📈 美股盘面及行业观察

📈 美股盘面及行业观察

📊 📝 纳斯达克 100 指数（NDX）收涨50 个基点，然而，市场广度再次表现不一，罗素 2000 指数（R2K）当日收跌约50 个基点，在过去 16 个交易日中，NDX 有 14 天跑赢 R2K，且当日有约 40% 的 NDX 成分股下跌。
📊 📝 成交量和活跃度依然适中，市场情绪充其量只能说是 “复杂”，投资者正在争论，在当前背景下（利率、原油、广度不佳、选举等），继续追逐科技 / AI 板块，这似乎是过去 1 个月里唯一表现亮眼的美国股票题材，是否仍有意义。
📊 📝 投资者同时也在探讨，在市场领涨板块（半导体、七大科技巨头、网络安全等）接近超买水平时，“等待” 回调是否是更好的选择。
❓ 📝 今日最受关注的咨询问题，排名第一的绝对是：为什么半导体设备股表现滞后，尤其是 KLAC、LRCX？背后存在一堆似是而非的原因。
❓ 📝 硬盘驱动器（HDD）类股走向如何，是否具备防御属性？
❓ 📝 是什么因素在持续推高网络安全板块？
❓ 📝 SPHR 回调的幅度有多大，是否值得关注？
❓ 📝 在线旅游平台（OTA，尤其是 ABNB）的疲软表现如何解读？为什么 TWLO 下跌了 6%？
🗓️ 📝 明日事件，整体议程不多，包含美联储会议纪要。
🗓️ 📝 微软 Windows & Surface 发布会，于美国东部时间下午 1 点举办。
🗓️ 📝 亚马逊举办 Prime 会员大促活动。
🗓️ 📝 西门子湾区半导体峰会。
🗓️ 📝 纽约广告周活动。
🗓️ 📝 2026 阿姆斯特丹世界人工智能大会。
🔒 📝 网络安全焦点，并不是说估值一定存在 “上限”，特别是对于主题方向正确的公司而言，但值得注意的是，CRWD 目前的远期企业价值 / 销售额（EV/Sales）已达40 倍，接近其在 20/21 年触及的峰值水平。
🔒 📝 需要说明的是，20/21 年当时 10 年期国债收益率约为 1%，而当前收益率接近 5.5%。
🔒 📝 我们持续收到关于网络安全板块倍数扩张持久性的咨询，投资者关心业绩增长是否 “足够” 支撑这些估值倍数，以及什么因素会打破这一趋势。
🔒 📝 话虽如此，顺势而为仍是上策，因为很难反驳 “安全” 在未来日子、月份、年份里将变得愈发重要这一主题框架。
🌐 📝 互联网观察，在大型股之外，我们感觉到在进入第三季度互联网财报季之际，关于 “是否值得” 的讨论日益增多。
🌐 📝 投资者正在辩论，考虑到持续的自上而下层面的讨论，包括智能体商业、油价与利率因素，相关标的在交易日之后是否还有后续上涨空间。
🌐 📝 顺带一提：尽管在 BKNG、EXPE、UBER、NFLX、PINS、APP 这类股票中没有太多抄底呼声，但值得注意的是，我们开始收到一些 “还有下跌空间吗” 之类的问题。
🏢 📝 大型科技股，经过数月的盘整，亚马逊的图表似乎正试图突破近期的下行趋势，同时年内剩余时间会迎来更好的季节性行情。
🔬 📝 半导体板块，在经历了像今天这样的行情后，光学器件大幅上涨，而存储、半导体设备大幅下跌，我们感觉到关于 AI / 半导体 / 硬件细分领域合理估值倍数的争论仍在继续。
🔬 📝 大多数反馈将原因归结为毛利率走势或相对规模，如市值或者营收。在过去的 3.5 年多时间里，这些估值一直存在很大的波动性。