移远通信（20260903晚）：端侧AI模组龙头，业绩拐点alpha显现

移远通信（20260903晚）：端侧AI模组龙头，业绩拐点alpha显现

#移远率先业绩拐点。中报超预期，26Q2营收85e（YoY+35%，QoQ+26%），归母净利4.61e（YoY+78%，QoQ+227%），主要系端侧AIoT解决方案高增+存储顺价等，预计下半年持续向好。

#端侧AI相关占比大。26H1端侧AI相关业务线占比已达47%，数据传输类通信模组及天线业务仅53%。发布100T及以上算力的智能模组，推出端云融合的Agentic IoT解决方案等，率先实现端侧AI大模型商业化落地。

#重视底部机会，长期看端侧AI放量。此前存储涨价等影响，目前存储顺价/压力逐步缓解，下游需求旺盛，端侧AI+机器人+车载等增量明确，已调整较久，H2有望模型政策产品等多重催化。

#端侧从1到10预计逐步进入规模化落地阶段，爆品公司关注度提升。此前8月27日，Hugging Face推出双足机器人Microduck机器鸭，售价399美元，24小时内订购突破260万美元。9月3日，英伟达宣布将以129亿美元收购Hugging Face，拓宽AI使用渠道。

【投行高管加入，重塑资本市场形象，修复估值】

#至少翻倍空间。保守按明年15e利润目前PE仅17x，若按20e预计则PE仅13x，可比公司27年35xPE。