【中金机械】
鼎泰高科策略会更新&持续推荐20260917
1、3Q26出货单价突破2元，毛利率环比继续提升！拉动均价主要来自小直径软板钻针、涂层钻针（出货占比70%）、载板钻针放量；
2、9月份产能已至1.9亿+。当前冲刺月产2亿支；规划2026年底月产能2.2亿支、2027年底3‑4亿支（上修）。公司依靠工艺优化+国产设备做中大径产品、自研设备集中投向高附加值小直径加长刃。
3、行业供需持续紧张，订单向头部集中。公司在手钻针订单约5亿支（即交付周期3个月）。二三线PCB钻针厂商扩产受设备性能/缺乏工艺稳定性约束，实际有效释放有限。
4、重视激光设备研发。当前布局二氧化碳微小孔路线（对外合作）、超快激光路线（联合华日激光），应对mSAP工艺带来的盲孔需求。
5、PTFE：具备热熔性效应，加工该材料时钻针无法翻磨复用，新针钻孔后直接报废。常规板加工普遍翻磨2次，即：PTFE使钻针加工寿命减少2/3。
💗此轮PCB钻针板块已估值调整一月之久，考虑到钻针业务强兑现&新增激光加工设备期权，重申龙一【鼎泰高科】持有价值！