CPO Downgrade CCL这一事件我们的思考——260918
今天的事情大家很清楚了，有对岸KOL在某论坛发表CPO will downgrade CCL的评论，台股CCL三雄持续下挫，带动PCB和CCL材料股价表现都较差。
当然这个东西短期影响有限，简单的卖方点评肯定是CPO不会短期量产+CPO短期也进不了计算板+产业check下来没有降规；BUT我们想分享一些更多的思考：
#这是一个短期无法证伪的长逻辑，简单来说【舰长】的逻辑是短期无法证伪的，因为长期来看CPO会落地，而CPO会将高速讯号传输在封装侧完成（448G时代光进铜退其实也讲了很久了），未来的交换板和计算板PCB设计大概率会有变化。
#这是一个早就提过的逻辑。对岸对于CPO的跟踪研究应该是最便捷的，据我了解CPO可能降规CCL这个事情已经讲了6个月了，我们知道的他们大概率知道，他们这么无脑杀跌是蠢吗，我觉得更多反映着资金在借着理由短期兑现，【涨多了兑现】是比较客观的判断。
#所以确实不会有短期影响，跌多了可以捞，但也要思考长期问题，我们一直建议目前的组合配置中【久期】可能也重要，均衡一点，不只是【短期的紧缺、景气、涨价、业绩】。
#危中有机，利好的方向是载板和。如果PCB板块大幅下跌，优先可以捞CPO逻辑受益的方向载板。
载板为什么利好：如果采用CPO，主板的讯号传输需求降低，但载板侧需要承担更多，载板的产业升级是更明确的，会是量价齐升的方向。目前海外buyside也大量将ABF载板列为#2027年紧缺度最高，甚至高于HBM的品类，载板会是后面PCB最大的叙事。
详情联系，
国联民生吴爽