国金医药-和黄医药MET专题——赛沃替尼迎价值拐点…

【国金医药-和黄医药】MET专题——赛沃替尼迎价值拐点，27年开启全球商业化（联系人：甘坛焕/刘创13671921329）

核心观点：MET基因异常中MET基因扩增以及MET蛋白过表达患者基数较为庞大，赛沃27年在这两个适应症上均有较大商业化进展！

【1】2L EGFRmt/METamp NSCLC治疗迎突破，赛沃替尼以LBA在ESMO上公布全球临床结果。SAFFRON——全球Ⅲ期（mPFS=7.6mo vs.5.4mo，HR=0.55；mOS=17.8mo vs.12.9mo，HR=0.68），赛沃替尼在该类患者人群中疗效凸显。

【2】1L EGFRmt/MET过表达NSCLC未满足临床需求大，赛沃替尼将在较长时间维持独占。目前相关指南中均无对EGFRmt/MET过表达NSCLC的明确且独立的诊疗路径，因此该市场存在巨大未满足市场。赛沃替尼有望成为该市场的第一款上市药物，SANOVO（mPFS=24.8mo vs.11.1mo，HR=0.45；mOS=44.5mo vs.34.9mo，HR=0.48）。

突破单一适应症天花板，第二曲线驱动赛沃替尼国内外迎爆发式增长。赛沃替尼不仅在ESMO有数据催化——两项数据均以LBA的高规格形式发布，更为重要的是，赛沃替尼同样将迎优异数据转化为商业化销售增长的重要里程碑拐点：①境内，2L EGFRmt/METamp NSCLC 26年由将AZ推动医保谈判、1L EGFRmt/MET过表达 NSCLC和黄及AZ有望尽快推动该适应症递交NDA。②境外，AZ已在2026年9月29日将2L EGFRmt/METamp NSCLC适应症向FDA递交NDA。③新适应症均采用联用奥希替尼方案，将完善AZ大单品奥希替尼的销售生态圈、延长奥希替尼的生命周期，因此将极大调动AZ积极性推动赛沃替尼的商业化销售。

投资建议：看好和黄27E基本面拐点，看好赛沃国内2L国谈/放量、看好赛沃国内1L上市、看好赛沃海外2L上市/放量。