中信26Q3：符合预期，韧性凸显

中信26Q3：符合预期，韧性凸显

[礼物]速览：1）延续稳健表现，韧性凸显，Q1-3归母净利润310.2亿元，同比+32.7%，加权ROE为10.21%，同比+1.98pct；Q3单季度市场调整+高基数下同比有所回落，归母净利润同比-20.2%至76.8亿元，单季度ROE2.4%，同比-0.9pct；2）分业务来看，大财富整体优异，自营稍有承压：前三季度经纪、投行、资管、利息、自营收入分别为147.3、51.2、108.7、32.2、311.1亿元，同比分别+34.7%、+38.9%、+24.9%、+319.7%、-4.0%。

[烟花]关注：1）公司大财富及投行维持20%-40%增速，需关注Q4市场交投及融资情况，相关业务增速或有所收敛；2）金融资产规模延续扩张，较年初+8.3%至10,378.2亿元，结构上Q3 OCI占比回升（其他权益工具投资/其他债权投资占比分别为11.9%/9.1%，较26H末+2.0/3.7pct）：TPL占比回落至79%（较26H末-5.7pct）；3）信用减值损失转回4.4亿元，增厚利润。

公司作为行业龙头韧性凸显，行业竞争格局改善下有望进一步受益，同时围绕国际业务积极开辟增长点。当前股价对应2026年PB1.3x，建议关注。