📑📌高盛韩国收盘总结 - 三星电子表现令人失望

📑📌高盛韩国收盘总结 - 三星电子表现令人失望

📊📈行情数据：韩国综合股价指数（KOSPI）跌幅 1.24%，点位 5937.7，成交额 186 亿美元，外资净买入 5700 万美元；KOSDAQ 指数跌幅 2.34%，点位 753.2，成交额 44 亿美元，外资净卖出 9800 万美元。
📰🔍市场回顾：韩国综合股价指数一度冲高 1.5% 之后大幅回落，下跌主要由三星电子拖累，三星电子下跌 4.1%，其财报电话会里关于股东回报的内容不及投资者预期。三星重申，股东回报方案要等到 1 月底才会对外公布，本次会议没有给出额外指引。与之形成对比，SK 海力士上涨 2.6%，SK Square 上涨 3.5%，走势强于大盘，原因是昨日财报电话会上，存储行业前景表态更加乐观，股东回报相关信息也更加清晰。外资整体小幅净买入 KOSPI，买盘集中投向 SK 海力士，净买入金额 3.36 亿美元；本土机构整体净卖出，散户投资者为净买入。今日交易盘整体偏向买方，但是在三星电子财报会议走低之后，存储板块成交量没有出现明显放大。KOSPI 成交额相比 20 日均值提升 38%，韩元升值 48 个基点，汇率来到 1335.6 韩元。
📌📋主要头条
💻半导体板块：三星电子下跌 4.1%，SK 海力士上涨 2.6%。三星电子在韩国时间上午 10 点开启财报电话会后股价持续走弱，核心原因是管理层表示股东回报计划要等到 1 月底才公布，没有满足市场预期 —— 市场原本期待本次会议就能给到初步指引，包含未来三年股东回报方案、股息与回购注销之间的资金分配比例。
📝财报会议重点信息：
① 在此前 8 月公布的 2026 年总额 90 万亿至 110 万亿韩元的股东回报额度中，剩余待落实资金为 55 万亿至 75 万亿韩元，其中 35 万亿韩元已经完成规划或者落地；
② 三星会结合市场情况，灵活调整回购注销方案里优先股的占比，三星电子优先股下跌 3.3%，走势好于普通股；
③ 长期供货协议方面，公司已经和头部客户落地十份多年期长单；
④ 第三季度 HBM4 销售额环比增长两倍，2027 年 HBM 供货量已经全部售罄；
⑤ 2026 年资本开支为 84.4 万亿韩元，同比提升 60%，资金主要投向半导体厂房建设；
⑥ HBM4E 在 5 月送出全球首批样品后，拿到客户初步正向反馈，计划 2027 年上半年量产，2027 年下半年逐步爬坡上量；
⑦ 第三季度营业利润为 107.4 万亿韩元，和 10 月 8 日披露的预告数据保持一致。
💰资金流向：外资今日转为三星电子的净卖方，净卖出 1.04 亿美元，同时净买入 SK 海力士 3.36 亿美元；本土机构和散户合计卖出 SK 海力士，同时逢低买入三星电子。
⚛️核能板块：大宇建设下跌 18.6%，斗山能源下跌 7.7%，现代建设下跌 4.3%。韩国水力核能公司正式终止和大宇建设、斗山能源联合体的谈判，该联合体原本承接捷克杜科瓦尼新核电站的土建工程。谈判破裂的原因是双方在造价等核心合同条款上无法达成一致，韩国水力核能公司准备重新启动招标，寻找新的承建方。
🧪LG 化学：下跌 0.8%。LG 化学公告，将以持有的 LG 新能源 8.6% 股权作为抵押，发行 2 年期价格收益互换产品，募资规模 2.5 万亿韩元，持股比例将由 79.38% 下降至 76.59%。税后募资额的 20%，约 4000 亿韩元将用于股东回报，其中包含 3000 亿韩元的股份回购，回购时间窗口为 12 月 1 日至次年 5 月 31 日，剩余资金用于 2026 财年分红。这是公司历史上首次推出回购方案，股东回报分配比例相比去年的 10% 直接翻倍。