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国泰海通通信】
太辰光三季报点评：营收高增，产能爬坡压制盈利改善节奏1029
[礼物]事件回顾：公司发布2026年第三季度报告
前三季度： 营收20.08亿元，同比+65.37%；归母净利2.95亿元，同比+13.34%；扣非归母2.84亿元，同比+15.60%。综合毛利率30.86%；归母净利率14.69%。
26Q3单季： 营收10.07亿元，同比+161.06%，环比+52.60；归母净利1.19亿元，同比+36.54%，环比+7.95%；扣非归母1.19亿元，同比+55.51%。单季毛利率26.94%，同比-9.21pct、环比-6.33pct；归母净利率12.26%，同比-10.57pct、环比-5.08pct。
🌹营收大幅放量，盈利受多重因素扰动。Q3单季度营收实现10.07亿元，同环比大幅增长，AI算力建设带动高密度无源连接产品需求旺盛，订单饱满推动收入规模创新高。利润增速落后于营收增速，主要系：1）租用场地新产能持续投产，新员工尚处在培训爬坡阶段，生产效能尚未充分释放；2）美元兑人民币贬值带来约1-2kw汇兑损失，财务费用承压，Q3 单季财务费用约 2293 万元。展望Q4，租入厂房产能继续释放，随着新员工作业效率逐步提升，制造成本有望边际改善。
🌹CPO/NPO高密时代持续演进，公司工艺与客户资源具备竞争力。AI算力底座建设持续扩容，高密度MT插芯、Shuffle、DFAU等产品需求持续上行。公司具备光学精密加工、自动化产线建设能力，绑定北美优质客户，深度参与下一代高速互联项目。短期需要消化产能爬坡、汇兑波动压力；中长期看好高密度无源互联产品需求爆发，伴随产能利用率、人员效率提升，盈利水平有望逐步修复。
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