【JPM摩根大通–9月11日晨报】
[太阳]今日重点研究：
1.（互联网）
中国电商行业：监管为人造增长画上句号
2.（互联网) 阿里巴巴：云与电商业务盈利同步改善；重申“增持”评级
3.（互联网) 京东：利润率复苏的意义大于补贴相关的营收比较基数；继续覆盖，给予“增持”评级
4.（互联网) 拼多多：变现放缓，Temu存在广泛不确定性；继续覆盖，给予“中性”评级
5.（互联网) 唯品会：股东回报护航，利基市场稳固；继续覆盖，给予“增持”评级
6.（银行) 汇丰控股：首席财务官接班人安排带来轻微负面影响，但整体战略保持不变
7.（地产) 新鸿基地产：经营稳健，行稳致远
[太阳]今日活动推荐：
8:30am 新鸿基地产（香港）
3:00pm 煤炭行业展望：供应冲击、成本转嫁与能源转型带来的机遇与挑战（英文）
10:00pm 2026秋季美股点评｜金属与矿业（英文）
[太阳]近期调研和策略会推荐：
10/12-14日 中韩机器人调研 （首尔/上海）
11/16-18日
亚太科技创新与增长峰会（香港）
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