【
国联民生电子】
南亚新材：业绩大超预期，持续重视高端材料进展
Q3：
➠营收：35.40亿元，yoy+160.62%，qoq+48.02%
➠归母：9.90亿元，yoy+1295.94%，qoq+218.34%
➠公司业绩大超预期，主要受益于Q3 FR-4产品涨价及M6+高速产品放量，自Q2开始公司将低端产能向高速类倾斜，环比增量较大
➠高速：M8\M9通过H验证并入库，＃海外N客户验证进展顺利，验证周期即将结束，M10材料前次测试表现良好，现更新了优化成本的方案再度送测中；海外G客户M8-M9亦在顺利推进认证
➠M6覆盖惠普、戴尔、思科等客户，＃目前M6及以上产品出货量占比超20%，月出货接近80万张，＃相比上半年月均几乎翻倍
➠FR-4：战略客户锁量不锁价，发货实时调价，订单排期达2.5-3个月，Q3相比Q2调价更为激进，但整体贴近市场行情，优先保供战略客户，但同时限制客户出现囤货套利
🎁南亚业绩大超预期，FR-4涨价只是一方面，更应该关注到的是公司高速材料出货快速增长，公司已逐步转型成为高速领域领军者，有望继续保持强劲增长！
➠此外，今晚方正、红板等多家PCB公司发布业绩，环比超预期高增，业绩已印证Q3 PCB景气度，展望Q4 还会进一步上行，期待云开日出！
风险提示：AI需求波动，新产品导入不及预期，竞争加速等
☎️联系人：薛宏伟/李伯语