重视SiC，台股嘉晶继续涨停，已经三连板，传大陆产能不足，外溢到中国台湾地区。
天岳先进：碳化硅衬底龙头，行业拐点确认，基本面由弱转强，预期差逐步显现
【核心结论】SiC行业走出底部，由新能源车单一驱动转向汽车+AI算力+光储工控多场景共振复苏。天岳先进作为全球8英寸碳化硅衬底龙头，充分受益行业量价修复，产品、客户与盈利能力同步改善，前期悲观估值已充分消化，基本面持续向上，预期差显著。
碳化硅行业基本面
供给端：前两年价格战完成产能出清，海外大厂扩产与良率提升存在瓶颈，有效产能刚性。车规认证周期长、壁垒高，新玩家难以快速进入，产能向头部集中，行业进入卖方市场，6英寸价格企稳，8英寸价格坚挺，急单小幅涨价。
需求端：新能源车800V高压平台持续渗透，构成行业基本盘；AI服务器高压电源是核心增量，拉动SiC渗透率上行，叠加储能、工控需求复苏，行业摆脱单一赛道依赖。中长期12英寸碳化硅，将在先进封装、散热中介层、AR终端打开新赛道。
周期端：行业进入量稳价升、结构优化的复苏阶段，衬底环节率先兑现毛利修复红利。
公司基本面：全球龙头壁垒稳固，拐点明确、弹性充足
公司8英寸导电型碳化硅衬底全球市占率第一，国内少数实现6/8/12英寸全尺寸覆盖的衬底龙头，成长确定性突出。
1、产能订单饱满：公司维持满产满销，订单储备充足，承接新能源车、AI算力电源增量，产能利用率保持高位。
2、产品结构升级：2026上半年高毛利8英寸产品收入占比突破50%，完成关键结构切换。8英寸附加值显著高于6英寸，叠加良率爬坡与工艺迭代，盈利能力持续提升。
3、盈利拐点落地：Q2毛利率环比+6.2pct至25.4%，主业修复趋势清晰。上半年账面利润受1.18亿一次性汇兑损失扰动，剔除后主业盈利健康。Rubin平台放量带动英飞凌等一线客户订单落地，订单能见度高，业绩具备超预期潜力。
4、短期弹性+长期空间：短期依托8英寸龙头地位，充分享受本轮行业复苏，兑现1-2年业绩上行；中长期12英寸完成技术攻关，已向头部客户送样，切入先进封装散热、AI终端等前沿场景。
预期差
股价已充分反映市场此前对AI电源、先进封装的悲观预期，估值压制充分。当前行业上行周期、公司产品结构质变、海外大客户订单落地三重逻辑共振，基本面持续验证，估值与基本面存在错配，向上修复空间充足。