付款背书或国内产品销售快速放量，④财务端：公司现金储备充足且融资渠道顺畅。
[玫瑰][玫瑰][玫瑰]建议关注（排名分先后）：
①全球研发后期/迈入商业化阶段：百济神州（H），科伦博泰生物(H)，信达生物（H），康诺亚（H），映恩生物（H），三生制药（H），
百利天恒，康方生物（H），翰森制药(H)；
②全球BIC/FIC潜力：
益方生物，海西新药（H），复宏汉霖（H），石药集团（H），科济药业（H），
泽璟制药，联邦制药（H），
一品红，
苑东生物，
荣昌生物，再鼎医药（H），和誉（H），加科思（H），
诺诚健华，
君实生物，
科兴制药，
汇宇制药，乐普生物（H），
迈威生物，药捷安康（H），基石药业（H），德琪医药；
③国内大单品：
恒瑞医药，康哲药业（H），华领医药（H），
首药控股，
舒泰神，云顶新耀（H），
广生堂，
艾力斯，
海思科，
亿帆医药，
罗欣药业，
贝达药业；
④平台资产价值：和铂医药（H）。
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